Crypto: Inakusahan ng ECB ang DeFi ng Pagkukunwari ng Matinding Sentralisasyon
Anihinto ng ECB ang isa sa mga pangunahing salaysay ng modernong crypto. Sa aktwal na kalakaran, nananatiling konsentrado sa kamay ng iilan ang ilang pangunahing DeFi protocol, lalo na kung ang pagbabatayan ay ang tunay na pamamahala at hindi lamang ang mga pang-promosyon na pahayag. Ito ang buod ng working paper na inilathala ngayong linggo, na nakapuna ng matinding konsentrasyon ng mga governance token at voting power sa Aave, MakerDAO, Ampleforth, at Uniswap.
Sa Buod
- Itinutok ng ECB sa aktwal na pamamahala, hindi lang sa DeFi na salaysay.
- Ipinapakita ng pag-aaral ang matinding konsentrasyon ng mga token at boto.
- Ang tunay na usapin ngayon ay ukol sa ebidensya ng sapat na desentralisasyon.
Isang Direktang Pag-atake sa Crypto Narrative ng Desentralisasyon
Ayon sa pag-aaral, ang nangungunang 100 crypto holders ay kumokontrol ng higit sa 80% ng mga governance token sa apat na sinuring protocol. Mas kapansin-pansin pa, ang limang nangungunang wallet ay nakakonsentra ng 36% hanggang 59% ng supply, depende sa kaso.
Sa ibang salita, maaaring mukhang kalat-kalat ang crypto DeFi sa unang tingin, na may libu-libong address na makikita sa blockchain, pero nananatiling masinsin ang kontrol sa itaas. Idinagdag pa ng papel na ang mga pinakaaktibong bumoboto ay madalas na mga delegado, na lalo pang nagpapalakas sa kapangyarihan ng maliit na core ng mga aktor, sa halip na tunay na palawakin ang partisipasyon.
Gayunpaman, may mahalagang nililimitahan. Nagsasalita rito ang ECB sa pamamagitan ng working paper, na ibig sabihin ay isang dokumentong pananaliksik para painitin ang diskusyon. Nilinaw mismo ng institusyon na ang mga ganitong papel ay hindi pa tapos at ang mga opinyong inilathala ay hindi kailangang sumasalamin sa opisyal nilang posisyon.
Ano ang Totoong Sinusukat ng Pag-aaral, at Ano ang Hindi
Hindi ipinagmamapuri ng papel na lahat ng crypto DeFi ay ilusyon. Pangunahing sinusukat nito ang pamamahala (governance). Payak na inilalarawan nito kung sino ang may hawak ng mga token, sino ang bumoboto, sino ang tumatanggap ng mga delegasyon, at aling mga desisyon ang talaga ngang dumaraan sa ganitong mga mekanismo. Hindi ito kapareho ng pagsukat ng teknikal na desentralisasyon ng protocol.
Nakatuon ang pamamaraan sa dalawang panahon ng obserbasyon, Nobyembre 2022 at Mayo 2023. Pinagtutuunan ng mga may-akda ang Ethereum, na may humigit-kumulang 57% ng kabuuang value locked sa DeFi noong panahon ng pagsasaliksik. Ang apat na napiling protocol ay bumubuo ng tinatayang 32% ng ecosystem na ito, na may 248 governance na panukala na isinama sa pagsusuri mula sa 1,051 naitala.
May mga blind spot din ang pag-aaral. Manu-manong tinipon ang data mula sa mga pampubliko at pseudonymous na mapagkukunan. Inaamin mismo ng mga may-akda na maaaring may mga hindi eksaktong detalye, kakulangan ng impormasyon, at hindi pagkapasama ng ilang crypto protocol tulad ng Curve o dYdX dahil sa hindi sapat na data. Hindi ito maliit na detalye—sa katunayan, ito ay malaking limitasyon kung gustong gumawa ng pangkalahatang konklusyon ukol sa buong DeFi.
Dito Nasa Tunay na Kontrobersiya: Ang Piniling Threshold
Pinakamatalas ang batikos mula kay Bill Hughes, isang abugado ng Consensys. Ayon sa kanya, iniharap ng papel ang totoong mga numero, pero inangkop ang isang subjective na interpretasyon ng spectrum mula sentralisasyon hanggang desentralisasyon. Ang puna niya ay hindi naman daw mali ang datos, kundi itinutulak nito ang pamantayan na halos imposible namang makamit.
Dito nagiging politikal ang usapin. Ipinaliwanag ng dokumento na umiiral ang crypto decentralization sa isang spectrum, habang binabanggit na ang “full decentralization” ay hindi natamo sa mga sinuring sample. Pinunto rin nito na walang malinaw na threshold para tukuyin kung kailan masasabi na lubos na desentralisado.
Ngunit mahalaga ang kalabuan na ito sa Europa. Itinakda ng MiCA na ang mga crypto service na ibinibigay sa ganap na desentralisadong paraan, walang tagapamagitan, ay hindi sakop ng regulasyon. Sabay rito, ipinaalala ng AMF na ang mga tuntunin ay saklaw din ang mga aktibidad na inihain o kinokontrol direkta o hindi direkta ng mga tao o entidad, kahit bahagi ng serbisyo ay ginagawa nang desentralisado. Kaya ang labanan ay higit na lampas sa teknolohiya—tungkol ito sa ebidensya ng kawalan ng kontrol.
I-maximize ang iyong Cointribune na karanasan sa aming "Read to Earn" na programa! Para sa bawat artikulong iyong nababasa, kumita ng puntos at makakuha ng eksklusibong gantimpala. Mag-sign up na at simulan ang pagtanggap ng benepisyo.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang kasikatan ng AI ay muling binabago ang industriya ng wafer foundry! Sabi ng UBS: Ang pagsabog ng demand ay nagpapabilis ng pagpapalawak ng advanced na proseso, habang ang mature na proseso ay pumapasok sa cycle ng pag-angat
Sa ulat ng UBS na inilabas kamakailan, binanggit na sa merkado ng wafer foundry, ang N2 (2-nanometer) node ay may mas malaking market scale (TAM) kaysa inaasahan, habang ang A14 (1.4-nanometer) ay bumibilis ang pagpapalawak ng produksyon, at nagsimula na ang pataas na cycle para sa mga matured na proseso.
Ang iPhone na may folding screen na nagkakahalaga ng $1999 ay handa nang ilunsad, ngunit ang Apple (AAPL.US) ay nahatulan na magbayad ng higit sa $5.7 bilyong dolyar dahil sa paglabag sa patent.
Habang ang Apple ay nagpapalawak sa negosyo ng foldable screen at AI, nahaharap ito sa isang hatol na higit sa $5.7 bilyong bayad-pinsala para sa patent ng teknolohiya ng pandamdam. Noong Setyembre 25, itinakda ng federal jury ng California na ang Taptic Engine na ginagamit sa ilang iPhone at Apple Watch ay lumabag sa dalawang patent ng Taction Technology.
Lumala ang hinaharap ng pagbubukas ng Hormuz, napapailalim sa presyon ang mga Asianong bond: 2Y Japanese bond yield malapit na sa 2%, 3Y South Korean bond yield umabot sa pinakamataas mula 2022
Ang mataas na presyo ng langis ay nagdulot ng pagtaas sa mga yield ng short-term bonds sa Korea at Japan.
5% na presyon ng US Treasury sa mga pandaigdigang asset, ang Australian Treasury ay nagbukas ng window para sa pag-layout? Malaking kompanya ng fixed income na Pimco ay nagsasabing masyadong agresibo ang inaasahang pagtaas ng interes
Ang Pacific Investment Management Company (Pimco) ay may positibong pananaw sa mga Australian bonds, dahil naniniwala itong masyadong mataas ang inaasahang pagtaas ng interest rate sa merkado. Ayon sa Pimco, ang cycle ng pagtaas ng interest rate sa Australia ay "lubos nang naipresyo," at nagsisimula nang lumitaw ang mga senyales ng kahinaan sa ekonomiya. Dahil dito, nagiging kaakit-akit ang mga Australian bonds, lalo na sa 5 hanggang 10 taong bahagi ng yield curve.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
