Il rapporto ETH/BTC sembra aver raggiunto il suo minimo ad aprile, in modo simile a quanto accaduto nel 2019. L'attività di sviluppo su Ethereum rimane solida e sempre più valore sta affluendo negli asset tokenizzati sulla rete.
Mentre l'attenzione del mercato è attualmente altrove, ETH potrebbe presto avvicinarsi silenziosamente al successo.
Ciclo ETH/BTC pronto a cambiare?
La coppia ETH/BTC è in tendenza ribassista da quasi quattro anni, portando molti a sottovalutare la performance relativa di Ethereum [ETH].
Questa tendenza al ribasso sembra essersi arrestata ad aprile 2025, quando il rapporto ha trovato una base e ha iniziato a stabilizzarsi.
Fonte: X
L'analista di mercato Michael van de Poppe ha tracciato dei parallelismi con il ciclo del 2019, quando anche allora ETH/BTC toccò il fondo dopo un prolungato declino prima di entrare in una fase di recupero.
Da aprile, il prezzo è rimasto costruttivo, con minimi crescenti sul grafico. Sebbene il movimento sia stato graduale, Ethereum potrebbe uscire dalla sua fase più debole rispetto a Bitcoin [BTC].
Stablecoin su Ethereum
Nonostante il prezzo di ETH abbia faticato, i saldi delle stablecoin sulla rete sono aumentati notevolmente. L'offerta su Ethereum è cresciuta di oltre il 65% nel 2025 e ora è circa il doppio rispetto al precedente massimo del 2021.
Fonte: DeFiLlama
Questo è rilevante perché le stablecoin spesso fungono da capitale inattivo. Un saldo crescente indica che utenti e istituzioni continuano a dare valore a Ethereum.
Van de Poppe vede questa situazione come costruttiva, poiché una crescente liquidità di stablecoin solitamente precede un aumento dei numeri di attività.
La struttura portante è intatta
Le stablecoin su Ethereum ora rappresentano circa 160-170 miliardi di dollari in valore di mercato, secondo DeFiLlama. Si tratta del livello più alto mai raggiunto e ben superiore ai picchi dei cicli precedenti.
Questa espansione è continuata anche con il prezzo di ETH che si muove entro un range limitato.
L'utilizzo ha seguito lo stesso ritmo. Il volume dei trasferimenti di stablecoin su Ethereum ha superato gli 8 trilioni di dollari nel quarto trimestre del 2025, segnando un nuovo massimo storico (ATH).
Fonte: Token Terminal
Ethereum continua a funzionare come livello di regolamento preferito per le attività denominate in dollari.
Considerazioni finali
- ETH/BTC potrebbe aver toccato il fondo ad aprile; Ethereum sembra in fase di ripresa.
- Il ruolo di regolamento della rete rimane ben saldo.
