Scritto da: World Capital Markets
Traduzione: Saoirse, Foresight News
Il dibattito tra appchains e general purpose chains (GP Chains) non si è mai fermato. Entrambi i modelli hanno i loro vantaggi, ma se li osserviamo dalla prospettiva della storia e dell’economia, diventa evidente quanto sia ragionevole costruire perpetual contract su una general purpose chain.
In realtà, l’idea che le applicazioni debbano costruire una propria chain indipendente è completamente capovolta. Le applicazioni di alta qualità dovrebbero supportare le general purpose chain, invece di frammentarsi in “isole informative” isolate.
La natura della finanza è l’integrazione, non la frammentazione
Lo sviluppo del settore finanziario non segue mai la strada della frammentazione, ma quella dell’integrazione continua.
Nel 1921, negli Stati Uniti c’erano circa 30.000 banche; oggi, questo numero è sceso a circa 4.300, una diminuzione dell’86%. Perché è avvenuto questo cambiamento? La risposta risiede nelle infrastrutture condivise, negli standard unificati e nei meccanismi di regolamento efficienti. Meno infrastrutture ci sono, maggiore è la liquidità e più evidenti sono gli effetti di scala.
Anche se ogni anno emergono nuovi progetti blockchain, e nonostante le alternative si moltiplichino come una “esplosione cambriana”, Ethereum — una blockchain lenta e costosa — rimane saldamente al primo posto per valore totale bloccato (TVL), con un vantaggio enorme: la sua scala è quasi 10 volte quella di Solana.
Di seguito sono riportate le prime cinque blockchain per valore totale bloccato al 31 agosto 2025
Fonte dei dati:
Dopo Ethereum, la classifica è ancora dominata dalle general purpose chain. Alla fine vedrai HyperEVM — un’altra general purpose chain che supporta il funzionamento di Hyperliquid; e Hyperliquid è finora l’unica vera appchain di successo.
Questo dimostra che il regolamento condiviso è la direzione finale della finanza su blockchain, non le “isole di applicazioni specifiche” frammentate.
La distribuzione è il cuore: la “chiave del successo” nel settore finanziario
Si sente spesso dire che “le general purpose chain risolvono solo il problema della distribuzione”. “Solo”? È come dire che “un farmaco cura solo il cancro”. Nel settore finanziario, la distribuzione è essa stessa il vantaggio competitivo principale.
Quanto sono realmente diverse le soluzioni finanziarie che usi ogni giorno tra i vari fornitori di servizi?
Dai conti correnti bancari al confronto tra New York Stock Exchange (NYSE) e Nasdaq, a parte la “capacità di distribuzione” e gli “effetti di rete già formati”, è difficile trovare differenze sostanziali tra questi servizi. Bisogna sapere che i costi hardware come i server sono bassi, ma la capacità di distribuzione è inestimabile.
Economia delle piattaforme: la vera ispirazione
Le piattaforme sono veicoli di distribuzione estremamente potenti.
Guardando alla storia delle piattaforme — dai sistemi operativi, agli app store, alle console Xbox, a Internet, fino a Telegram negli ultimi anni — la regola è chiarissima: le applicazioni rivoluzionarie, sia per scelta che per necessità, finiscono per supportare la piattaforma, non per svilupparsi in modo indipendente.
Pensa all’importanza della distribuzione per una piattaforma: quante app sul tuo iPhone non sono scaricate tramite App Store? E quante volte accedi a un sito senza usare il browser? TikTok non ha creato un sistema operativo migliore, Facebook non ha sviluppato un browser migliore, Halo non ha prodotto una console Xbox migliore.
In realtà, contrariamente ad alcune opinioni attuali: le applicazioni di qualità hanno invece la motivazione a supportare lo sviluppo della piattaforma.
Le app popolari vogliono che la piattaforma abbia successo, creando così un “effetto volano”: le app portano traffico, il traffico attira altre app, che a loro volta portano ancora più traffico.
La blockchain, attraverso la governance decentralizzata, risolve l’unico vero difetto delle piattaforme tradizionali — il “rischio della piattaforma” (cioè la possibilità che la piattaforma cambi unilateralmente le regole, limiti le app, ecc.). Sulle piattaforme decentralizzate, non si verificheranno più casi come quello di FarmVille, che è declinato a causa dei cambiamenti nelle regole della piattaforma. Puoi godere di tutti i vantaggi della piattaforma senza subire il rischio di “essere sfruttato dalla piattaforma”. Ovviamente, va detto che, a causa del compromesso intrinseco tra “prestazioni” e “decentralizzazione” nelle tecnologie attuali, MegaETH mantiene ancora alcune caratteristiche centralizzate; ma ciò che conta è l’obiettivo finale, non lo stato iniziale.
Conclusione: “winner takes all” guidato dagli effetti di rete
Il settore finanziario continua a integrarsi, le piattaforme dominano la distribuzione, e la capacità di distribuzione è più importante delle funzionalità del prodotto.
L’unica differenza tra blockchain e le regole storiche è che la blockchain amplifica ulteriormente questi effetti.
La tendenza futura è: i perpetual contract (e tutte le “killer app”) renderanno le principali general purpose chain ancora più forti. Perché gli effetti di rete non si disperdono, ma si accumulano e si rafforzano continuamente.
