Il fondo TCI di Chris Hohn mantiene intatto il nucleo dei Big Tech mentre aumenta le partecipazioni in Moody's e S&P nel quarto trimestre
L’ultimo 13F del quarto trimestre 2025 di TCI Fund Management mostra che l’hedge fund con sede a Londra gestisce un portafoglio azionario statunitense da 53,6 miliardi di dollari, fortemente concentrato su nove titoli, dominato da GE Aerospace, Visa Inc., Microsoft Corp. e una crescente esposizione alle società di rating creditizio.
Portafoglio concentrato da 53,6 miliardi di dollari
Il fondo di punta di Christopher Hohn rimane uno dei più concentrati nell’universo degli hedge fund, con le prime cinque posizioni che rappresentano oltre quattro quinti delle azioni statunitensi dichiarate.
GE Aerospace, Visa e Microsoft continuano a costituire la base del portafoglio, riflettendo la storica preferenza di Hohn per franchising dominanti e generatori di liquidità.
“Sosteniamo un ristretto gruppo di aziende di livello mondiale e lasciamo che la capitalizzazione faccia il suo corso”, è come Hohn ha spesso descritto la sua filosofia, un approccio rispecchiato anche nell’ultima dichiarazione.
Grande tecnologia stabile, cresce l’esposizione ai rating
Il nucleo tecnologico di TCI in Microsoft e Alphabet Inc. è rimasto sostanzialmente invariato nel trimestre indicato, con il numero di azioni praticamente stabile nonostante le fluttuazioni dei prezzi fino a fine anno.
Al contrario, Hohn ha investito capitale incrementale in Moody's Corp. e S&P Global Inc., aumentando moderatamente il valore di entrambe le posizioni mentre rafforzava la scommessa sul duopolio delle due società nel rating del credito globale e nei dati finanziari.
Questa mossa orienta ulteriormente il portafoglio verso società finanziarie basate su commissioni e asset-light, insieme al gigante dei pagamenti Visa.
Ferrovie e industriali offrono equilibrio
Al di fuori della tecnologia e della finanza, TCI continua a detenere partecipazioni significative in Canadian Pacific Kansas City Ltd., Canadian National Railway Co. (TSE: CN), e nel gruppo infrastrutturale spagnolo Ferrovial SE (BME: FER), offrendo al portafoglio un’esposizione di lungo periodo ai volumi ferroviari nordamericani e agli asset di trasporto europei.
Queste posizioni costituiscono un contrappeso al nucleo orientato a software e dati, mantenendo nel contempo la tipica attenzione del fondo ai flussi di cassa simili a quelli infrastrutturali.
I nove titoli azionari statunitensi di TCI, Q4 2025
| Società | Valore ($000) | % Portafoglio | Azioni |
| GE Aerospace | 14,634,638 | 27% | 47,510,431 |
| Visa Inc | 9,723,165 | 18% | 27,724,233 |
| Microsoft Corp | 8,116,088 | 15% | 16,781,953 |
| Moody's Corp | 6,798,636 | 13% | 13,308,479 |
| S&P Global Inc | 6,161,498 | 12% | 11,790,310 |
| Canadian Pacific Kansas City | 3,508,630 | 6.50% | 47,654,423 |
| Alphabet Inc | 2,383,881 | 4.40% | 7,596,819 |
| Ferrovial SE | 1,348,162 | 2.50% | 20,740,214 |
| Canadian National Railway Co. | 974,114 | 1.80% | 9,849,934 |
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