India: rischi di crescita e inflazione a causa dello shock energetico – MUFG
Michael Wan, Senior Currency Analyst di MUFG, sottolinea che una chiusura dello Stretto di Hormuz colpirebbe l’India attraverso la scarsità di petrolio, gas di petrolio liquefatto e liquidi di gas naturale, con ripercussioni sulla produzione di fertilizzanti, alimenti e sull’inflazione. La banca stima che ogni aumento di 10 dollari al barile riduce la crescita del PIL di 0,1–0,2 punti percentuali e aumenta l’inflazione di circa 0,2 punti percentuali, con un prezzo sostenuto di 100 dollari al barile che potrebbe spingere la crescita per l’anno fiscale 2026/27 sotto il 6,5% e l’inflazione sopra il 4,5%.
La carenza di energia minaccia il rischio di stagflazione
"Questa crisi è diversa dalle precedenti: non si tratta solo dell’aumento dei prezzi del petrolio, ma anche di una possibile imminente carenza di energia, con l’India e l’Asia colpite in modo sproporzionato da una prolungata chiusura dello Stretto di Hormuz. Questo vale anche per il resto dell’Asia, ma la vulnerabilità specifica dell’India deriva dal gas di petrolio liquefatto (LPG), poiché praticamente tutte le importazioni indiane di LPG e liquidi di gas naturale provengono dal Medio Oriente."
"Inoltre, il 60% delle importazioni indiane di gas naturale proviene dal Medio Oriente, in particolare dal Qatar. Poiché il gas naturale è notoriamente difficile da immagazzinare e trasportare, il potenziale per una lunga interruzione è anche significativo."
"Entrambi questi fattori, in termini di carenze di gas naturale e LPG, potrebbero avere ricadute su altre aree come fertilizzanti e produzione alimentare, e quindi sulla crescita e sull’inflazione."
"Nel complesso, stimiamo che ogni aumento di 10 dollari al barile del prezzo del petrolio riduce la crescita del PIL dell’India di circa 0,1-0,2 punti percentuali e aumenta l’inflazione di circa 0,2 punti percentuali in India. Tuttavia, queste sensibilità storiche probabilmente sottostimano l’impatto macroeconomico, poiché i meccanismi specifici di trasmissione in questa crisi potrebbero non riguardare solo i prezzi del petrolio, ma includere anche potenziali carenze di energia, effetti negativi indiretti e significativi tra i settori nel tempo, accompagnati da effetti non lineari man mano che i prezzi del petrolio superano determinate soglie."
"Le nostre stime attuali sul PIL indiano sono del 7% per l’anno fiscale 2026/27, e se il prezzo del petrolio supera la nostra ipotesi di base di 70 dollari al barile, ad esempio raggiungendo i 100 dollari al barile su base continuativa, la crescita sarà verosimilmente inferiore al 6,5%."
"Ancora, se il prezzo del petrolio dovesse salire a 100 dollari al barile, l’inflazione media in India supererà probabilmente il 4,5% per l’anno fiscale 2026/27."
(Questo articolo è stato creato con l’aiuto di uno strumento di Intelligenza Artificiale e revisionato da un redattore.)
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