La Casa Bianca potrebbe intervenire per sostenere il mercato: la logica del trading dell’oro durante la correzione delle azioni USA

汇通网24 giugno—— Questa volta potrebbe essere la Casa Bianca a garantire il mercato, attenzione alle opportunità d'oro nei prezzi dell'oro colpiti dal panico ingiustificato del mercato.

Per molto tempo il mercato ha creduto nella "put della Federal Reserve", cioè che in caso di profonde correzioni degli indici americani o di altre classi di attività e una diffusione del panico, la Federal Reserve di solito interviene tagliando i tassi, iniettando liquidità e allentando le condizioni finanziarie, garantendo così la liquidità del mercato e interrompendo l'effetto domino del rischio e delle crisi profonde. Questa regola implicita di sostegno al mercato non è mai stata annunciata ufficialmente, ma è stata confermata durante il crollo del mercato azionario del 1987, la crisi finanziaria globale, la pandemia di Covid-19 e altre fasi di forti ribassi, diventando il "fondo" riconosciuto dagli investitori per le attività di rischio.

Recentemente però la struttura di mercato statunitense ha subito cambiamenti significativi: sotto la guida di Trump, la Casa Bianca ha formato un proprio "sistema di put", indipendente dalla politica monetaria, quello che oggi nel mercato viene chiamata la "put di Trump". Ora i trader valutano le politiche e le dichiarazioni della Casa Bianca con una priorità paragonabile a quella della politica monetaria della Federal Reserve.

Differenza chiave: sostegno monetario VS sostegno politico, logiche di fondo diverse

I due principali tipi di sostegno al mercato differiscono sostanzialmente.

La Federal Reserve interviene tramite la politica monetaria: quando il ribasso delle attività porta a condizioni finanziarie più strette e una riduzione della propensione al rischio, la banca centrale agisce per compensare;

La Casa Bianca invece interviene tramite la politica politica: quando dazi, sanzioni o conflitti geopolitici causano crolli delle actions, volatilità dei Treasury e crollo della fiducia aziendale,

Sia che si tratti delle recenti vendite di azioni americane causate dalla nuova politica dei dazi, sia delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente che scuotono gli asset rischio globali, il governo USA ha ripetuto il modello di ammorbidimento delle posizioni e comunicazioni per stabilizzare i mercati in seguito a forti ribassi.

Caratteristica del sostegno della Casa Bianca: marcata discrezionalità soggettiva

Alla radice di tutto c’è il legame stretto tra politica statunitense e le performance dei mercati finanziari: ogni intervento e dichiarazione pubblica o sui social di Trump, considera la crescita dei mercati azionari come un successo economico e politico, fino a creare la convinzione che la Casa Bianca non possa tollerare un collasso continuo dei mercati. Quando si raggiunge un livello di panico critico, un intervento politico è ritenuto inevitabile dagli operatori.

Ma, rispetto alla Federal Reserve che ha mandato chiari e una supervisione centrata su inflazione e lavoro,

Regola di mercato: l’efficacia del sostegno tende a diminuire nel tempo

Dall’analisi storica delle negoziazioni risulta che nelle fasi iniziali di correzioni profonde dei mercati USA, i punti estremi di panico offrono elevato valore speculativo e rappresentano ottime occasioni di acquisto sulla debolezza.

Le prime dichiarazioni di sostegno di Federal Reserve o Casa Bianca sono state molto efficaci, in grado di ripristinare rapidamente il sentiment e far rimbalzare gli indici;

Ma col crescente ricorso a queste comunicazioni ufficiali, il mercato gradualmente incorpora tali aspettative di intervento, e l’efficacia delle dichiarazioni tende a diminuire ai margini, con un impatto sulla risalita degli indici progressivamente ridotto.

Fondamentali attuali: le elezioni di medio termine aumentano la probabilità di interventi

Nel contesto attuale, la pressione politica delle elezioni di medio termine negli Stati Uniti è in aumento, con il governo che ha un forte interesse a stabilizzare i mercati finanziari e a proteggere i rendimenti patrimoniali dei cittadini; ogni rapido calo degli indici USA e l’intensificarsi del panico aumentano molto la probabilità di misure stabilizzanti coordinate tra Casa Bianca e Federal Reserve con segnali positivi per il mercato, col risultato che la soglia per attivare queste “doppie garanzie” si sta abbassando.

Indicazioni operative: gestire il panico, bilanciare azioni e oro per cogliere opportunità nei momenti difficili

Questo fornisce agli investitori un punto fermo: in condizioni di panico estremo e sentiment negativo, non è il momento di abbandonare il mercato, ma di gestire razionalmente le emozioni, identificare opportunità di acquisto su ribassi e adottare un approccio opportunistico nei momenti di crisi.

A livello operativo, durante fasi di forti correzioni irrazionali delle azioni USA, la propensione al rischio diminuisce e anche asset tradizionali come l’oro possono subire pressioni di vendita; in questi momenti, è facile che si creino “golden pit”, aree di sottovalutazione temporanea dove il prezzo dell’oro si discosta dal valore sottostante a causa di vendite emotive.

Ad esempio, giovedì sono attesi i dati PCE e core PCE degli Stati Uniti, e il trend di alta inflazione è difficile da invertire: in questo caso, sia le azioni che l’oro saranno penalizzati dall’inflazione, e considerate le possibilità di una “put della Casa Bianca”, potrebbero crearsi ottimi punti d’acquisto in seguito a una reazione esageratamente negativa alle notizie.


(Grafico giornaliero dell’oro spot, fonte: Yihuitong)

Fuso orario di Pechino, ore 17:36, prezzo attuale dell’oro spot: 4067 dollari/oncia.