Meta supera le aspettative sia nei ricavi del Q3 sia nelle previsioni per il Q4, aumenta il limite minimo delle spese in conto capitale per l’intelligenza artificiale e prevede di emettere nuove azioni prive di diritto di voto｜Notizie sui risultati finanziari

Meta ha registrato un fatturato record nel terzo trimestre,annunciando al contempo l’emissione di una nuova classe di azioni senza diritto di voto, al fine di evitare che Zuckerberg lasci la giurisdizione della sede centrale dell’azienda a causa della tassa patrimoniale in California, e per aprire nuovi canali di finanziamento per il piano di investimenti su larga scala nell’intelligenza artificiale.

Meta ha comunicato mercoledì cheil fatturato del terzo trimestre ha raggiunto i 64,6 miliardi di dollari, con una crescita del 26% su base annua, superando le previsioni degli analisti fissate a 63,3 miliardi di dollari. L’azienda prevede che il fatturato del quarto trimestre raggiungerà tra i 73 e i 76 miliardi di dollari, con un valore intermedio superiore alle attese di mercato.

L’utile è stato influenzato in modo evidente da spese legali straordinarie. Il risultato per azione diluito di Meta del terzo trimestre è di 3,83 dollari, inferiore alle previsioni degli analisti vicine a 6,54 dollari. L’azienda ha incluso 9,89 miliardi di dollari di costi per accordi legali; escludendo tali costi, il risultato per azione è pari a 7,40 dollari.

Nel frattempo,Meta ha rivisto al rialzo il limite minimo della guidance per i capital expenditures 2026, portandolo dai precedenti 130 miliardi a 135 miliardi di dollari, lasciando invariato il massimo a 145 miliardi di dollari.

Nel trading after-hours Meta è salita fino al 6%, per poi ridurre i guadagni e attestarsi a un +2,2% al momento della stesura.

Per la prima volta dal suo debutto in borsa, Meta registra un free cash flow negativo, pari a -2,2 miliardi di dollari nel periodo di riferimento, ma migliore rispetto alla precedente previsione degli analisti di -9,4 miliardi di dollari.

L’azienda sta investendo decine di miliardi di dollari nella costruzione di chip e data center per posizionarsi meglio nella competizione con OpenAI e Anthropic, un investimento che continua a erodere lo storico flusso di cassa positivo dell’azienda.

Nel terzo trimestre, i capital expenditures di Meta (inclusa la restituzione del capitale dei leasing finanziari) hanno raggiunto 34,91 miliardi di dollari. La guidance sui capital expenditures annuali è stata aggiornata a un intervallo compreso tra 135 e 145 miliardi di dollari, rispetto alla soglia minima precedente fissata a 130 miliardi, riflettendo l’impegno dell’azienda a investire pesantemente nell’espansione delle infrastrutture AI.

L’azienda ha annunciato la creazione di una nuova classe di azioni ordinarie C prive di diritto di voto, con entrata in vigore prevista per gennaio 2027. Questa misura mira a fornire ulteriori fonti di finanziamento per gli investimenti in AI dell’azienda, senza tuttavia compromettere il controllo di voto dell’amministratore delegato Zuckerberg.

Questa nuova classe azionaria verrà distribuita agli azionisti attuali sotto forma di dividendo azionario. Meta ha dichiarato che per ogni azione posseduta si riceverà una nuova azione, equivalente nella pratica a uno split azionario 2:1.

Meta emette nuove azioni senza diritto di voto, in cambio dell’impegno di Zuckerberg a restare in California

Meta ha raggiunto un accordo con Mark Zuckerberg per emettere azioni ordinarie C senza diritto di voto in suo favore. In cambio, Zuckerberg si impegna a risiedere in California o in un’altra giurisdizione sede di Meta per i prossimi otto anni.

Questa misura è correlata anche alla proposta di tassa patrimoniale per miliardari in California. Zuckerberg aveva affermato che tale tassazione avrebbe potuto costringerlo a vendere azioni di classe B con diritto di voto per raccogliere fondi, riducendo così la sua quota di voto al di sotto del 53%.

Secondo l’accordo, Zuckerberg potrà vendere immediatamente il 20% delle azioni C ricevute, corrispondenti al 10% dei suoi diritti economici totali, mentre la vendita del resto sarà sbloccata progressivamente nei successivi otto anni.

Il comitato speciale di Meta ha dichiarato che è essenziale garantire la presenza sul posto di Zuckerberg, in particolare ora che la collaborazione con i Meta Superintelligence Labs è stretta e la competizione nell’ambito dell’AI è sempre più intensa.

La CFO di Meta, Susan Li, ha dichiarato che le azioni di classe C servono principalmente come strumento di finanziamento per rendere più flessibile la raccolta di capitali per l’attività AI dell’azienda, evitando al contempo la diluizione dei diritti di voto degli attuali azionisti.

La pubblicità mantiene la crescita, la guidance sul Q4 batte le attese

Il business pubblicitario rimane il principale motore di crescita di Meta. Nel terzo trimestre, il numero di impression pubblicitarie è cresciuto del 10% su base annua, mentre il prezzo medio degli annunci è aumentato del 14%. Gli utenti attivi giornalieri per “famiglie” hanno raggiunto 3,64 miliardi, in crescita del 3%.

Meta prevede che il fatturato del quarto trimestre sarà tra i 73 e i 76 miliardi di dollari, con un valore mediano di 74,5 miliardi, circa il 24% in più rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Questa guidance supera la media delle stime raccolte da LSEG, pari a circa 73 miliardi di dollari, dimostrando la fiducia dell’azienda nella domanda pubblicitaria di fine anno e nella crescita del business.

La crescita del business pubblicitario rappresenta anche un importante sostegno agli investimenti in AI. Meta sta applicando AI a processi come delivery e targeting pubblicitari, cercando anche di ampliare le fonti di ricavo oltre la pubblicità con nuovi prodotti AI. Tuttavia, la velocità con cui queste nuove attività genereranno utili in linea con gli investimenti infrastrutturali dovrà essere verificata nei risultati futuri.

Meta considera Muse, l’assistente AI per il consumatore, come il fulcro della propria strategia generale, e ha riorganizzato la struttura aziendale attorno al Meta Superintelligence Lab che lo sviluppa, annunciando anche un nuovo business mirato alla vendita di strumenti AI ai clienti enterprise.

Secondo SensorTower, società di analisi di mercato, Muse ha superato i 10 milioni di download dal suo lancio a settembre, offrendo due piani di abbonamento mensile da 20 e 100 dollari.

Nel primo mese dopo il debutto di Muse, le azioni Meta sono cresciute di quasi il 20%. Secondo una stima di Truist Securities, Muse potrebbe generare per Meta circa 28,5 miliardi di dollari di ulteriori ricavi entro il 2030.

Ciononostante, Muse deve ancora fronteggiare molteplici ostacoli: i sondaggi mostrano che l’accettazione degli assistenti AI da parte del pubblico generale è ancora bassa; inoltre, decine di siti web, incluso Amazon, hanno già bloccato l’accesso di Muse, e alcune aziende hanno poi limitato la sua integrazione per motivi di sicurezza, riducendone così l’utilità in ambiti pratici come lo shopping.

Le spese legali gravano sugli utili, la crescita dei costi è da monitorare

Nel terzo trimestre Meta ha registrato un utile netto di 9,86 miliardi di dollari, con un risultato diluito per azione di 3,83 dollari. L’azienda ha contabilizzato spese per accordi legali per 9,89 miliardi di dollari, portando a una netta differenza tra l’utile riportato e l’utile al netto di costi una tantum.

Il fatturato del terzo trimestre ha battuto le attese di mercato, ma il risultato per azione riportato è stato inferiore alle stime degli analisti. Al netto delle spese per accordi legali, il risultato per azione sale a 7,40 dollari, superando così le previsioni del mercato.

Ad agosto Meta ha raggiunto un accordo con quasi 48 stati americani, accettando di pagare fino a 18 miliardi di dollari in dieci anni e di imporre una serie di restrizioni sull’uso di Facebook e Instagram da parte dei minori, in seguito all’accusa secondo cui le piattaforme di Meta sarebbero state progettate appositamente per creare dipendenza nei bambini.

Il giorno della pubblicazione del bilancio trimestrale, un giudice del New Mexico ha condannato Meta a pagare una multa di 25 miliardi di dollari, con una giuria che ha stabilito che l’azienda ha fornito informazioni ingannevoli sul modo in cui condivide i dati degli utenti con terze parti e sull’applicazione delle proprie politiche contro l’incitamento all’odio e la disinformazione. Il caso coinvolgeva la società britannica di consulenza politica Cambridge Analytica.

Tuttavia, la pressione sui costi non deriva unicamente da una singola vicenda legale. Nel terzo trimestre, il totale dei costi e delle spese di Meta è aumentato del 68% su base annua raggiungendo 51,61 miliardi di dollari, un dato molto superiore al +26% registrato dai ricavi. Il margine operativo è sceso dal 40% dello stesso periodo dell’anno precedente al 20%, riflettendo una redditività messa sotto pressione dagli investimenti sempre più massicci in AI.

Meta prevede che per l’intero 2026 le spese totali saranno comprese tra 175 e 179 miliardi di dollari. Con la prosecuzione degli investimenti correlati all’AI, gli investitori dovranno analizzare contemporaneamente la crescita del business pubblicitario, la velocità di espansione dei costi e i cambiamenti del cash flow, senza affidarsi unicamente all’utile per azione depurato dai costi straordinari per valutare la performance dell’azienda.