Scadono venerdì opzioni su Bitcoin per 18,6 miliardi di dollari: i trader dovrebbero prepararsi per BTC a 75.000 dollari?

Punti chiave:

• Oltre il 90% delle opzioni call su Bitcoin potrebbero scadere senza valore se il prezzo non riuscirà a superare i 71.000 dollari entro venerdì.

• I trader temono l'aumento dell'inflazione e il peggioramento delle condizioni di credito mentre continua la guerra tra Stati Uniti e Israele-Iran.

Bitcoin (BTC) è rimasto bloccato in un intervallo ristretto tra 67.700 e 71.600 dollari nell'ultima settimana, seguendo da vicino le reazioni dei mercati azionari statunitensi alla guerra tra Stati Uniti e Israele-Iran. I trader nutrono grandi speranze che la prossima scadenza delle opzioni mensili su Bitcoin, pari a 18,6 miliardi di dollari venerdì, possa fornire lo slancio rialzista necessario per superare il livello dei 75.000 dollari.

Futures S&P 500 (sinistra) vs. Bitcoin/USD (destra). Fonte:

Le opzioni call (acquisto) su Bitcoin dominano l'interesse aperto totale di marzo, raggiungendo 11,2 miliardi di dollari, mentre gli strumenti put (vendita) sono inferiori del 34%, attestandosi a 7,4 miliardi di dollari. Tuttavia, questo vantaggio ha poco peso, considerato che Bitcoin non è riuscito a mantenere livelli superiori ai 74.000 dollari nelle ultime sette settimane. Gli investitori temono che l'inflazione rimanga un motivo di preoccupazione, dato che i prezzi del petrolio WTI si mantengono sopra i 90 dollari.

L'incertezza economica favorisce i ribassisti nella scadenza trimestrale delle opzioni Bitcoin

I primi segnali di fragilità nell'economia degli Stati Uniti sono emersi dopo che i fondi di credito privati hanno limitato i riscatti a causa delle preoccupazioni sulla qualità dei prestiti in deterioramento. Il settore, da 3 trilioni di dollari, è sotto esame dopo che gestori patrimoniali come Ares Management, Apollo Global Management, Blue Owl Capital e Cliffwater sono stati costretti a sospendere o limitare i prelievi nelle ultime settimane.

Una più ampia incertezza macroeconomica potrebbe essere proprio ciò di cui i ribassisti hanno bisogno per la scadenza trimestrale di Bitcoin. Per valutare meglio le forze che muovono il prezzo di Bitcoin in vista dell'evento di venerdì alle 8:00 am UTC, gli analisti stanno osservando a quali prezzi sono state piazzate le opzioni call e put.

Deribit mantiene un chiaro vantaggio con una quota di mercato del 76% e 14,1 miliardi di dollari di interesse aperto, seguita da OKX con il 7,1% e CME al 6,6%. Nonostante la maggiore domanda di opzioni call, i rialzisti di Bitcoin su Deribit sono stati eccessivamente fiduciosi, piazzando la maggior parte delle loro scommesse su livelli pari o superiori a 90.000 dollari.

Interesse aperto per le opzioni call su Bitcoin del 27 marzo su Deribit, USD. Fonte: Deribit

Solo 2 miliardi di dollari delle opzioni call su Deribit sono stati piazzati sotto i 78.000 dollari, il che significa che il 77% di questi strumenti probabilmente diventerà senza valore venerdì. Questo suggerisce che i rialzisti su Bitcoin non prevedevano una scadenza trimestrale a 71.000 dollari, un prezzo che invalida il 92% dell'interesse aperto delle opzioni call.

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Parte di queste posizioni potrebbe essere stata aperta prima di febbraio, quando Bitcoin veniva scambiato sopra gli 86.000 dollari, il che spiega la pesante esposizione su livelli significativamente superiori al prezzo attuale.

Interesse aperto per le opzioni put su Bitcoin del 27 marzo su Deribit, USD. Fonte: Deribit

L'interesse aperto delle opzioni put a 66.000 dollari o più alto è di 2,2 miliardi di dollari su Deribit, il che significa che il 40% di questi strumenti resta in gioco per la scadenza di venerdì. Quindi, a prima vista, vi è un leggero vantaggio per le opzioni put, ma è necessaria un'analisi più dettagliata per capire a che livello la situazione potrebbe cambiare.

Di seguito, quattro possibili esiti per la scadenza delle opzioni BTC di venerdì su Deribit, basati sulle tendenze attuali dei prezzi:

• Tra 65.000 e 69.000 dollari: Il risultato netto favorisce gli strumenti put (vendita) per 1,8 miliardi di dollari.

• Tra 69.001 e 72.000 dollari: Il risultato netto favorisce gli strumenti put (vendita) per 950 milioni di dollari.

• Tra 72.001 e 75.000 dollari: Il risultato netto favorisce gli strumenti put (vendita) per 430 milioni di dollari.

• Tra 75.001 e 78.000 dollari: Il risultato netto favorisce gli strumenti call (acquisto) per 790 milioni di dollari.

In definitiva, i rialzisti di Bitcoin hanno bisogno di un rialzo del 6% dall'attuale livello di 70.900 dollari per invertire l'esito della scadenza delle opzioni di marzo a loro favore.