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⑴ Oli vegetali: L’andamento degli oli vegetali domestici di lunedì è stato divergente. L’olio di palma si è rafforzato grazie al miglioramento delle esportazioni dai paesi produttori e al sostegno della politica indonesiana B50; l’olio di colza e l’olio di soia sono indeboliti dalle aspettative di un’offerta abbondante. L’offerta complessiva di oli vegetali sul mercato nazionale rimane ampia, la pressione sull’accumulo di scorte persiste e nel breve termine il prezzo continua a diminuire senza trovare supporto; per il medio termine si consiglia di adottare un atteggiamento d’attesa. Per quanto riguarda il mercato spot, l’olio di palma a 24°C in Guangdong è aumentato di 30 yuan raggiungendo 9230 yuan, l’olio di soia è quotato a 8610 yuan, stabile rispetto al periodo pre-festivo, l’olio di colza transgenico in Jiangsu è sceso di 50 yuan a 10060 yuan.⑵ Farina di soia: La pressione sull’offerta sudamericana è aumentata notevolmente e le condizioni meteorologiche favorevoli nelle principali aree di produzione di soia negli Stati Uniti hanno indebolito l’andamento dei futures americani, riducendo così anche i costi d’importazione. La pressione dovuta all’arrivo della soia importata in Cina continua ad aumentare, il tasso di attività degli impianti di trasformazione è in crescita e le scorte di farina di soia si accumulano ulteriormente. Sul fronte della domanda, l’allevamento di suini registra perdite consistenti e le aziende di mangimi hanno scorte sufficienti, con assenza di acquisti speculativi; l’offerta rimane forte e la domanda debole, mantenendo un quadro di prezzi decisamente deboli per il mercato spot. Si raccomanda di mantenere una posizione di breve vendita sulle punte e un atteggiamento di attesa su posizioni unilaterali.⑶ Mais: Il quadro fondamentale rimane quello di un’offerta abbondante. L’immissione sul mercato di frumento e germogli di grano, insieme alle notizie di rilascio dalle riserve, aumenta la pressione sull’offerta; le aziende downstream hanno scorte sufficienti e tendono ad acquistare solo quanto necessario, mentre l’arrivo del frumento riduce la domanda di mais. In questo contesto di offerta forte e domanda debole, il prezzo del mais sul mercato spot resta sotto pressione e continua a indebolirsi. Si suggerisce di mantenere posizioni di breve vendita sulle punte, mentre per l’arbitraggio non c’è una motivazione evidente, quindi meglio attendere.⑷ Suini: La pressione sull’offerta persiste nei mesi di giugno-luglio, con la percentuale di allevamenti che completano la vendita mensile leggermente in ritardo di circa 2 punti percentuali; verso fine giugno potrebbe persistere la pressione sulle vendite. Dopo la festa di Duanwu, con la chiusura delle scuole, la domanda a breve termine non presenta elementi di forza; giugno-luglio rappresenta la stagione di minore consumo, quindi la domanda rimane debole nel medio termine. Le politiche stanno gradualmente incentivando le aziende di allevamento a ridurre la produzione: attenzione all’entità del sostegno normativo. Nel medio-lungo termine i margini di profitto per gli allevatori dovrebbero registrare una certa ripresa, seppur limitata; nella seconda metà dell’anno l’offerta teorica diminuirà su base mensile, ma la riduzione sarà marginale; nel frattempo, l’arrivo della stagione di massimo consumo porterà una temporanea ripresa dei profitti. Si consiglia un atteggiamento di attesa sulle posizioni unilaterali, con ingresso sull’arbitraggio di inversione.⑸ Uova: Negli ultimi giorni il prezzo spot delle uova è sceso costantemente, con un calo significativo dei contratti prossimi a scadenza. Dopo la festa di Duanwu si entra nella stagione delle piogge, la domanda a valle si indebolisce e le scorte aumentano significativamente, favorendo una correzione dei prezzi delle uova. Nel medio termine, l’incremento dei pulcini per la rimonta osservato a febbraio suggerisce un possibile aumento del numero di galline ovaiole in produzione; tra luglio e settembre arriverà la stagione di massima domanda di uova, quindi nel medio termine si potrebbe riscontrare una situazione di alta offerta e alta domanda. Si consiglia di assumere una posizione d’attesa nel breve termine. Per posizioni unilaterali, arbitraggio e opzioni, l’attesa è la scelta principale.

⑴ Petrolio greggio: Durante il fine settimana Israele ha attaccato il Libano e l'Iran ha nuovamente chiuso lo stretto, suscitando timori per la possibile compromissione dell'accordo tra USA e Iran. Secondo gli ultimi sviluppi, USA e Iran stanno ancora negoziando in Svizzera, e secondo alcune fonti entrambe le parti avrebbero compiuto progressi sulla questione della navigazione nello Stretto di Hormuz; inoltre Israele porrà fine alle restrizioni pubbliche su scala nazionale (comprese le aree di confine tra Libano e Israele), segnalando una bassa probabilità che la situazione continui a intensificarsi.⑵ Olio combustibile: USA e Iran hanno confermato i contenuti del memorandum d’intesa; la prima tornata di colloqui ad alto livello tra le due parti si è conclusa e hanno definito una roadmap di 60 giorni. L'accordo prevede l'apertura dello Stretto di Hormuz e la revoca delle sanzioni sul petrolio iraniano. Sebbene la situazione geopolitica sia stata altalenante di recente, la tendenza generale è verso un allentamento; si prevede quindi che l'olio combustibile mantenga una performance debole.⑶ Bitume: Oggi il prezzo del bitume pesante 70# in Shandong è di 4.450 yuan/tonnellata, con un aumento di 20 yuan/tonnellata rispetto al periodo festivo precedente. Oggi i prezzi in alcune regioni della Cina sono stati misti; la volatilità dei prezzi del petrolio ha influenzato il sentiment degli acquirenti, gli operatori rimangono cauti e le transazioni di mercato avvengono principalmente a prezzi bassi. A giugno, la produzione totale dei raffinatori locali di bitume in Cina è stata di 625.000 tonnellate, una diminuzione di 249.000 tonnellate su base mensile (-28,5%).⑷ Vetro: Oggi il prezzo del vetro float ha avuto una tendenza al ribasso; nel mercato di Shahe i prezzi dei grandi pannelli sono rimasti stabili mentre quelli dei piccoli pannelli si sono leggermente indeboliti. Le transazioni di mercato sono state generalmente modeste e gli operatori adottano un approccio cauto negli acquisti. La produzione giornaliera nazionale di vetro float in attività è di 147.500 tonnellate. Recentemente è stato pubblicato il “Piano di Azione Triennale per la Ristrutturazione a Risparmio Energetico e Riduzione del Carbonio nei Settori Chiave”, che riguarda anche l’industria del vetro: gli aggiornamenti tecnologici aumenteranno i costi per il settore, mantenendo bassa l’offerta, ma le prospettive sulla domanda rimangono deboli. Nel medio termine, persistono pressioni tra domanda e offerta, e si prevede un andamento laterale su livelli bassi.⑸ Soda caustica: Oggi il mercato nazionale della soda caustica ha mostrato una tendenza alla stabilità, i prezzi oscillano sui minimi e lo spazio per ulteriori ribassi si è ristretto. Gli impianti hanno registrato pochissime variazioni operative, con alcune aziende che hanno regolato leggermente il carico produttivo; la produzione si è mantenuta stabile. Attualmente il tasso di utilizzo della capacità produttiva di soda caustica è al 78,72%. Lunedì le scorte totali dei produttori nazionali di soda caustica sono state di 1,7264 milioni di tonnellate, con un aumento di 26.200 tonnellate rispetto alla settimana precedente (+1,54%). Nel medio termine, l’eccesso di offerta e la domanda debole difficilmente cambieranno, quindi si prevede una fase di oscillazione su livelli bassi nel breve termine.⑹ Soda caustica liquida: Tra il fine settimana e l'inizio settimana, la maggior parte dei marchi di soda caustica a bassa concentrazione nel nord dello Shandong ha mantenuto prezzi stabili; nella zona di Dongying il prezzo della soluzione al 50% è aumentato, mentre nel sud alcune offerte a basso prezzo hanno registrato un rialzo. L’indice di profitto per il downstream consumatore di cloro nello Shandong ha ormai raggiunto quasi il minimo annuale di febbraio; la produzione di cloro e soda nello Shandong resta su livelli leggermente bassi, sostenendo i prezzi. I future hanno registrato un leggero rimbalzo grazie alla riduzione delle posizioni aperte nel breve periodo, ma la domanda a valle fatica a rafforzarsi. Nel complesso, è prevista una fase di oscillazione su livelli bassi nel breve termine.⑺ Metanolo: Oggi il prezzo spot a Taicang è di 2.847 yuan, -75; il prezzo sulla linea settentrionale della Mongolia Interna è di 2.445 yuan, invariato. Nel primo giorno dopo le festività, il mercato interno del metanolo, sia futures che spot, si è mosso complessivamente al ribasso: dopo il forte calo dei future, è seguito un piccolo rimbalzo nel pomeriggio; gli acquisti sulla costa hanno seguito la domanda ma il sentiment generale è rimasto debole. La scorsa settimana, le scorte di metanolo nei porti ammontavano a 632.400 tonnellate, con un aumento di 66.300 tonnellate rispetto al periodo precedente; le scorte nelle aziende di produzione sono state di 336.800 tonnellate, in aumento di 4.800 tonnellate rispetto al dato precedente.

⑴ Dal punto di vista macro, la situazione in Medio Oriente rimane instabile, la Banca Centrale Europea ha ufficialmente ripreso l’aumento dei tassi, la Banca del Giappone ha portato i tassi d’interesse all’1%, e la riunione di giugno della Federal Reserve ha mostrato un atteggiamento tendenzialmente falco; le aspettative di inflazione si stanno riscaldando, la liquidità globale tende a restringersi ai margini, con conseguente pressione sull’intero comparto dei metalli non ferrosi. Per quanto riguarda il rame, l’offerta sul fronte delle miniere rimane tesa, con una situazione di scarsità del minerale e maggiore disponibilità di lingotti; dal lato della domanda, il consumo tradizionale è in bassa stagione, ma la costruzione di infrastrutture per l’AI fornisce una nuova traiettoria di crescita per la domanda futura di rame. Si riscontra un’aspettativa forte ma una realtà debole: è previsto che il prezzo si mantenga volatile nel breve periodo. ⑵ Per quanto riguarda l’alluminio, nonostante i rischi geopolitici tendano ad attenuarsi, il restringimento della liquidità ne limita comunque il potenziale di rialzo. La Guinea sta promuovendo la trasformazione industriale e prevede di annunciare a giugno controlli sulle esportazioni. Si prevede che il prezzo dell’alluminio oscilli principalmente nel breve termine. ⑶ Per quanto riguarda lo zinco, si registrano interruzioni nelle miniere e le tariffe di trattamento del concentrato di zinco, sia in patria che all’estero, sono scese in territorio negativo, toccando nuovi minimi storici e offrendo sostegno ai prezzi; tuttavia, la domanda sta entrando in bassa stagione con consumi poco brillanti. Si prevede quindi volatilità nella fascia alta dei prezzi dello zinco a breve termine. ⑷ Per quanto riguarda i metalli preziosi, secondo il Ministero degli Esteri iraniano, dopo 18 ore di negoziati USA-Iran è stato raggiunto un accordo e le parti hanno accettato di riaprire lo Stretto di Hormuz. Tuttavia, il primo ministro israeliano Netanyahu ha dichiarato che le forze israeliane continueranno a rimanere nel sud del Libano, sottolineando che l’Iran «non dovrà mai» possedere armi nucleari. Sullo sfondo di una situazione mediorientale turbolenta, nel breve termine i metalli preziosi dovrebbero mostrare debolezza. ⑸ Il contratto principale del carbonato di litio ha subito un forte calo fino a quasi il 9% nelle prime ore della seduta, sulla scia delle aspettative di ripresa della produzione nelle grandi miniere e del crollo dei prezzi spot del litio australiano; nel pomeriggio la perdita si è ridotta nettamente, chiudendo a -2,38%, a 161.740 yuan/tonnellata. Il forte calo iniziale è stato trainato dal mercato spot: il prezzo spot del carbonato di litio di grado batteria è sceso di 8.750 yuan in un solo giorno, arrivando a 157.150 yuan/tonnellata, mentre il calo degli spot australiani è stato dell’8%, provocando una rapida flessione dei prezzi futures. Con il ritracciamento dei prezzi, il differenziale tra il contratto di luglio e il prezzo spot si è ampliato a 8.000 yuan, limitando l’ulteriore pressione ribassista e favorendo una chiusura delle posizioni short che ha sostenuto il rimbalzo dei prezzi nel finale. Il mercato rimane in una fase di confronto tra una maggiore offerta futura e solidi fondamentali a breve termine; attualmente mancano notizie fortemente negative a sostegno degli orsi, dunque si prevede che il carbonato di litio continuerà a muoversi in una fascia di consolidamento. Oggi i warrant di magazzino sono diminuiti di 1.560 tonnellate, attestandosi a 50.415 tonnellate.