Cosa ha alimentato l'espansione del NII di KEY nel 2025 nonostante il calo dei tassi
Il reddito netto da interessi (NII) di KeyCorp (su base equivalente fiscale o TE) è aumentato del 23% anno su anno raggiungendo 4,67 miliardi di dollari nel 2025. La crescita è stata alimentata dalla forte espansione dei prestiti commerciali, da un miglioramento delle tendenze dei depositi, dalla riduzione dei costi di finanziamento e dai continui sforzi di ottimizzazione del bilancio. Questo risultato è stato ottenuto nonostante i tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve durante l'anno.
In modo simile a KEY, anche i suoi omologhi regionali, PNC Financial Services Group PNC e Huntington Bancshares Incorporated HBAN, hanno chiuso il 2025 con risultati solidi. PNC ha registrato un aumento del 6,6% anno su anno del NII (base TE) raggiungendo 14,5 miliardi di dollari, sostenuto dalla riduzione dei costi di finanziamento, dalla crescita costante dei prestiti e dal continuo beneficio della riprezzatura degli asset a tasso fisso. Il NII (TE) di HBAN è salito del 12% a 6 miliardi di dollari, grazie alla forte crescita organica dei prestiti, al contributo dell’acquisizione di Veritex e all’espansione del margine d’interesse netto (NIM).
Cosa ha guidato la crescita del NII di KeyCorp nel 2025
Il NII (TE) di KeyCorp ha registrato un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 2,8% negli ultimi cinque anni (2020-2025). Nonostante i tassi di interesse storicamente elevati, il parametro è diminuito nel 2023 e nel 2024 a causa di un notevole aumento dei costi dei depositi, mentre ha registrato una forte ripresa nel 2025.
Analogamente, PNC Financial e Huntington Bancshares hanno riportato una discreta crescita del NII. PNC ha registrato un CAGR di sei anni del 6,3% (fino al 2025), mentre HBAN ha raggiunto un robusto CAGR quinquennale (2020–2025) del 13,2%.
Tornando a KeyCorp, il suo portafoglio di prestiti commerciali e industriali (C&I) è cresciuto del 9% nel 2025, mentre la banca ha ridotto intenzionalmente i prestiti al consumo a basso rendimento. Questa strategia di ribilanciamento ha migliorato i rendimenti degli asset e sostenuto la crescita del NII. Allo stesso tempo, una forte crescita dei depositi commerciali e una politica di pricing disciplinata hanno migliorato la composizione dei finanziamenti, ridotto i costi complessivi di finanziamento ed espanso il NIM, rafforzando ulteriormente il NII.
Il riposizionamento efficace del bilancio di KEY, i minori costi di finanziamento, la solida crescita dei prestiti C&I, la transizione verso prestiti commerciali a rendimento più elevato, insieme alla forte crescita dei depositi commerciali e a una disciplina nella fissazione dei prezzi dei depositi, hanno sostenuto congiuntamente il NII nel 2025.
Prospettive del NII di KEY per il 2026
KeyCorp prevede che il NII (TE) aumenterà dell’8-10%, con un NII del quarto trimestre previsto intorno a 1,3 miliardi di dollari. Ciò sarà sostenuto dall’espansione attesa del NIM fino al 3,00-3,05% entro il quarto trimestre, basandosi su circa 170 miliardi di dollari di asset medi fruttiferi. Inoltre, una crescita media dei prestiti dell’1–2%, insieme a betas dei depositi mantenuti nell’intervallo medio-basso del 50%, dovrebbe ulteriormente sostenere la crescita del NII.
Le azioni KEY sono aumentate del 23,5% negli ultimi tre mesi, rispetto alla crescita del 19,5% del settore.
Fonte immagine: Zacks Investment Research
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