Guerra in Medio Oriente e super El Niño! Avviso di UBS: l’inflazione alimentare in Asia potrebbe aumentare notevolmente

I prezzi alimentari in Asia stanno affrontando una doppia pressione. Gli analisti di UBS lanciano l’allarme: l’effetto El Niño e lo shock sui prezzi dei fertilizzanti causato dai conflitti in Medio Oriente stanno prendendo forma simultaneamente, il che potrebbe far aumentare in modo significativo l’inflazione in Asia dalla fine di quest’anno al 2027.

Nel rapporto pubblicato dal team guidato dall’analista Leigha Miyata di UBS, la probabilità che il fenomeno El Niño si manifesti tra maggio e luglio 2026 è salita all’82%, e che persista tra dicembre 2026 e febbraio 2027 arriva addirittura al 96%. Questo significa che le principali aree agricole dell’Asia potrebbero affrontare il rischio di siccità, con conseguenze sulla produzione di riso e di altre colture chiave.

Nel contempo, l’Indice dei Prezzi Alimentari della FAO delle Nazioni Unite ha registrato ad aprile una media di 130,7 punti, in rialzo dell’1,6% rispetto al mese precedente, segnando il terzo mese consecutivo di crescita. Il prezzo del riso bianco tailandese ha avuto a maggio un aumento del 20% in un solo mese, il più elevato dal 2008, mentre i futures sul riso negoziati a Chicago sono cresciuti del 15% nel mese scorso.

Tutti questi segnali indicano che la pressione dell’inflazione alimentare è già evidente in molte economie asiatiche. In particolare, il tasso d’inflazione nelle Filippine è salito rapidamente dal 2,3% di febbraio e al 3,9% di marzo, arrivando al 7,1% in aprile; in Thailandia, la situazione è passata dalla deflazione tra febbraio e marzo, al 2,9% di inflazione in aprile. Gli economisti di UBS prevedono che l’inflazione asiatica continuerà a salire, sostenuta da un effetto base.

Cresce la probabilità di El Niño, a rischio i raccolti in Asia meridionale e sud-orientale

Secondo i dati della National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) degli Stati Uniti, la probabilità che El Niño persista alla fine del 2026 e all’inizio del 2027 è vicina alla certezza. Miyata sottolinea nel rapporto che storicamente, durante El Niño, il nord dell’Australia e l’Indonesia registrano temperature elevate, mentre le precipitazioni diminuiscono nel sud e nel sud-est asiatico, minacciando i raccolti agricoli.

Se El Niño si sviluppa come previsto, UBS si aspetta che gli effetti della siccità impattino sulle stagioni di raccolta dell’Asia meridionale e sud-orientale tra settembre 2026 e aprile 2027. Il rapporto evidenzia in particolare che Thailandia e India potrebbero essere le più colpite nella regione Asia-Pacifico, inclusi i paesi importatori di prodotti alimentari come il Giappone, che dovranno far fronte a una maggiore pressione sui prezzi di importazione.

Inoltre, se si verificasse un "super El Niño", Corea e Giappone, che solitamente registrano temperature inferiori, potrebbero sperimentare una inversione di tendenza, con temperature estremamente alte e forti piogge che aggraverebbero ulteriormente i problemi agricoli in tutta la regione.

Lo shock sui prezzi dei fertilizzanti si propaga nella catena di fornitura

Dallo scoppio dei conflitti in Medio Oriente, i prezzi dei fertilizzanti rimangono sotto pressione. Secondo i dati UBS, il prezzo dell’urea è diminuito di circa 190 dollari/tonnellata rispetto al picco di aprile (in calo del 23%), ma è comunque aumentato del 23% rispetto all’escalation del conflitto in Iran. Il prezzo dell’ammoniaca rimane relativamente stabile ma su livelli elevati, mentre la soluzione di nitrato di ammonio (UAN) mantiene prezzi stabili.

Il team chimico di UBS segnala che il periodo di maggiore criticità stagionale dell’offerta è stato superato e che il secondo trimestre potrebbe rappresentare il picco dei prezzi per l’anno. Tuttavia, le restrizioni commerciali e la capacità produttiva limitata mantengono una tensione strutturale sull’offerta, che dovrebbe sostenere i prezzi dei fertilizzanti oltre la curva dei costi da metà 2026 al 2027. Inoltre, l’impatto concreto dell’aumento dei costi dei fertilizzanti sulla produzione agricola dovrebbe iniziare a emergere progressivamente da aprile 2027.

Inoltre, si registra in Giappone un aumento dal 20% al 30% dei prezzi degli imballaggi in plastica e dei costi di trasporto. Questi fattori dovrebbero ulteriormente spingere al rialzo i prezzi al dettaglio degli alimentari, anche se questo effetto non è ancora pienamente riflesso nei dati sull’inflazione giapponese.

Le onde di El Niño sugli asset finanziari: dallo zucchero al carbone energetico

Il report di UBS analizza i potenziali impatti di El Niño su diverse categorie di asset. Nel settore agricolo, la stretta tra domanda e offerta globale di zucchero, accentuata da posizioni corte speculative di rilievo, comporta che se El Niño dovesse turbare i monsoni indiani, la produzione di zucchero potrebbe ridursi di circa 3-8 milioni di tonnellate su base annua, innescando forti aumenti di prezzo.

Nel settore energetico, temperature estreme aumenteranno la domanda di energia elettrica in Asia, specialmente per la climatizzazione, comportando una maggiore domanda e importazione di carbone energetico e una restrizione dell’offerta sui mercati marittimi. Nel contempo, la produzione idroelettrica in America Latina e Africa potrebbe diminuire per la scarsità di precipitazioni, sostenendo ulteriormente la domanda di carbone.

Le strategie politiche mostrano gli effetti, ma la tendenza inflazionistica resta difficile da invertire

Gli economisti UBS sottolineano che dopo l’esplosione del conflitto in Iran, diversi paesi asiatici hanno attuato rapidamente misure politiche contenendo in una certa misura i primi dati sull’inflazione. Tuttavia, il rapporto prevede chiaramente che l’inflazione continuerà a salire nel prossimo futuro.

Secondo i dati attuali, tra le principali economie asiatiche, a eccezione di Indonesia e Giappone, l’inflazione è in accelerazione. Dal conflitto in Iran, i futures sul mais sono aumentati rispettivamente del 4% e del 5% tra il 2026 e il 2027. In Giappone, sebbene il tasso di crescita annuale dei prezzi alimentari sia leggermente sceso dal 4,6% di aprile al 4,1% di maggio, su base mensile è aumentato dello 0,3%; UBS prevede che l’indice CPI nazionale giapponese passerà dall’1,4% di aprile all’1,5% di maggio, con aprile che potrebbe già rappresentare il punto basso della corrente fase inflazionistica.

In sintesi, i tre fattori di shock sui prezzi dell’energia e dei fertilizzanti, rischio climatico El Niño ed effetto base, si combineranno per mantenere una pressione rialzista sull'inflazione alimentare in Asia dalla seconda metà del 2026 al 2027, ponendo rischi non trascurabili per i consumatori, le politiche delle banche centrali e i prezzi degli asset regionali.