Il ritracciamento del prezzo dell'oro è un'opportunità di posizionamento, le istituzioni sono rialziste sul lungo termine e preferiscono le azioni minerarie

Huìtōng Network 1 luglio—— Il recente ritracciamento del prezzo dell’oro ha generato un atteggiamento di attesa nel mercato. Secondo Vallarta Capital Advisors, la logica del mercato toro di lungo periodo sull’oro rimane invariata, mentre l’elevato debito globale, le politiche monetarie accomodanti e il crescente divario geopolitico continuano a sostenere il prezzo dell’oro. L’istituto osserva che il mercato sottovaluta la probabilità di una svolta delle politiche della Federal Reserve e il valore di riserva dell’oro; al momento, le valutazioni delle azioni minerarie aurifere sono basse, i flussi di cassa sono solidi, e il rapporto qualità/prezzo è superiore rispetto all’oro fisico. Inoltre la società guarda con favore alle imprese minerarie canadesi di qualità, prevedendo una continua integrazione del settore e opportunità di correzione delle valutazioni.

Di recente, il prezzo internazionale dell’oro ha mostrato un ritracciamento temporaneo, il che ha innalzato l’attesa del mercato, ma istituti di gestione patrimoniale esperti hanno elaborato giudizi inversi per le strategie d’investimento.

Il team principale di Vallarta Capital Advisors afferma che

. Basandosi su una svalutazione valutaria globale, politiche economiche di sostegno e forza dei vantaggi geopolitici,

Politiche monetarie accommodanti di lungo periodo: le fondamenta del mercato toro dell’oro

Brad Dunkley, cofondatore e Chief Investment Officer di Vallarta Capital Advisors, sottolinea che la tendenza al rialzo di lungo termine dell’oro rimane solida. Il fattore trainante non è l’inflazione di breve termine, ma la svalutazione sistematica delle valute a livello globale. Attualmente, il debito globale si attesta su livelli molto elevati, e i policymakers dei vari Paesi non permetteranno più profonde recessioni e prolungati periodi di flessione, continuando a mantenere un’economia surriscaldata e rilasciando liquidità per compensare la pressione del debito.

Dunkley afferma che l’eccessivo livello del debito limita la possibilità di rialzo dei tassi di interesse; per mantenere la crescita del PIL e decomprimere il rischio debitorio, la maggior parte dei Paesi preferisce adottare tassi reali negativi in modo continuo. Questo ambiente di repressione finanziaria indebolisce costantemente il potere d’acquisto delle valute legali e garantisce un driver di crescita di lungo termine per l’oro. Sottolinea anche che il mercato sopravvaluta la persistenza delle politiche restrittive della Federal Reserve: una volta che i mercati finanziari saranno sotto pressione, la Fed si orienterà rapidamente verso una politica espansiva; non vi sarà quindi un prolungato contesto di restrizione monetaria.

Il rafforzamento delle divergenze geopolitiche aumenta la funzione rifugio dell’oro

Oltre alla politica monetaria, la persistente frammentazione dello scenario geopolitico e la riduzione della fiducia tra Paesi sono diventati un pilastro strutturale centrale per la domanda di oro.

Negli ultimi anni, le principali banche centrali mondiali hanno continuato ad aumentare massicciamente le riserve auree, sia per ottimizzare la struttura delle riserve valutarie, sia per coprire il rischio di incertezza geopolitica, rafforzando costantemente il supporto di base del prezzo dell’oro. In una prospettiva di lungo periodo, dai 35 USD/oncia degli anni ‘70 ai 5600 USD/oncia attuali, l’oro ha continuamente confermato il suo valore come bene rifugio, capace di resistere nel lungo periodo alla svalutazione delle valute.

Le azioni minerarie aurifere sono fortemente sottovalutate: profitti e valutazioni fortemente disallineati

Rispetto alla semplice allocazione sull’oro fisico, gli istituzionali valutano con maggiore favore il comparto minerario aurifero.

Dunkley osserva che le attuali valutazioni dei titoli minerari scontano attese sul prezzo dell’oro molto inferiori rispetto al prezzo attuale; ciò riflette valutazioni prudenti sull’andamento di lungo termine del prezzo dell’oro e genera poi ampio spazio per una correzione. Anche se il prezzo dell’oro dovesse correggere in questa fase, le principali società di produzione aurifera continuano a garantire forti flussi di cassa, generando risultati reddituali di qualità, con bilanci solidi e ottimi fondamentali operativi.

Grant McAdam, vice responsabile del portafoglio di Vallarta Capital Advisors, aggiunge che i rendimenti da free cash flow stabili e consistenti delle imprese aurifere rappresentano un vantaggio raro nel mercato azionario globale. Tuttavia, a causa del lungo bull market delle blue chips, i fondi istituzionali sono sottopesati sul settore oro: soltanto quando i mercati azionari tradizionali perdono vigore, c’è una forte allocazione verso l’oro quale copertura, fenomeno analogo al ciclo delle materie prime degli anni ’70.

Focus sui titoli esteri di alta qualità, in arrivo il trend di consolidamento del settore

Sul piano operativo, le strategie si concentrano soprattutto sulle quotate aurifere del Canada. McAdam sottolinea che il Canada offre un quadro legale e un contesto d’impresa stabile, evitando ulteriori rischi geopolitici e normativi; anche se il ciclo di approvazione mineraria è più lungo, gli attivi canadesi rimangono altamente competitivi a livello globale.

Le posizioni principali includono società di spicco come Artemis Gold, Alamos Gold, IAMGOLD e altri. Viene inoltre previsto un prosieguo del consolidamento di settore: le principali imprese aumenteranno le riserve tramite M&A e incrementeranno le capacità produttive.

Sintesi

In sintesi, il ritracciamento corrente del prezzo dell’oro non è un’inversione di tendenza, ma una finestra per impostare strategie di lungo periodo. Le tre logiche fondamentali — espansione monetaria, debito elevato, divergenze geopolitiche — non sono cambiate, e la base del mercato toro dell’oro resta solida.


Grafico giornaliero spot gold – fonte: Yihuìtōng

Fuso orario dell’Est, 1 luglio alle 10:12 (UTC+8), oro spot quotato a 3972,15 USD/oncia