Micron tawag sa kita: 75% ng kapasidad para sa 2027 ay nabenta na, walang nakikitang balanse ng supply at demand, Physical AI ang susunod na sumabog na punto

Ang Micron Technology ay nagtapos sa fiscal year 2026 na may quarterly financial report na sumira ng maraming rekord at nagbigay ng pananaw para sa hinaharap na higit pa sa inaasahan ng merkado, na nagpapakita ng mas matagal at matibay na pag-ikot ng supercycle ng memory na pinapagana ng artificial intelligence kaysa sa inaasahan ng iba.

Tulad ng tinukoy ng Wall Street Watch, noong Setyembre 30 sa Eastern US time pagkatapos magsara ang US stocks, inilabas ng Micron Technology ang ulat ng kita para sa ikaapat na quarter ng fiscal year 2026 na nagtapos noong Setyembre 3. Ipinapakita ng datos na ang single-quarter revenue ng Micron sa Q4 ay umabot sa rekord na $54.2 bilyon, tumaas ng 31% mula noong nakaraang quarter at tumaas ng 379% year-on-year; ang single-quarter gross margin ay umakyat sa 87%.

Para sa buong fiscal year 2026, umabot ang kabuuang revenue ng Micron sa $133.2 bilyon, 3.5 beses na mas mataas kaysa sa naitalang rekord noong nakaraang taon, kung saan ang kita mula sa data center ay apat na beses na mas malaki.

Sa conference call, inilarawan ng Chairman at CEO ng Micron na si Sanjay Mehrotra ang kasalukuyang pagbabago sa industriya bilang:

Ang Superintelligence ay lumilikha ng pinaka-kapansin-pansin na mga oportunidad sa kasaysayan ng Micron.

Ipinahayag ni Sanjay Mehrotra na ang Micron ay pumirma na ng 26 na mahahabang kasunduan upang i-lock in ang humigit-kumulang $150 bilyon na long-term na mga order, at ang memory market supply-demand sa 2027 at 2028 ay magiging mas mahigpit kaysa sa 2026, "at wala pa kaming nakikitang katapusan sa kasalukuyang kawalan ng balanse ng supply-demand."

Ipinahayag ng Chief Financial Officer na si Mark Murphy na para sa unang quarter ng fiscal year 2027, ang kita ay inaasahang umabot sa $61.5 bilyon, na may earnings per share na $38.15, patuloy na tumataas quarter-on-quarter, at nilinaw na ang quarter na ito ang magiging pinakamababang gross margin para sa buong fiscal year 2027, at inaasahang muling tataas ang gross margin sa mga susunod na quarters.

Bukod dito, inilatag ng Micron sa merkado ang bagong kwento ng "Physical AI." Itinuro ni Sanjay Mehrotra:

Ang self-driving cars ang unang pangunahing aplikasyon ng physical AI deployment... Para sa L4 o mas mataas na autonomous vehicles, ang memory capacity ay karaniwang mahigit 200GB, at storage ay umaabot sa ilang TB, na isang order of magnitude na mas mataas kaysa sa L2+/L3 na mga modelong meron ngayon.

Binigyang-diin niya na ang humanoid robots ay inaasahan ring may kagayang antas ng pangangailangan, at pagsapit ng katapusan ng siglong ito, ang physical AI ay magiging pangunahing tagapagpaandar ng demand sa storage.

Sa matatag na cash flow, ipinahayag ng Micron na ang capital expenditure para sa unang kalahati ng fiscal year 2027 ay aabot ng $25 bilyon, at ipinangako na 100% ng sobrang cash ay ibabalik sa mga shareholders sa hinaharap.

"Hindi namin nakikita ang punto ng balanse sa supply at demand"

Sa likod ng patuloy na pagtama at pag-angat ng performance ay ang kasalukuyang struktural na kakulangan sa storage industry. Lubos na interesado ang merkado kung ang mataas na paglago ay sustainable, at nagbigay ang Micron ng napakatinag na sagot.

Malinaw na ipinahayag ni Sanjay Mehrotra sa pulong na mula noong huli nilang earnings call, lalo pang lumakas ang demand sa industriya. Sinabi ni Sanjay Mehrotra:

Inaasahan naming ang supply at demand para sa memory at storage sa fiscal year 2027 at 2028 ay magiging mas mahigpit kaysa sa 2026.

Iniuugat niya ang trend na ito sa ebolusyon ng AI architecture:

Nagiging superintelligence na ang AI, at pinalalakas ng storage ang intelligence na ito at competitiveness ng customer platforms. Kahit na tumatakbo sa open-source o closed-source models, ang AI apps na pinapatakbo sa mas malalakas na memory platform ay makakamit ng mas scalable na pag-unlad.

Para sa mga bottleneck sa supply side, ibinahagi ni Sanjay Mehrotra ang pinaka-kapansin-pansing pananaw:

Ang struktural na agwat sa rate ng paglago ng supply at demand ay nagdudulot ng patuloy na kakulangan... Kahit na isama ang planong bagong DRAM cleanroom space sa industriya, sa gitna ng malakas na demand trend (kasama ang increment requests mula sa customer), hindi pa rin namin nakikita ang punto ng balanse sa supply at demand.

Sa sikat na field ng HBM (high bandwidth memory), sinabi ng Micron na ang demand growth rate ng HBM sa industriya ay magpapatuloy na higitan ang tradisyonal na DRAM hanggang 2028.

Ibinunyag ni Sanjay Mehrotra na karamihan ng supply ng Micron ng HBM para sa 2027 ay may kasunduan na, "Ang presyo ay malaking tumaas kumpara sa nakaraang taon, binabawasan nito ang gross margin gap ng HBM at tradisyonal na DRAM."

Pinapayagan ang $150 bilyong "sky-high" long-term orders, mahigit 75% ng kapasidad ng 2027 ay sold out na

Upang tugunan ang matinding kakulangan ng supply chain, handa ang downstream core na magbayad nang sobra para maisiguro ang long-term production capacity ng Micron, na siyang pundasyon ng mataas na kasiguraduhan ng performance ng Micron sa hinaharap.

Ibinahagi ng CFO ng Micron, Mark Murphy, ang kamangha-manghang datos ng order sa pulong:

Sa ngayon, nakapirma kami ng 26 na Strategic Customer Agreements (SCA), at ang aming remaining performance obligation (RPO) ay humigit-kumulang $150 bilyon.

Ang SCA ay mga long-term contract na may "take-or-pay" nature. Dinagdagan ni Sanjay Mehrotra:

Sa 26 SCA at mga extension agreements na ito, ang customer funding commitments ay tumaas na sa $32 bilyon, karamihan ay cash deposits. Nais ng customers na matiyak ang supply pagkatapos ng 2030, at may napirmahan na kaming SCA hanggang 2031.

Binasag ng modelong ito ng long-term orders ang visibility ng bisnis ng Micron. Ayon sa management, inaasahang sakop ng mga kasunduang ito ang 35% o higit pa ng kabuuang revenue ng Micron hanggang 2030 (o posibleng umabot ng 50%).

Sa ngayon, mahigit 75% ng production output ng Micron para sa 2027 ay nakuha na ng commitments mula sa customers, at karamihan ng kasalukuyang negosasyon ay nakatuon na sa 2028.

Pangakong balik sa shareholder at napakalaking capital spending

Sa sobrang lakas ng fundaments, naging pokus ng investors ang cash flow at plano ng capital spend ng Micron.

Para sa Q4 single quarter, nakalikha ng kamangha-manghang $44 bilyon na operation cash flow at $33.2 bilyong free cash flow ang Micron.

Laban sa "nakapundong cash," nagbigay ng malinaw na shareholder return timetable si Mark Murphy:

Sa pag lipas ng panahon, inaasahan naming ibabalik ang 100% ng excess cash sa aming mga shareholder. Balak naming simulan ang pagpapalakas ng capital return mula Disyembre 9, 2026 (o ang ika-2 anibersaryo ng aming paglagda sa final agreement ng CHIPS Act), pangunahin sa pamamagitan ng share buybacks.

Kasabay nito, upang matugunan ang kinagigiliwan ng kapasidad para sa 2028 at higit pa, napipilitang itaas ng Micron nang malaki ang capital expenditure.

Inaasahan ng kumpanya na ang CapEx para sa unang kalahati ng FY2027 ay humigit-kumulang $25 bilyon, mas mataas pa sa ikalawang kalahati, at karamihan ng paglago ay para sa bagong wafer fab (construction spending) sa halip na equipment procurement lang.

Ipinapaliwanag ng CFO na ito ay dahil sapat ang demand visibility na ibinibigay ng long-term contracts, at mahaba ang lead time ng greenfield factory build-out.

Imagination para sa susunod na dekada: Physical AI at humanoid robots

Maliban sa kasalukuyang sikat na data centers, inilalarawan din ng Micron ang susunod na malaking incremental market—Physical AI (Pisikal na AI)—sa interview.

Naniniwala si Sanjay Mehrotra:

Ang self-driving cars ay ang unang pangunahing deployment ng Physical AI, at naniniwala kami na kalaunan ay aabot ito sa humanoid robots at iba pang intelligent autonomous systems.

Nagtakda ng konkretong data outlook si Sanjay Mehrotra:

Siyempre, para sa L4 at mas mataas na autonomous vehicles, ang kapasidad ng memory ay karaniwang higit sa 200GB, ang storage ay ilang TB, isang order of magnitude na mas mataas kaysa L2+ at L3 na mga semi-autonomous vehicles ngayon. Inaasahan din na malapit dito ang storage requirements ng humanoid robots.

Naniniwala ang Micron na, habang lumalaki ang bilang ng devices at storage content per device, pagsapit ng katapusan ng siglo, magiging napakahalagang tagapagpaandar ng demand ang Physical AI. Gaya ng sabi ni Sanjay Mehrotra sa kabuuan ng pulong:

Ang superintelligence ay lumilikha ng pinaka-kapansin-pansin na mga oportunidad sa kasaysayan ng Micron.

Buong transcript ng ika-apat na quarter conference call ng Micron (AI-assisted translation):

Host:

Magandang araw po sa lahat, salamat sa inyong pagdalo, at welcome sa Micron Technology 2026 Fiscal Year Fourth Quarter Earnings Conference. Matapos ang pahayag ngayon, magkakaroon tayo ng Q&A.

Ngayon, ibinibigay ko ang pagpapapadala kay Satya Kumar, Vice President ng kumpanya at namumuno sa investor relations at finance. Satya, please proceed.

Satya Kumar (VP, Investor Relations & Finance):

Salamat sa inyong pagdalo sa Micron's FY2026 Q4 earnings call. Kasama ko ngayon ang ating Chairman at CEO na si Sanjay Mehrotra, at ang Chief Financial Officer na si Mark Murphy.

Ang pulong na ito ay live webcast sa investors.micron.com na may audio at slides. Naka-post na rin sa website ang news release para sa quarterly results pati ang prepared remarks para sa call na ito.

Ang discussion ngayon ay naglalaman ng forward-looking statements na may kaakibat na risk at uncertainty, kabilang na ang inaasahan para sa future financial at operational performance ng kumpanya, business model, pati na trend at inaasahan sa negosyo, customer, merkado, industriya, produkto, regulasyon, atbp. Ang mga pahayag na ito ay batay sa kasalukuyang assumption at wala kaming obligasyong i-update ito.

Paki-suri ang aming huling 10-K annual report, 10-Q quarterly report, at iba pang SEC filings para sa detalye ng risk at uncertainty factors na puwedeng magresulta ng significant deviation ng actual results mula sa inaasahan.

Ang financial discussion ngayon ay pangunahing nakabatay sa non-GAAP figures maliban kung may ibang binanggit. Matatagpuan ang reconciliation sa pagitan ng GAAP at non-GAAP sa aming website.

Ibinibigay ko na kay Sanjay.

Sanjay Mehrotra (Chairman, President & CEO):

Salamat, Satya. Ang Micron ay nagkaroon ng outstanding na performance sa Q4 FY2026. Ang revenue, gross margin, at EPS ay pawang bagong all-time high at lumampas sa high end ng guidance namin.

Ang FY2026 ay isang taon ng napakataas na tagumpay:

Revenue, 3.5x kumpara sa naitalang rekord ng nakaraang taon, 4x ang Data Center revenue;
Ang DRAM revenue ay lumampas ng $100 bilyon.
Labis ang aking pasasalamat sa hindi pangkaraniwang pagsisikap ng mga empleyado sa buong mundo. Bilang pagkilala sa kanilang kontribusyon at malakas na execution, tinaasan namin ang performance bonus ng lahat ng empleyado ngayong FY2026, para palakasin ang performance-oriented na kultura at i-align ang benepisyo ng empleyado sa long-term value creation para sa shareholders.

Kahit napakahusay na ang FY2026, inaasahan naming mas mataas pa ang magagawa namin sa FY2027.

Patuloy na pinalalakas ang industry demand

Mula sa huling earnings call, lalo pang tumibay ang demand sa industriya. Inaasahan naming ang supply at demand ng memory at storage sa FY2027 at FY2028 ay magiging mas mahigpit kaysa 2026.

AI enabled memory advantage

Ang AI ay umuunlad tungo sa superintelligence, at ang memory ang susi para itaas ang intelligence, dagdagan ang competitiveness ng platforms ng customers. Maging open-source o proprietary models, lahat ng AI apps sa iba't ibang markets ay tumatakbo sa iba't ibang platforms na pinapalakas ng memory performance at capacity. Sa mas malakas na memory platform, mas scalable ang AI apps, mas maganda ang user experience, at mas mataas ang value na nakukuha nila sa AI.

Natatanging oportunidad ng Micron

Ang strategic importance ng memory sa customer ay nagbibigay sa Micron ng unique na oportunidad. Sa paglago ng demand para sa AI-driven na complex memory products, mayroon kaming chance para mag-excel sa differentiated performance, kalidad, speed to market, at geographic diversity (kasama ang US DRAM manufacturing). Mas diversified din ang aming portfolio kumpara sa iba, focused sa high-value solutions.

Ang technology leadership, malakas na produkto, strategic customer agreements, at world-class manufacturing ay nagbibigay sa amin ng lakas para i-capture ito.

Technology leadership

Micron ay nangunguna sa teknolohiya. Ang 1-Gamma DRAM at G9 NAND na nodes namin ay pinakamalaking mass-production nodes, at posibleng pinaka-maraming shipment sa kasaysayan ng Micron.

Ang next-gen na DRAM at NAND development ay maayos ang takbo at posibleng magsimula ng volume production sa second half ng 2027. Gamit ang nodes na ito at advanced packaging, magdedeliver kami ng top innovations: industry leading HBM, high capacity SOCAMM, high performance DDR modules, at data center SSD products.

Pandaigdigang expansion ng kapasidad

Patuloy naming pinapalawak ang global manufacturing para matugunan ang demand sa dulo ng dekada at iba pa. Nagsi-invest kami sa Idaho, Virginia, at New York wafer fabs para long-term supply ng DDR, LPDRAM, at HBM sa data center, PC, mobile, automotive, aerospace at depensa, medical, humanoid robot, at iba pang industriyal at consumer markets.

Noong nakaraang quarter, ipinagdiwang namin ang significant milestone ng wafer fab build-out sa New York; unang wafer output inaasahang 2030. Ang ID1 ay magsisimula ng wafer output sa mid-2027, ID2 ay late-2028. Sa Q4 FY2026, groundbreaking for memory wafer fab expansion sa Japan; unang output late-2028 to support technology node migration. Sa Taiwan, importante ang production shipping sa Tongluo site sa mid-2027. Sa Singapore, ahead of schedule ang cleanroom ng HBM advanced packaging, initial output sa early 2027; bagong NAND wafer fab sa Singapore, output start second half ng 2028.

Ang mass production ramp ng bagong DRAM at NAND fabs ay nangangailangan ng ilang quarters bago magbigay ng significant contribution.

Strategic Customer Agreements (SCA)

Ang SCAs ng Micron ay nagpapabilis ng transformation ng negosyo. Ang mga multi-year "take-or-pay" agreements na ito ay nagpapalinaw sa long-term na supply planning at nagpapalakas ng predictability ng financial performance. Ang mga ito ay naggagarantiya ng supply para sa customers, mas pinatitibay ang collab sa technology roadmap, at pinapatatag ang future investments rin ng customers.

Sa ngayon, napirmahan na namin ang 26 SCA na posibleng mag-cover ng 35% o mahigit pa ng revenue bago mag-2030. Kalahati may defined pricing framework, karamihan may floor at ceiling, ang natitirang bahagi ay flexible presyo.

Nais ng customers ng supply assurance beyond 2030. Pumirma na kami ng SCAs hanggang 2031, at may dalawang one-year extensions hanggang 2031. Ang bagong pricing ay base sa current market at mas mataas ang presyo.

Sa ngayon, ang nasa 26 SCAs at extensions ay may $32 bilyong customer commitment, halos lahat cash deposit. Pinapatibay nito ang tiwala ng customers sa pangmatagalang demand sa storage.

Sitwasyon ng bawat end market

Detalyadong highlight tungkol sa produkto sa news release, kabilang ang high-capacity DDR at LP server DRAM, data center SSDs, PCs, smartphones, at Physical AI products.

Inaasahan naming sa 2026-2027 calendar year, ang server shipment ay tataas nang mataas na double-digit percentage. Sa gitna ng tight supply background, ang strong shipment growth ay suportado ng medyo mas mababang content growth rate kaysa dating inaasahan.

Ang patuloy na paglaki ng model parameters, mas mahabang context windows, at mas mataas na concurrency ay nagtutulak ng pagtaasan ng demand para sa memory at storage para sa efficient AI. Ginagamit ng Micron ang technology at manufacturing capabilities sa pagbibigay ng innovative products sa data center customers.

Sa HBM, habang patuloy kaming nagpapalawak ng shipments sa mas maraming customers, lampas pa sa company average ang HBM revenue growth sa Q4 FY2026. Karamihan ng 2027 HBM supply ay contracted na, na may malaking price increase year-on-year, kaya mas maliit na ang HBM at traditional DRAM margin gap. Maganda ang execution sa HBM4 ramp, at mabigat ang future HBM roadmap. Proud kami sa collaboration sa NVIDIA para sa unang custom HBM4e NVHBM.

Sa NAND, AI context storage for KV Cache offload at HDD replacement opportunities ay patuloy na nagpapalawak sa addressable market ng SSD. Halos $10 bilyon ang data center SSD revenue sa Q4 FY2026, 10x increase kumpara noong nakaraang taon, at mahigit dalawang-katlo ng total NAND revenue. Limang sunod na taon nang record-high ang data center SSD market share dahil sa superior NAND tech, end-to-end product lineup, at customer collaboration.

Sa PC at mobile, maaaring bumaba ng double digit ang unit shipments, pero dahil sa demand ng high-end market, tataas pa rin ang industry revenue ngayong taon. Sa paglaganap ng AI features sa flagship PC at smartphones, tumataas ang pangangailangan sa high-performance, high-capacity DRAM at NAND. Tumutok ang Micron sa high-end na merkado, at dahil sa leading storage lineup, kayang suportahan ang expansion ng customer sa edge AI. Nasa 1-Gamma products halos kalahati ng revenue ng MCBU sa Q4, indikasyon ng mabilis na qualification at adoption ng customers para sa latest tech na may lower power at mas mataas na performance.

Para sa Physical AI, self-driving cars ang nangungunang large-scale application, at naniniwala kaming mag-eexpand ito sa humanoid robots at intelligent autonomous systems. Kailangan ng performance at power-efficient memory at storage ang mga advanced na sistemang ito para sa real-time function. Ang L4 at pataas na autonomous vehicles ay mahigit 200GB ang memory, ilang TB ang storage, kumpara sa L2+/L3 semi-autonomous vehicles ngayon. Aasahan namang may katumbas na requirements ang humanoid robots.

Sa pagtaas ng shipment at sangkap per device, magiging mahalagang driver ang Physical AI ng demand sa memory at storage pagsapit ng dekada. Maraming Physical AI customers na ang nagsu-subok ng susunod naming produkto, at patuloy kaming heavily invested sa technology roadmap para ma-capture ang opportunity.

Market outlook

Inaasahan naming mas mahigpit ang supply-demand ng storage sa 2027 at 2028 kaysa sa 2026.

Sa NAND: Sa calendar 2026, inaasahan ang 20%+ growth sa industry bit shipments, lampas sa naunang estimate; mas mababa ang supply growth ng Micron NAND kaysa industry. Sa 2027-2028, 25%+ industry NAND shipment growth bawat taon, palaging tight ang supply.

Sa DRAM: Calendar 2026, 20%+ growth sa industry bit shipments, pasok sa industry pace ang Micron. Sa 2027-2028, low 20%s na growth per year, ngunit tight pa rin ang supply.

Inaasahan naming ang HBM bit shipment growth ay magpapatuloy sa pag-exceed ng traditional DRAM hanggang 2028.

Ang structural supply-demand gap sa DRAM ay nagdudulot ng tuloy-tuloy na tight supply, kailangan pang dagdagan ang cleanroom space para matugunan ang node transitions at lagyan ng tama ang supply-demand gap. Kahit may mga planong dagdagan ng industriya ang DRAM cleanroom, dahil sa strong customer demand (kasama incremental requests), hindi pa rin namin nakikita ang punto ng rebalance ng supply at demand.

CapEx increase

Dahil sa DRAM cleanroom shortage at mas malakas na demand visibility mula sa SCA, plano naming pataasin ang capital spending sa FY2027. Karamihan ng growth ay construction CapEx para pabilisin ang availability ng cleanroom space para sa dulo ng 2028 at beyond. Sinisikap din naming i-optimize ang existing cleanroom capaciti, kaya mas maaga rin ang equipment spend. Mas maraming detalye mula kay Mark.

Kahit patuloy kaming nag-iinvest sa cleanroom, nananatiling mahigpit ang capital discipline at i-offset ang equipment expansion ayon sa actual market demand.

Pamunuan appointments

Upang patakbuhin pa ng mas mabilis ang kumpanya at paigtingin ang innovation, inanunsyo namin noong nakaraang buwan ang mga bagong appointment: Si Manish Bhatia bilang President at COO, habang si Scott DeBoer ay President at Chief Technology & Product Officer.

Si Manish ang mamumuno sa lahat ng business units at operations globally, may kasama ring profit and loss accountability. Bilang COO, responsable siya mula demand hanggang supply, para sa mas mabilis, integrated na decisions, at pinatitibay ang teamwork para matugunan ang evolving customer needs.

Si Scott ay mamumuno naman sa innovation, technology, at product organization ng Micron. Bilang CTP Officer, siya ang bahala sa technology roadmap, mabilis na innovation, at direktor ng Micron Research Institute—ang global flagship research center para sa memory at computing breakthroughs.

Ipinapasa ko na kay Mark para sa Q4 FY2026 financial results at outlook.

Mark Murphy (EVP at CFO):

Salamat, Sanjay, at magandang hapon sa lahat.

Nagtapos ang fiscal year ng Micron na may rekord na performance, lumampas sa guidance high end ang Q4 FY2026 revenue, gross margin, at EPS.

Buod ng year performance

All-time high revenue $133.2 bilyon, 256% growth year-on-year. FY2026 gross margin na 81.1%, 40 percentage points taas kaysa FY2025; EPS up 811% sa $75.52.

26 SCA contracts signed so far, RPO around $150 bilyon. May take-or-pay quantity, RPO is based on defined pricing framework, base priced at minimum—conservative. Kahit sa pinakamababang presyo, inaasahan naming gross margin ay mas mataas kaysa historical peak. Tinatayang, mas malaki pa ang magiging actual revenue kaysa RPO over time.

Q4 performance

Consolidated revenue for Q4 FY2026: $54.2 bilyon, up 31% q/q, up 379% y/y, anim na quarters nang rekord high.

DRAM: Q4 revenue record $39.8 bilyon, up 343% y/y, 73% ng kabuuang kita; 27% growth q/q, bit shipments up mid-single digit percent, ASP up high-teen percent, parehong dulot ng tight DRAM supply.
NAND: Q4 revenue record $14.1 bilyon, up 526% y/y, 26% ng kabuuang kita; 42% up q/q, bit shipments +10%, price up 30%, parehong dulot ng tight NAND supply.
Overall gross margin: 87%, up 210 bps q/q, mainly driven by price increase and execution, partially offset by product mix.

Quarterly performance per business unit

Cloud Storage Business Unit (CMBU): Revenue record $16.3 bilyon (30% ng kabuuan), 18% up q/q, driven ng price increase at bit shipments; gross margin 83%, flat q/q, HBM share offset price benefit.

Core Data Center Business Unit (CDBU): Revenue record $18 bilyon (33% ng kabuuan), 56% up q/q, driven ng price hike at bit shipments; gross margin 90%, up 290bps q/q, dahil sa price at favorable product mix.

Mobile and Client Business Unit (MCBU): Revenue record $13.1 bilyon (24%), 14% up q/q, driven ng price, partially offset by lower shipments; gross margin 90%, up 260bps q/q, main drive ay price at product structure.

Automotive & Embedded Business Unit (AEBU): Revenue record $6.8 bilyon (13%), 47% up q/q, price at bit shipments ang drivers; gross margin 84%, up 470 bps q/q, dahil sa price increase.

OPEX at profitability

Operating expenses sa Q4: $2.6 bilyon, up $1.1 bilyon q/q, dahil sa performance bonus raise for all at $300m investment sa community.

Operating income $44.6 bilyon, operating margin 82.3%, up 110 bps q/q, up 47 pts y/y.

Tax expense $6.8 bilyon, actual rate 15%. Non-GAAP diluted EPS $33.42, up 33% q/q.

Cash flow & capital spending

Q4 operating cash flow $44 bilyon, capital expenditure $10.8 bilyon, free cash flow $33.2 bilyon.

Note: SCA customer cash deposits counted as financing, not free cash flow. Q4 SCA cash deposits received: $12.3 bilyon.

End of Q4 inventory: $10.4 bilyon, days-in-inventory (DIO) 129 days, +9 days vs. previous quarter. The DIO increase partly reflects manufacturing related incentive pay booked to inventory, and no product end-of-life stock included. Tight pa rin ang inventory at supply, magiging mas mababa pa in coming quarters.

End of quarter cash & investments: $73.5 bilyon. Customer cash deposits as of Q4: $12.7 bilyon. SCA deposits are unrestricted, mare-release pabalik sa customer sa dulo ng contract period kapag na-meet ang minimum buys.

Q4, paid down $0.5 bilyon utang, $0.3 bilyon prioritized debt redemption. Existing debt weighted average maturity: 9 years. Debt outstanding Q4: $5.2 bilyon, net cash: $68.3 bilyon.

Kasalukuyang may rating upgrade mula 2 credit agencies; three major agencies rate us BBB+ or equivalent. Never been more robust ang balanse sheets natin, and will remain strong kahit palakihin pa investments.

As noted, starting Dec 9, 2026, papalakasin namin ang capital return. Long-term, 100% ng excess cash will go to shareholders.

Outlook

Inaasahan naming makakamit ang all-time high revenue na $61.5 bilyon (±$1.5 bilyon) sa Q1 FY2027, gross margin about 86.25%, operating expense $2.06 bilyon. At approximately 1.5 bilyong shares out, EPS projected at $38.15 (±$1).

Inaasahan naming magtutuloy-tuloy pa ang record revenue bawat quarter sa FY2027. Tulad ng present trends at maganda na execution, mas mataas ang incentive pay sa 2027 kaysa sa 2026.

Sa Q1 ng FY2027 ang inaasahang mababang gross margin, posibleng mag-improve sa susunod na quarters, may mild price increases.

Tulad ng binanggit ni Sanjay, Q4 ay tinaasan ang incentive pay. Karamihan ng pagtaas ay booked sa inventory, kaya makaapekto sa Q1 gross margin. Magbe-benefit naman ang Q2 mula sa lower Q4 inventory cost, pero offset ito ng higher 2027 incentive pay.

Ina-anticipate naming tataas ang operating expense ng about $2.5 bilyon sa FY2027, alinlangan ito ay dahil sa patuloy na R&D investment at mas mataas na incentive pay para i-capture ang isang beses sa isang dekadang oportunidad.

Q1 at buong FY2027 tax rate, about 15.5%.

CapEx plan

Strict global capital discipline pa rin, reply to demand. CapEx figures reported are net of expected government incentives.

Q1 CapEx about $11.5 bilyon, first half FY2027 CapEx about $25 bilyon; mas mataas pa sa ikalawang kalahati ng taon. Construction CapEx growth rate significantly higher than equipment CapEx.

Huli, nagpapasalamat ako sa lahat ng Micron staff worldwide; walang sawang dedication sa innovation at execution ang dahilan kung bakit napakahusay ng resulta at outlook natin ngayon.

Ibabalik ko kay Sanjay para sa closing remarks.

Sanjay Mehrotra (Chairman, President & CEO):

Salamat, Mark. Ang Superintelligence ay nagbibigay kay Micron ng pinaka-kaakit-akit na oportunidad sa kasaysayan nito. Isang taon ng tagumpay ang FY2026, at mas maganda pa ang inaasahan naming FY2027.

Habang ipinagdiriwang ang ika-48 anibersaryo ng pagkakatatag ng Micron, taos puso akong nagpapasalamat sa lahat ng henerasyon ng empleyado sa limampung taon ng innovation, execution, at tenacity—ito ang nagpapatibay ng pundasyon natin para sa makasaysayang pagkakataon na ito.

Ngayon, magsisimula na tayo ng Q&A.

Q&A Session

Host: Magsisimula na po ang Q&A. Unang tanong kay Timothy Arcuri ng UBS Securities. Go ahead please.

Timothy Arcuri (UBS):

Mark, may tanong ako tungkol sa capital return. Alam ko hindi mo gusto magbigay ng sobrang detalye nang maaga, pero may maibibigay ka bang reference metrics? Ano ang view niyo sa minimum cash balance? Mas malaki ang cash niyo kaysa Apple o NVIDIA, gaano karami ang "sapat"? Plano niyo bang itago ang $100 bilyon, tapos lahat ng sobra ay capital return? May frame of reference ka ba diyan?

Sanjay Mehrotra:

Tim, ikalulugod kong ibahagi ang ilang pananaw. Ang environment ngayon, pati na ang execution natin sa technology, product, at operations, ay nagdudulot ng malakas na free cash flow—$33 bilyon sa Q4. Sa patuloy na ganitong environment at operational discipline, tuloy-tuloy na malakas ang free cash flow kahit palakihin pa namin ang R&D at CapEx. Mismong demand drivers, supply structural factors, at mga long-term contracts ang basis ng sustainable free cash flow outlook ng Micron.

Short-term, with Q1 guidance at CapEx number, ang Q1 free cash flow ay malamang mas mataas pa sa $33 bilyon ng Q4.

Tungkol sa target cash, inaaasahan naming maabot ito sa or around the end of Q1. Simula noon, as timing and cadence are set, plano naming ang excess cash ay ibalik mainly through share buybacks. Sinabi na rin namin, palalakas namin ang capital return simula Dec 9. Panghuli, ang available buyback authorization namin ay $22 bilyon, pero halos sigurado maghahanap kami ng panibagong authorization soon.

Timothy Arcuri:

Salamat. Isa pa—CapEx. Wala kayong full-year guidance, pero lumalabas na puwedeng umabot ng $55 bilyon o higit pa sa 2027, humigit-kumulang high-teens na percent ng revenue. Gets ko na mas mataas na ang baseline, at aabot pa bago sumabay ang CapEx run rate, pero pangmatagalan ba ay magiging 20%-25% na ang new normal, hindi katulad ng dati na three-thirties?

Sanjay Mehrotra:

Tama ang intindi mo—binigay namin ang first-half CapEx, at sinabi naming mas mataas pa sa ikalawang kalahati. Ang mahalaga: mas malaki ang share ng construction CapEx, hindi equipment lang, at mukhang ganito pa sa mga susunod na taon.

Pangmatagalan, na-acknowledge mo na historically, mas mababa na ang CapEx intensity ngayon, nagpapakita ito ng storage bilang strategic asset. Namatay na ang old structure ng industriya, at mag-iinvest kami ng disciplined sa capacity, tiyaking may ROI ang bawat CapEx dollar.

CJ Muse (Cantor Fitzgerald):

Una, gross margin. Sa guidance for November quarter, puwedeng i-quantify ang epekto ng higher cost inventory? May iba pang structural na aspetong dapat tutukan?

Mark Murphy:

CJ, bibigyan ko kayo ng context para maintindihan ang gross margin drivers sa Q4 at Q1.

Q4, nagdesisyon kaming gawing mas mataas ang incentive pay, na pinaka halata sa operating expense—tingnan lang ang OPEX sa Q3 at Q4. Sa manufacturing cost, karamiha'y naka book sa inventory, kaya hindi masyadong tumama sa Q4 gross margin.

Ang higher cost inventory na dulot ng incentive pay bump, lalabas sa Q1 sales, dagdagan pa ng start-up cost at iba pa, ang incentive pay talaga ang bumaba-baba ng Q1 gross margin outlook. Kabuuan, mga $1 bilyon ang dagdag gastos sa Q1 dahil dito.

Kasabay nito, tumaas din ng husto ang FY2027 incentive pay. Reflected na ito sa Q1 OPEX, manufacturing cost impact sunod quarters pa lalabas.

Sa FY2027, mga $1 bilyon din kada taon ang sustained cost pressure mula incentive pay, start-up cost, etc., bukod sa normal cost increase na dulot ng volume at depreciation. Kahit may challenge sa margins, fundamentally mas malakas ang earning power at return profile ng kumpanya ngayon—at mas maganda pa ang market environment sa 2027/2028 vs. 2026, at napakahaba ng visibility gawa ng long-term contracts.

Iba sa nabanggit, tinatawag naming variable o one-off cost ang ilan diyan. Nakikita naming Q1 low point sa gross margin, pero tataas muli sa susunod na quarters kasabay ng tuloy-tuloy na price increase at operational strength.

CJ Muse:

Malinaw. Tungkol sa HBM, sinabi niyong tumataas na ang presyo patungo sa DRAM, epektibo ba ito simula January 1? At overall HBM growth prospects?

Sanjay Mehrotra:

2026 HBM pricing ay resulta ng negotiations with customers last year. As mentioned, karamihan ng 2027 HBM supply ay contracted na, at may significant price increase, kaya mas konti ang margin differential sa HBM at non-HBM memory.

Generally, strong growth ang HBM business. Industry-wide, HBM demand growth mas mabilis kaysa DRAM overall. Strengthened ng product lineup natin ang HBM3E, HBM4, at HBM4E (late next year). Yung strong HBM growth, superior product mix, at higher pricing from calendar 2027, lahat yan dahilan para lumawak pa ang gross margin improvement against non-HBM DRAM.

Vivek Arya (Bank of America Securities):

Mark, balik tayo sa cash return. Ayon sa current cadence, second hanggang fourth quarter, possible ang over $100 bilyong cash generation. Kahit gamitin ang Q1 para i-build up ang target cash, mula Q2 onwards, mukhang abot pa rin ng at least $100 bilyon na returns. Tama ba, o may detail akong di nakita?

Mark Murphy:

Vivek, dagdag ko lang: clear ang capacity at willingness naming magpalakas ng capital return. Abangan niyo, lalo na kapag nakuha pa namin ang bagong buyback authorization, simula Dec 9 with CHIPS agreement implementation, palalakasin namin pa lalo ang capital return.

Vivek Arya:

Pangalawang tanong kay Sanjay, tungkol sa valuation ng memory stocks. Tila naniniwala ang market na next year ay earnings/price peak ng cycle, dahil papasok ang incremental capacity o magre-reduce ng storage specs ang ilang data center customers. Alam kong di kayo nagko-comment sa per-model pricing, pero, conceptually, considering incoming capacity at spec-down risks, ano ang chance ng further price strength sa industry sa 2028 o later?

Sanjay Mehrotra:

Tulad ng nabanggit, inaasahan naming ang demand ay laging tataas kaysa sa supply sa 2027 at 2028 calendar years, at mas mahigpit pa ang supply kaysa 2026.

Kahit pa magdagdag ng capacity, tulad ng nabanggit ko, kahit dumating ang mga bagong cleanroom noong 2028, mananatiling tight ang supply—kasi: (1) mahaba ang build time ng cleanroom; (2) gradual ang capacity ramp upon first output; (3) conversion ng HBM 3E to HBM4/HBM4E, mataas ang conversion factor, kaya restrain ang supply growth; (4) lumiliit ang benefits ng node transitions. Buong industry heavily constrained ang supply side hanggang matapos ang dekada, kahit may bagong fabs sa 2028, mahigpit pa rin.

Sa kabilang banda, malakas ang demand background. Kahit bumaba konti ang content growth sa servers, tuloy-tuloy ang shipment—inaasahan naming double-digit taas ng shipments sa 2026 at 2027, good setup sa 2028 DRAM usage ng data centers.

Kapag ang customer ay nag-optimize ng specs, layunin nitong mapalaki ang shipment at seize AI market expansion, hindi binabago ang intrinsic demand ng storage, at limitado rin ang susunod na optimization room.

Dagdag pa rito, combination ng larger AI models, longer context windows, higher concurrency, at deployment ng intelligence agents sa enterprise/consumer, patuloy na magtataas ng demand for both capacity and performance ng storage. Kaya optimistic kami sa industry supply-demand at pricing outlook.

Panghuli, napakalakas ng demand visibility mula sa SCA. Kumakatok pa ang SCA customers for more supply; pati non-SCA ay naglalagay na rin ng 2027 orders, at kasalukuyang negotiations, focus na sa 2028. May demand visibility hanggang post-2030, may pumirma na rin hanggang 2031. Sa ngayon, wala kaming nakikitang indikasyon ng balanse.

Krish Sankar (TD Cowen):

Sanjay, usapin ng rumor na may big customer na magdo-downspec ng HBM. Kung i-redirect ang HBM capacity papunta sa DDR, tataas ba nang husto ang DDR supply?

Sanjay Mehrotra:

Basically, inaasahan naming ang HBM demand ay mag-ooutpace sa DRAM demand growth sa 2027 at 2028, at mananatiling tight ang memory market sa parehong taon.

Kailangan ng more & faster memory ng AI platform for context, concurrency, at model size. Ang customer optimization action ay para balansehin ang capacity at seize AI market, hindi binabago ang core system need for more memory, at kakaunti lang ang susunod na optimization opportunity. Ang value proposition ng memory para sa AI platform at long-term growth logic ay mas malaki kaysa impact ng optimization. Lahat-lahat, mas optimistik kami para sa market outlook sa 2027 at 2028 kaysa sa 2026. HBM industry demand growth will continue to surpass conventional DRAM hanggang 2028.

Krish Sankar:

Mark, quick follow up. Halata ang $50 bilyon hihiit pa ang FY2027 CapEx at >$100 bilyon free cash flow, at mas mataas ang construction capex kaysa equipment. May equipment supply constraints ba, o hindi issue ito?

Mark Murphy:

Krish, ito ay tungkol sa malakas na imbalance sa demand at supply, at ang cycle time ng new capacity. Tinukoy namin ang ilang plans/builds—ID1, ID2, Japan, Singapore, Tongluo. Ang confidence namin sa pag-drive ng bagong capacity ay galing sa demand visibility mula sa SCA, at mag-aallocate kami ng equipment sa latest demand assessments.

Harlan Sur (JPMorgan):

Noong may 16 SCA, sinabing higit 50% ng future revenue masasaklaw; ngayon 26 SCA na at tighter supply pa, pag natuloy lahat ng active SCAs, ilang porsyento ng future revenue ang sakop? Sabi mo 75%+ ng 2027 output ay committed—kasama ba dito ang non-SCA? Meaning possible ba 60-70% future revenue ay galing SCA?

Sanjay Mehrotra:

Clarify ko, ang 75%+ output committed sa 2027 ay kasama SCA at non-SCA. May ilang big customers kami na by annual purchases, and kumukuha na ang non-SCA ng 2027 orders.

Sa dulo, ang goal ng SCA—50% ng revenue covered by 2030—ay steady, pero depende rin sa pagpapatupad ng overall revenue. Posibleng konting mas mababa ang actual ratio.

Mas mahalaga pa ang ability naming i-manage ang structural balance ng customer base, market segment, at new/emerging customers—mahalaga to sa napakabilis at makabagong industriya.

Susi ng SCA ay long-term demand visibility, gamit ito para magplano ng capacity ahead of time. Fundamental shift ‘to sa industriya. Ngayon, mas long-term na namin nami-migrate ang supply/demand incl. investment plans—lessen cyclical swings sa industry.

Harlan Sur:

Sa NAND, kahit pang-apat o panlimang global market share sa shipments, halos pangalawa ang Micron sa data center/enterprise SSD market share. Hindi lang ito G9 tech, kundi controller tech, firmware customization, at SCADA project with NVIDIA. Habang KV Cache offload, at flash-based tiers ay sumasama na sa storage hierarchy, magbabago ba ang ganap ng R&D at capex investment strategy niyo para sa NAND?

Sanjay Mehrotra:

Mula HBM, DRAM, SSD—lahat ng storage tiers ay lalong nagagamit habang lumalawak ang context window at tumitindi ang AI evolution. Patuloy kaming proud sa product portfolio position namin dito.

Data center SSDs namin ay pinakamalakas sa history, pang-capture sa AI-driven market. Tulad ng ni-report, record high ang market share growth, halos $10 bilyon ang Q4 SSD revenue at mahigit dalawang-katlo ng NAND revenue. Malinaw na magaling ang team sa execution.

Patuloy kaming nag-iinvest ng R&D at resources sa manufacturing. May mahalagang parte sa overall capex ang NAND. Tulad ng nabanggit, may bagong NAND fab buildout sa Singapore, mag-ooperate bago matapos ang 2028. Sa ngayon, CapEx para sa G9 transition, equipment optimization, NAND R&D, at iba pang Singapore operations.

Host: Dito na nagtatapos ang Q&A at meeting. Salamat po sa lahat, puwede na kayong mag-disconnect. Meeting adjourned.