Anthropic fa un ulteriore passo verso la quotazione: punta a un'IPO con una valutazione di 2.000 miliardi di yuan prima del Giorno del Ringraziamento, giornata degli investitori prevista per il 14 ottobre

Nuovi dettagli emergono riguardo ai piani di IPO di Anthropic.

Secondo quanto riportato da Bloomberg citando fonti vicine alla questione, Anthropic terrà un Pre-IPO Investors’ Day il 14 ottobre con potenziali investitori, e ha già inviato inviti a un gruppo di investitori istituzionali; Anthropic potrebbe avviare la promozione ufficiale dell’IPO già nella settimana del 9 novembre, puntando a iniziare le negoziazioni prima del Giorno del Ringraziamento negli Stati Uniti.

Secondo le fonti, questo Investors’ Day si svolgerà presso il quartier generale di Anthropic a San Francisco e gli investitori istituzionali invitati avranno l’opportunità di rivolgere domande direttamente ai dirigenti dell’azienda. Questo evento è visto come un passo importante nella comunicazione di Anthropic con gli investitori in vista di una possibile quotazione in Borsa.

Secondo l’attuale calendario, Anthropic potrebbe completare la quotazione a novembre, anche se l’organizzazione finale dell’IPO potrebbe ancora subire cambiamenti. Il Giorno del Ringraziamento quest’anno cade il 26 novembre: se il roadshow iniziasse ufficialmente la settimana del 9 novembre, Anthropic avrebbe la possibilità di concludere le trattative prima di questa festività.

Dimensione paragonabile a SpaceX, gli investitori valutano vicino ai 2.000 miliardi di dollari

Uno degli aspetti principali di questa IPO di Anthropic è la sua dimensione.

Bloomberg aveva già riportato che Anthropic prevedeva che la raccolta di fondi dalla sua IPO avrebbe eguagliato, o persino superato, l’IPO da record di SpaceX. Secondo gli ultimi resoconti, alcuni investitori ritengono che una valutazione ragionevole per Anthropic possa arrivare a 1.800–2.000 miliardi di dollari.

Questa valutazione porrebbe Anthropic tra le società AI con la maggiore capitalizzazione di mercato al mondo, rappresentando anche un riferimento importante per il mercato nel valutare il settore delle aziende generative AI.

Nel frattempo, il concorrente OpenAI ha recentemente scelto di posticipare la propria IPO. Come riportato in precedenza, OpenAI punta a raccogliere almeno 30 miliardi di dollari di nuovi fondi, con una valutazione obiettivo di circa 1.400 miliardi di dollari. Il CEO di OpenAI, Sam Altman, ha dichiarato che la società al momento non ha urgenza di quotarsi.

Se Anthropic dovesse arrivare per prima sul mercato pubblico, il prezzo di emissione fornirebbe agli investitori un campione chiave per rivalutare tutto il settore AI.

I clienti aziendali spingono la crescita

Per i potenziali investitori, un aspetto di rilievo di Anthropic è la rapida adozione da parte dei clienti aziendali.

Secondo Bloomberg, sebbene la notorietà del marchio Claude tra i consumatori sia ancora inferiore a quella di ChatGPT di OpenAI, la sua adozione da parte degli sviluppatori software e altri utenti aziendali è elevata, garantendo una crescita dei ricavi ricorrenti molto apprezzata dagli investitori.

Vari tipi di istituzioni, comprese banche, hedge fund e aziende di software come Salesforce, stanno già collaborando con Anthropic per integrare i suoi strumenti AI nei propri flussi di lavoro.

Questa presenza nel mercato enterprise rappresenta anche una delle principali differenze tra Anthropic e OpenAI. Per le aziende AI che si preparano alla quotazione, l’utilizzo continuativo e i ricavi commerciali derivanti dai clienti aziendali costituiscono metriche centrali per valutare la sostenibilità della crescita.

I ricavi aumentano di oltre 10 volte, ma gli investimenti in calcolo portano ingenti perdite

L’elevata valutazione di Anthropic si basa sulla rapida crescita della domanda di AI, ma l’azienda si trova ancora in una fase di investimento massiccio.

Documenti ottenuti in precedenza dai media mostrano che Anthropic avrà un fatturato annuo di circa 4,6 miliardi di dollari nel 2025, molto superiore ai 386 milioni del 2024; ma la perdita netta nello stesso periodo si avvicinerà ai 42 miliardi di dollari, circa cinque volte quella dell’anno precedente.

Va sottolineato che questa enorme perdita netta non riflette interamente le perdite operative ordinarie dell’azienda. I documenti mostrano che oltre 34 miliardi derivano da voci contabili come la variazione del fair value del debito; escludendo questi fattori, la perdita operativa di Anthropic nel 2025 supererebbe comunque gli 8 miliardi di dollari.

Nel frattempo, Anthropic sta espandendo rapidamente la propria infrastruttura AI. Recentemente l’azienda ha firmato un accordo per risorse di calcolo con Akamai del valore di circa 11,6 miliardi di dollari, con una durata di sette anni, incrementando ulteriormente gli investimenti in capacità computazionale per il futuro.

Ciò implica che Anthropic dovrà dimostrare al mercato non solo la rapida crescita del business AI, ma anche come riuscirà in futuro a trasformare l’aumento dei ricavi in flussi di cassa più stabili e profittevolezza, pur continuando ad aumentare investimenti in calcolo e infrastruttura.

OpenAI all’inseguimento, crescono anche le controversie sulla sicurezza AI

La rapida ascesa di Anthropic negli ultimi tempi avviene in un contesto di crescente competizione.

I media sottolineano che OpenAI negli ultimi mesi sta rafforzando le vendite, aumentando la pressione competitiva su Anthropic. Entrambe le società sono al centro delle discussioni sulla sicurezza dell’intelligenza artificiale, e una serie di recenti attacchi hacker ad agenti AI avanzati ha attirato ulteriore attenzione sui rischi dei modelli di frontiera.

Il CEO di Anthropic, Dario Amodei, ha pubblicato a settembre un articolo personale sostenendo la necessità di rallentare il progresso delle capacità dei modelli AI d’avanguardia.

Tuttavia, attualmente questi fattori non sembrano aver modificato in modo significativo le aspettative di valutazione di alcuni investitori potenziali riguardo ad Anthropic, e c’è chi ritiene che il valore dell’azienda possa raggiungere i 1.800–2.000 miliardi di dollari.

L’IPO dell’astro nascente AI arriva mentre il mercato USA delle quotazioni è sotto pressione

Nel momento in cui Anthropic accelera verso la quotazione, il mercato azionario statunitense delle IPO non appare particolarmente vivace.

I dati di Bloomberg mostrano che, escluse le grandi IPO da record come SpaceX e SK hynix, il rendimento medio ponderato delle oltre 100 nuove azioni quotate quest’anno negli Stati Uniti si attesta intorno al -4%, ben al di sotto dell’aumento di circa il 12% dell’indice S&P 500 e del +20% del Nasdaq 100 nello stesso periodo.

Recentemente il mercato americano delle IPO ha visto diversi casi di rinvii, con alcune aziende che hanno addirittura bloccato le emissioni all’ultimo momento. In tale contesto, se Anthropic dovesse completare una IPO di dimensioni così rilevanti, sarebbe una delle operazioni più seguite del 2024 negli Stati Uniti.

Resta anche da vedere se il prezzo di emissione otterrà il consenso del mercato, diventando così una finestra chiave per capire se la valutazione elevata delle “super aziende AI” possa davvero trasferirsi dal mercato privato a quello pubblico.