Le azioni statunitensi potrebbero andare incontro a turbolenze nonostante la diffusa fiducia che la Federal Reserve taglierà i tassi il 17 settembre.
Il desk di trading di JPMorgan sta dicendo ai clienti che il tanto atteso taglio potrebbe in realtà innescare prese di profitto invece di alimentare un nuovo rialzo.
I mercati sono saliti costantemente dalla primavera, ma Andrew Tyler, che guida il desk di trading della banca, ha affermato che lo slancio sta incontrando una serie di ostacoli – inflazione persistente, dati sul lavoro più deboli, attriti commerciali e il rallentamento stagionale di settembre.
Storicamente, questo è un mese in cui l’attività al dettaglio si riduce e le aziende rallentano i riacquisti di azioni, diminuendo così due delle principali fonti di domanda per le azioni. In questo contesto, anche una Fed accomodante potrebbe non essere sufficiente a prolungare il rally.
JPMorgan mantiene ancora una posizione rialzista nel breve termine, ma con molta meno convinzione rispetto all’inizio dell’anno. Il desk consiglia ai clienti di proteggere le posizioni tramite operazioni di volatilità ed esposizione all’oro, riconoscendo la possibilità che le azioni possano subire una breve battuta d’arresto prima di riprendere slancio.
Sul fronte della politica monetaria, lo strategist Fabio Bassi prevede solo un modesto taglio di un quarto di punto. Lo ha descritto come una mossa “assicurativa” volta ad ammortizzare la crescita rallentata dei salari mentre l’inflazione rimane sopra l’obiettivo. Secondo lui, i dati più deboli sull’occupazione rendono insostenibile mantenere i tassi invariati, ma la Fed ha poche giustificazioni per una riduzione più audace di mezzo punto.
La conclusione per gli investitori: un taglio dei tassi al di fuori di condizioni recessive può comunque sostenere le azioni nel medio termine, ma con i rischi in aumento e le aspettative già incorporate nei prezzi, la decisione di settembre potrebbe spingere gli investitori a consolidare i guadagni invece di inseguire nuovi massimi.
