Berita

Pada 24 Juni, Goldman Sachs menyatakan dalam laporan riset terbarunya bahwa ledakan investasi AI belum mencapai puncaknya, tetapi penetapan harga pasar untuk pengembalian di masa depan jelas lebih cepat daripada realisasi makroekonomi. Perusahaan tersebut menunjukkan bahwa porsi investasi teknologi Amerika Serikat dalam PDB telah melampaui puncak selama gelembung internet tahun 1990-an, dengan ekspektasi belanja modal untuk penyedia cloud utama direvisi naik hampir 80% dalam enam bulan terakhir untuk tahun 2026. Gelombang investasi ini terus mendorong pertumbuhan pendapatan dan keuntungan di rantai pasokan semikonduktor, komputasi awan, server, dan pusat data, menyebabkan valuasi aset terkait AI semakin tinggi. Namun, berbeda dengan akhir 1990-an, risiko saat ini tidak lagi terutama berasal dari ekspansi valuasi murni yang terlepas dari fundamental, melainkan semakin berasal dari ekspektasi pasar terhadap keberlanjutan margin keuntungan tinggi dan pengembalian modal dalam jangka panjang. Goldman Sachs percaya bahwa kontradiksi inti pasar AI semakin intensif: fundamental tetap kuat, tetapi pasar sudah terlalu banyak memasukkan laba masa depan ke dalam harga.

Pada 24 Juni, Menteri Keuangan Amerika Serikat Scott Becerra menyatakan bahwa menurutnya tidak ada yang seharusnya mempublikasikan dot plot. Becerra menambahkan, "Alasan satu-satunya saya menyukai dot plot adalah ketika saya menjalankan bisnis investasi sendiri; kami memiliki model trading khusus untuk melakukan trading terbalik terhadap dot plot karena dot plot selalu salah." Becerra menyampaikan apresiasi atas keputusan Ketua Federal Reserve Waller untuk menghilangkan panduan ke depan. Ia juga menyebut bahwa ia sarapan bersama Waller setiap minggu, sesuai dengan kebiasaan selama masa jabatan Powell sebagai Ketua Fed.

Proporsi terhadap PDB naik tipis dari 2,8% menjadi 2,9%. Pelebaran defisit tidak berasal dari perdagangan. Defisit perdagangan barang justru sedikit menyempit, sedangkan ekspor barang dan jasa melonjak 50 miliar dolar menjadi 1,38 triliun dolar. Penghambat utama berasal dari pendapatan primer, yang berubah dari surplus pada kuartal keempat menjadi defisit pada kuartal pertama. Akun ini mencerminkan perbedaan antara pendapatan yang diperoleh warga Amerika atas aset asing dan pendapatan yang diperoleh warga asing atas aset Amerika, perubahan ini menunjukkan perubahan imbal hasil relatif sekaligus meningkatnya biaya pembiayaan neraca aset-liabilitas Amerika yang kian tidak seimbang. Hal yang patut dicatat: revisi tahunan cukup besar. Defisit kuartal keempat direvisi dari -190,7 miliar dolar menjadi -221,1 miliar dolar, sementara posisi investasi internasional bersih juga direvisi hampir 600 miliar dolar.