L'ultimo ritracciamento di Bitcoin, circa il 12% al di sotto del suo massimo storico di $124.000, ha acceso il dibattito se si tratti di una correzione naturale o di un primo segnale di rischi più profondi.
Tuttavia, i dati mostrano che il calo riflette un mercato in maturazione, in cui le correzioni resettano la leva finanziaria senza distruggere lo slancio.
Raffreddamento naturale o colpo di avvertimento
Il calo è più ampio rispetto ai ribassi immediatamente successivi ai massimi storici osservati nelle precedenti fasi rialziste, ma rimane contenuto se confrontato con i drawdown del 70%-80% che storicamente hanno segnato i mercati orso. Secondo CryptoQuant, invece di indicare una debolezza strutturale, il movimento si inserisce in uno schema di ritracciamento controllato all'interno di una fase di espansione in corso.
Dall'inizio del 2024, Bitcoin ha registrato una serie di incrementi chiari dopo i massimi storici, il che significa che la tendenza generale rimane rialzista.
Nello scenario attuale, i livelli tecnici indicano che finché il prezzo si mantiene sopra la zona di supporto tra $109.000 e $110.000 e il drawdown non supera circa il 15%, lo scenario di base favorisce una fase di consolidamento e un potenziale nuovo test dell'intervallo tra $118.000 e $122.000.
Anche i dati sui derivati supportano questa visione, mostrando che l'open interest sta iniziando a ricostruirsi dopo una breve contrazione, mentre i tassi di finanziamento rimangono entro limiti normali. CryptoQuant ha rilevato che queste condizioni tipicamente precedono un rinnovato slancio piuttosto che una capitolazione.
A differenza della mania retail del 2017 o dell'esplosivo boom e crollo del 2021, CryptoQuant afferma che l'attuale ciclo di Bitcoin appare più equilibrato. La domanda istituzionale e gli afflussi negli ETF spot forniscono uno slancio costante verso l'alto, mentre l'attività sui derivati introduce correzioni periodiche del 10%-20%.
“La conclusione principale è che il mercato potrebbe sperimentare una sequenza di moderati ritracciamenti del 10%-20% piuttosto che un singolo crollo capitolativo.”
Il prossimo picco non arriverà prima del 2026
CryptoPotato ha recentemente riportato che diverse forze macroeconomiche stanno rimodellando il ciclo quadriennale di Bitcoin, un tempo affidabile. Gli analisti ora prevedono che il prossimo grande picco arriverà nel 2026 invece che nella consueta finestra 2024-2025. Storicamente, gli eventi di halving di Bitcoin hanno scandito il ritmo dei rialzi di mercato, ma l'aumento dei tassi d'interesse negli Stati Uniti e la maturità del debito societario stanno modificando questa tempistica.
Il fondatore di Global Macro Investor, Raoul Pal, ha affermato che le obbligazioni societarie spesso seguono scadenze di 4-5,4 anni, influenzando gradualmente i rallentamenti economici ed estendendo il ciclo economico. I costi di finanziamento più elevati stanno comprimendo i consumatori mentre Wall Street beneficia di rendimenti obbligazionari elevati, creando un ambiente in cui la liquidità istituzionale supera la partecipazione retail.
Ciò significa che l'andamento del prezzo di Bitcoin è sempre più legato alla politica monetaria e ai flussi di capitale globali, piuttosto che esclusivamente agli shock di offerta dovuti all'halving. Una tale combinazione di cicli di debito più lunghi, politica dei tassi restrittiva e forte acquisto istituzionale potrebbe ritardare il prossimo massimo euforico di almeno un anno.
