Pag-usapan natin ang merkado ng mga bono sa simula ng taon
Sa simula ng 2026, ang mga stock at commodity market ay nagpakita ng “buy everything” na pakiramdam, kumpara dito, ang bond market ay tila medyo tahimik. May isang katangian ang bond market—tuwing simula ng taon ay ipinagpapatuloy nito ang lohika ng pagtatapos ng nakaraang taon, tulad ng sa simula ng 2025 na nagpatuloy sa kasiglahan ng pagtatapos ng 2024, at sa simula ng 2026 ay nagpatuloy ang kawalan ng sigla mula sa pagtatapos ng 2025.
Bagama’t nananatiling mahina ang damdamin ng merkado, sa mas obhetibong pananaw, may ilang banayad na pagbabago na sa supply at demand ng bonds. At sa aking palagay, ang bond market sa 2026 ay malamang na hindi magiging pagpapatuloy ng 2025—maaaring dumating ang sandali ng pagbabago. Partikular, may ilang punto akong napansin:
Una, nailathala na ang bagong regulasyon sa public fund sales, kaya bumaba ang panganib ng bond fund redemption. Malaki ang ibinaba ng opisyal na bersyon ng threshold para sa exemption sa redemption fee (ang holding period para sa exemption ay pinaikli mula 6 na buwan hanggang 1 buwan, at ang ETF ay maaaring hindi na kailanganin ng holding period), na nagbibigay ng positibong epekto sa buong merkado ng public bond funds.
Ayon sa aming monitoring, ang pressure ng redemption sa mga bond fund ay kapansin-pansing bumaba nitong mga nakaraan, na malinaw na pabor sa ilang uri ng bonds na malapit na kaugnay ng bond funds (tulad ng secondary capital bonds). Sa mga nakaraang taon, basta’t bumubuti ang liability side ng public funds, madalas na sumusunod ang isang repair rally sa secondary capital bonds.
Ikalawang obserbasyon, bagama’t maraming trading funds ang “naglabasan,” tila ang configuration funds ay pumapasok na. Batay sa aming observation model, nagsimula nang magdagdag ng holdings ang configuration funds sa 5-10Y na medium- hanggang long-term rate bonds, na kadalasan ay senyales ng pansamantalang peak ng interest rate. Alam ng mga kaibigan sa industriya na nitong mga nakaraang taon, mahalaga ang kilos ng mga institusyon sa bond market, at maaaring may signal effect ang kilos ng configuration funds.
Ikatlong obserbasyon, ang tinatawag na “stock-bond seesaw” ay dapat ay pansamantala lamang. Sa totoo lang, sa inter-industry exchanges sa pagtatapos ng 2025, narinig ko na ang maraming pananaw na maganda ang simula ng stock market sa Enero at Pebrero, ang ilang hot money ay tinawag pa ang simula ng taon bilang “KPI rally.”
Sa teorya, tuwing ikaapat at unang quarter ng taon ay madaling mangyari ang “stock-bond seesaw,” dahil sa mga panahong ito ay medyo walang laman ang macro fundamentals, kaya mas mahalaga ang market at policy factors. Ngunit habang tumatagal ang market, ang mga economic data, rate cuts at iba pang mga salik ay maaaring magpahina ng “stock-bond seesaw.” Sa huli, ang medium-term trend ng bonds ay nagmumula sa overall interest rate system, hindi mula sa stocks.
Buod ng pagbabahagi ngayong araw:
1. Sa simula ng 2026, ang mga stock at commodity market ay nagpakita ng “buy everything” na pakiramdam, habang ang bond market ay tila medyo tahimik. Bagama’t mahina pa rin ang market sentiment, sa obhetibong pananaw, may ilang banayad na pagbabago na sa supply at demand ng bonds;
2. Ilang obserbasyon: Una, nailathala na ang bagong regulasyon sa public fund sales, kaya bumaba ang panganib ng bond fund redemption, na maaaring samahan ng repair rally sa secondary capital bonds; Ikalawa, tila pumapasok na ang configuration funds, na maaaring may signal effect.
3. Ang tinatawag na “stock-bond seesaw” ay dapat pansamantala lamang. Kung naniniwala kang ang simula ng taon sa A-share market ay isang “KPI rally,” maaaring humina ang “stock-bond seesaw” dahil sa mga economic data, rate cuts, at iba pang salik. Hindi dapat maging bear market ang bonds sa 2026, at kahit pa sideways market ito, laging may trading opportunities.
BFC Pag-uusap
Kasama ninyo sa 2025
Maligayang magpadala ng mensahe sa background
Makipag-ugnayan sa amin
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang kasikatan ng AI ay muling binabago ang industriya ng wafer foundry! Sabi ng UBS: Ang pagsabog ng demand ay nagpapabilis ng pagpapalawak ng advanced na proseso, habang ang mature na proseso ay pumapasok sa cycle ng pag-angat
Sa ulat ng UBS na inilabas kamakailan, binanggit na sa merkado ng wafer foundry, ang N2 (2-nanometer) node ay may mas malaking market scale (TAM) kaysa inaasahan, habang ang A14 (1.4-nanometer) ay bumibilis ang pagpapalawak ng produksyon, at nagsimula na ang pataas na cycle para sa mga matured na proseso.
Ang iPhone na may folding screen na nagkakahalaga ng $1999 ay handa nang ilunsad, ngunit ang Apple (AAPL.US) ay nahatulan na magbayad ng higit sa $5.7 bilyong dolyar dahil sa paglabag sa patent.
Habang ang Apple ay nagpapalawak sa negosyo ng foldable screen at AI, nahaharap ito sa isang hatol na higit sa $5.7 bilyong bayad-pinsala para sa patent ng teknolohiya ng pandamdam. Noong Setyembre 25, itinakda ng federal jury ng California na ang Taptic Engine na ginagamit sa ilang iPhone at Apple Watch ay lumabag sa dalawang patent ng Taction Technology.
Lumala ang hinaharap ng pagbubukas ng Hormuz, napapailalim sa presyon ang mga Asianong bond: 2Y Japanese bond yield malapit na sa 2%, 3Y South Korean bond yield umabot sa pinakamataas mula 2022
Ang mataas na presyo ng langis ay nagdulot ng pagtaas sa mga yield ng short-term bonds sa Korea at Japan.
5% na presyon ng US Treasury sa mga pandaigdigang asset, ang Australian Treasury ay nagbukas ng window para sa pag-layout? Malaking kompanya ng fixed income na Pimco ay nagsasabing masyadong agresibo ang inaasahang pagtaas ng interes
Ang Pacific Investment Management Company (Pimco) ay may positibong pananaw sa mga Australian bonds, dahil naniniwala itong masyadong mataas ang inaasahang pagtaas ng interest rate sa merkado. Ayon sa Pimco, ang cycle ng pagtaas ng interest rate sa Australia ay "lubos nang naipresyo," at nagsisimula nang lumitaw ang mga senyales ng kahinaan sa ekonomiya. Dahil dito, nagiging kaakit-akit ang mga Australian bonds, lalo na sa 5 hanggang 10 taong bahagi ng yield curve.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
