Dopo i nuovi massimi del mercato azionario giapponese: governance delle partecipazioni incrociate, restringimento dell’ampiezza del mercato e rivalutazione del TOPIX
IndiceUnisciti a Knowledge Planet per accedere al rapporto completo e alla relazione originale di riferimento
- Riassunto del contenuto completo
- Giudizio in una frase: il Giappone è ancora interessante, ma non si può più comprare l’indice a occhi chiusi
- 1. Perché la partecipazione incrociata è ancora importante
- 2. Perché i nuovi massimi dell’indice non sono rassicuranti
- 3. L’hardware AI resta forte, ma non si può contare solo sulle storie
- 4. C’è ancora spazio per la valutazione, ma il margine di sicurezza si assottiglia
- 5. Flusso di capitali: le istituzioni locali comprano, gli investitori esteri non hanno ancora raccolto il testimone
- 6. Allocazione settoriale: puntare sulle direzioni che spiegano la valutazione
- 7. Orologio del momentum: più si va avanti, più bisogna essere selettivi
- 8. In quali circostanze va rivista la valutazione sul Giappone
- Conclusione: dopo i nuovi massimi del Giappone, la chiave sta nel passare dal trading sugli indici a quello selettivo
- Principali fonti di riferimento
Dopo i nuovi massimi della borsa giapponese: governance delle partecipazioni incrociate, restringimento dell’ampiezza di mercato e riprezzamento di TOPIX
Riassunto del contenuto completo
Nell’attuale nuovo massimo della borsa giapponese, quello che conta non sono solo le cifre tonde come “Nikkei 225 sopra i 70.000 punti” o “TOPIX sopra i 4.000 punti”. La domanda più interessante è: dopo questo rialzo, il Giappone è ancora da comprare? E meglio puntare sull’indice o su titoli selezionati?
A mio avviso, la fase finale del rialzo in Giappone non è ancora arrivata, ma la fase più interessante di rivalutazione dei bassi multipli è ormai alle spalle. Il rapporto P/E forward a 12 mesi di TOPIX è circa 16,7, su circa +1,7 deviazioni standard dal 2015; il P/B si aggira su 1,8, vicino a +3 deviazioni standard. A livello di indice, non siamo più a buon mercato. Più preoccupante, l’ampiezza del mercato si sta riducendo: la quota di titoli del TOPIX sopra la media mobile a 200 giorni è scesa da oltre l’85% nell’ottobre 2025 a meno del 50% attuale. Ciò significa che i nuovi massimi non rappresentano un rialzo generalizzato, ma sono trainati da pochi titoli pesanti e tematiche forti.
Detto ciò, non si tratta di un rischio elevato tout court. La governance delle partecipazioni incrociate resta un tema attuale: tra luglio 2025 e giugno 2026, il paniere filtrato delle partecipazioni ha sovraperformato TOPIX di oltre 40 punti percentuali. L’hardware AI, i componenti elettronici, le apparecchiature per semiconduttori e l’automazione industriale stanno ancora offrendo elasticità ai profitti. Il Giappone assumerà quindi le caratteristiche di un mercato selettivo: l’indice, secondo GS, ha ancora un target a 12 mesi di 4.400 punti, cioè spazio di circa il 9%; ma le vere opportunità saranno determinate dall’effettiva applicazione della governance, dalla qualità degli utili e dal recupero dell’ampiezza di mercato.
Giudizio in una frase: il Giappone è ancora interessante, ma non si può più comprare l’indice a occhi chiusi
TOPIX ha chiuso a 4.045 punti, in crescita del 4,2% in una settimana; Nikkei 225 ha chiuso a 71.250 punti, con un +7,9% settimanale. Una crescita notevole, ma ciò non significa assenza di rischi.
Attualmente ci sono tre caratteristiche coesistenti nel mercato giapponese. Primo, hardware AI e manifattura per l’export continuano a trainare l’indice. Secondo, la riforma della governance delle partecipazioni incrociate offre ancora spazio di rivalutazione ai value stock e agli asset a migliorata efficienza del capitale. Terzo, l’ampiezza di mercato si è notevolmente ridotta, con il rally sempre più dipendente da pochi settori dominanti.
Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
Ti potrebbe interessare anche
AstraZeneca investe 2 miliardi di dollari in Summit, fiduciosa su Akeso Biopharma Ivosi
Questa sottoscrizione con un premio del 18,6% non rappresenta solo un forte investimento di fiducia, ma prevede anche una collaborazione approfondita tra le parti per sviluppare terapie combinate come ADC. Il fulcro di questa transazione è l’evolocimab di Akeso Biopharma—il primo anticorpo bispecifico PD-1/VEGF al mondo, e ad oggi l’unico farmaco ad aver battuto contemporaneamente “K药” negli endpoint PFS e OS in uno studio testa a testa. La mediana di OS raggiunge i 30,8 mesi, rispetto ai 22,6 mesi di “K药”, con una riduzione del rischio di mortalità del 27%.
AMD supera la capitalizzazione di mercato di un trilione di dollari e inizia la competizione per la "definizione della potenza di calcolo"! Ufficialmente annunciato l'acquisizione da 8,2 miliardi di dollari di World Labs, fondata da Fei-Fei Li
AMD ha concordato di acquisire World Labs per 8,2 miliardi di dollari, ottenendo così una startup di intelligenza artificiale fondata dalla pioniera del settore e ricercatrice Fei-Fei Li. L’acquisizione dovrebbe aiutare AMD a pianificare i futuri lanci hardware grazie all'integrazione di un team di ricercatori di alto livello, dei loro modelli e della conoscenza approfondita delle tendenze di sviluppo nel campo dell’intelligenza artificiale.
Un’inversione a sorpresa nel bel mezzo della svendita dei Treasury USA! Il veterano del mercato obbligazionario Bianco è rialzista per la prima volta in sei anni, affermando che un rendimento del 5% rappresenta un “punto d’ingresso di valore”
Attualmente, con il rendimento dei Treasury USA di riferimento salito ai massimi degli ultimi vent’anni, il veterano del mercato obbligazionario Jim Bianco ha allentato per la prima volta la sua posizione ribassista, iniziando gradualmente a costruire posizioni long con un approccio da “acquisto di valore”.
Prezzi delle criptovalute
Altro
