BCE: Lo shock energetico causato dalla guerra influenza il percorso dei tassi – Nomura

L'analista di Nomura Andrzej Szczepaniak sostiene che l'inflazione dell'area euro di marzo non modificherà significativamente l'orientamento di politica monetaria della BCE nel breve termine. Si prevede che i tassi di interesse rimarranno invariati fino al quarto trimestre 2027, con la guerra in Iran e il suo impatto sul Brent e sui prezzi dell'energia che rappresentano ora il principale fattore nelle decisioni della BCE.

Guerra ed energia dominano le prospettive della BCE

"Riteniamo che la sola inflazione HICP di marzo avrà poco impatto sul percorso di politica monetaria della BCE nel breve periodo. Un netto aumento dell'inflazione HICP di marzo è ampiamente previsto a causa del rincaro dei prezzi dei carburanti, conseguenza dell'impennata dei prezzi del petrolio Brent dopo l'inizio della guerra in Iran."

"Nel nostro scenario di base, prevediamo che la BCE mantenga i tassi invariati fino al quarto trimestre 2027. Tuttavia, questa previsione della BCE parte dall'assunto che gli eventi in Medio Oriente evolvano in modo tale che lo shock dei prezzi energetici derivante dalla guerra in Iran abbia un impatto limitato sull'economia dell'area euro nel medio termine."

"Crediamo che, se il prezzo spot del Brent dovesse rimanere sopra i 95 dollari al barile fino alla riunione di giugno della BCE, la BCE aumenterebbe i tassi di 25 punti base a giugno e successivamente ancora a settembre."

"Le dichiarazioni della BCE hanno, per la maggior parte, mantenuto un tono da falco, con diversi membri della BCE che suggeriscono che aprile sia una possibilità concreta. Tuttavia, la decisione finale della BCE sui tassi dipenderà dall'intensità e dalla durata della guerra in Iran, e dal conseguente impatto sui prezzi del petrolio greggio e del gas naturale."

"Crediamo che la BCE vorrà mantenere tutte le opzioni aperte in vista della riunione di aprile, motivo per cui le dichiarazioni ufficiali della BCE non si sono ancora concretamente opposte a un possibile rialzo dei tassi ad aprile. Detto ciò, come tipicamente riportato dalle “fonti” di Bloomberg e Reuters apparse dopo la riunione di marzo della BCE, riteniamo che un rialzo dei tassi ad aprile diventerebbe un rischio concreto solo qualora la guerra in Iran si intensificasse significativamente rispetto alla situazione di marzo."

(Questo articolo è stato realizzato con l'aiuto di uno strumento di Intelligenza Artificiale e rivisto da un editor.)