Lumala ang hinaharap ng pagbubukas ng Hormuz, napapailalim sa presyon ang mga Asianong bond: 2Y Japanese bond yield malapit na sa 2%, 3Y South Korean bond yield umabot sa pinakamataas mula 2022

Nalalaman ng APP ng Pananalaping Zhihui na noong Lunes, tumaas ang karamihan sa mga yield ng Asianong mga bono, at bumagsak ang mga bono ng Gobyerno ng Japan at Korea matapos tanggihan ng Pangulo ng Estados Unidos na si Donald Trump ang pinakabagong mungkahi ng Iran na muling buksan ang Hormuz Strait, na nagdulot ng pagtaas ng presyo ng langis.

Habang pinapataas ng mga mamumuhunan ang pagtaya sa karagdagang pagtaas ng rate ng Bangko Sentral ng Japan, ang yield ng dalawang-taong bono nito ay papalapit na sa mahalagang 2% threshold. Ang yield ng bond na sensitibo sa mga inaasahan sa patakaran sa pananalapi ay tumaas ng 4 na basis point sa 1.975% noong Lunes, na siyang pinakamataas mula noong 1995. Ang mga yield sa ibang maturities ay napailalim din sa presyon, kung saan ang yield ng limang-taong bono ay tumaas ng 3 basis point sa 2.43%.

Dahil hindi nagbigay ng malinaw na patnubay si Kazuo Ueda, Gobernador ng Bangko Sentral ng Japan, sa darating na hakbang ng pagtataas ng rate pagkatapos ng hinihintay na pagtaas ng rate noong simula ng buwan, nababahala ang mga mamumuhunan na baka mabagal ang aksyon ng bangko sentral. Pinalala nito ang inaasahan ng merkado na baka kailanganin ng mga tagapaggawa ng polisiya na higit na agresibong magtaas ng rate, lalo na't ang hawkish na Federal Reserve ay nagbabantang panatilihin ang wide gap ng interest rate ng US at Japan.

Sinabi ni Kazuo Momma, dating miyembro ng Monetary Policy Board ng Bangko Sentral ng Japan, sa isang panayam na maaaring magtaas ng benchmark rate ang bangko sentral sa Oktubre para sa ikalawang sunod na buwan. Ang iskedyul na ito ay mas naaga kaysa sa inaasahan ng maraming ekonomista. Ang overnight index swaps ay nagpapakita ng 40% posibilidad ng pagtaas ng rate sa Oktubre, habang ang 25 basis points na pagtaas ng rate sa Disyembre ay halos fully priced in na.

Ipinahiwatig ng mga analisang mas mabigat na pagsubok ay maaaring ang auction ng dalawang-taong bono ngayong Miyerkules; inaasahan ng merkado na magtataas ng rate ang Bangko Sentral ng Japan sa Disyembre, at naniniwala ang ilan na posible rin sa Oktubre. Maaaring magresulta ito sa pag-aatubili ng mga mamimili hangga't hindi pa umaabot sa 2% ang yield, lalo na kung palalakasin ng ulat ng Tankan sa Huwebes ang inaasahan sa karagdagang paghigpit ng patakaran sa pananalapi.

Pinapalala ng mahina na yen ang pangamba sa paghigpit ng patakaran sa pananalapi. Ipinahayag ni Pangulong Trump sa kanyang huling pagpupulong kay Punong Ministro Sanae Takaichi ng Japan ang pag-aalala sa palitan ng yen, habang sinabi naman ni Japanese Finance Minister Katayama Satsuki na si Takaichi ay “hindi inflationista”, bilang pagsisikap na pawiin ang pangamba ng ibang bansa na pipilitin ng gobyerno ang bangko sentral na panatilihing mababa ang interest rate.

Ipinunto nina Ataru Okumura at iba pang strategist ng SMBC Nikko Securities sa isang ulat na, habang mas dumarami ang mga pinuno ng Japan at iba pang bansa na nagbubulalas ng pangamba sa mahina na yen, dumarami ang tumataya na bibilisan ng Bangko Sentral ng Japan ang paghigpit ng patakaran. Sinabi pa nila na ang fiscal expansion sa mga pangunahing ekonomiya at pagtaas ng presyo ng raw materials ay maaari ring magpalakas sa inaasahan ng merkado na kakailanganing maghigpit ang Japan para mapigil ang implasyon.

Samantala, ang tatlong-taong bond yield ng Korea ay umabot sa pinakamataas simula Nobyembre 2022, na sumama sa pandaigdigang trend ng pagbebenta ng bonds, dulot ng mataas na presyo ng langis at pangambang magpapabilis ito sa inflation; tumaas ito ng 11 basis point sa 4.11%. Nagsara ang lokal na merkado noong Huwebes at Biyernes, habang lumundag ang yield ng US Treasury bonds na may pinakamahabang maturity sa pinakamataas sa mahigit dalawampung taon.

Sinabi ni NH Investment & Securities fixed income analyst Kang Seungwon: “Ang mabilis na pagtaas ng yield ng Korean debt ay nagpapakita na hindi lang ito problema ng Amerika, kundi bahagi ito ng tumitinding pangambang baka kailanganing magtaas pa ng rate ng Bangko Sentral ng Korea.” Dagdag pa ni Kang, kung susundan ng Federal Reserve ang rate hike sa Oktubre, malamang magtataas din ang Bangko Sentral ng Korea sa Nobyembre.

Sa taong ito, dahil sa patuloy na krisis sa Middle East na nagdulot ng mataas na presyong langis, nanatiling mahina ang merkado ng Korean bonds, na nagpapalala sa pangambang bibilis lalo ang inflation sa bansang labis ang pagdepende sa imported energy. Dalawang beses nang nagtaas ng rate ang Bangko Sentral ng Korea, matapos magpakita ng labis na paglago ang ekonomiya ng Korea dahil sa boom ng semiconductor industry, bagay na mas nagpapalaki sa pressure sa presyo.

Nagdaos ng market assessment meeting ang Bangko Sentral ng Korea noong Lunes para suriin ang sitwasyon ng pandaigdigang pananalapi mula Setyembre 24 hanggang 27. Sa pahayag pagkatapos ng pagpupulong, sinabi ng bangko sentral na patuloy nilang babantayan ang merkado dahil posibleng lumaki pa ang volatility.