In un contesto di calo dei prezzi internazionali del petrolio, le posizioni di trading che scommettono su un eccesso di offerta di petrolio tornano a suscitare l’attenzione del mercato.

```htmlDopo che Stati Uniti e Iran hanno raggiunto un accordo di pace e il prezzo dei futures sul petrolio greggio è notevolmente sceso, una serie di posizioni di opzioni over-the-counter, che erano quasi dimenticate dal mercato e che puntano sull'eccesso di offerta di petrolio, sono tornate sotto l’attenzione degli investitori. Prima che gli Stati Uniti intraprendessero azioni contro l’Iran, alcuni trader avevano già previsto che l’eccesso di offerta di petrolio avrebbe portato il prezzo dei contratti a breve termine al di sotto di quelli a lungo termine, ovvero la cosiddetta struttura del "forward premium" del mercato. Tuttavia, dopo lo scoppio del conflitto tra Stati Uniti e Iran, il mercato ha cominciato a temere una carenza di offerta di petrolio, con i prezzi dei contratti a breve termine che sono saliti significativamente. Alla fine di aprile di quest’anno, il prezzo del contratto WTI di agosto superava di oltre 5 dollari al barile quello di settembre, mentre il prezzo del contratto di settembre era superiore di 4 dollari rispetto a quello di ottobre. Questo forte rialzo ha fatto sì che oltre 20.000 posizioni di opzioni put con liquidazione in contanti (corrispondenti a 20 milioni di barili di petrolio al mese) perdessero quasi completamente valore. Ora, con la differenza di prezzo tra i contratti di diversi mesi che si è ristretto nuovamente a meno di 1 dollaro al barile, queste opzioni sono tornate a essere di riferimento per gli investitori. Con il prezzo del petrolio che è tornato ai livelli precedenti allo scoppio del conflitto, non sono tornate sotto i riflettori solo le posizioni put spread, ma anche il sentiment rialzista unilaterale del mercato del petrolio sta virando verso una direzione più pessimista. Secondo i più recenti dati settimanali pubblicati dalla US Commodity Futures Trading Commission, le posizioni nette long detenute dai hedge fund e da altre grandi istituzioni speculative sul benchmark internazionale Brent sono scese ai livelli minimi degli ultimi sei mesi, con una riduzione delle posizioni pari a quasi tre quarti da fine marzo a oggi.```