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BlockBeats rapporte que le 29 juin, les stratèges de Goldman Sachs ont déclaré que la faiblesse des actions américaines cette semaine ressemble davantage à un ajustement structurel sous l’effet des grandes sociétés technologiques, plutôt qu’à un signe clair du sommet global du marché. À la clôture des transactions vendredi dernier, l’indice S&P 500 pourrait encore baisser d’environ 1,5 % cette semaine. Pourtant, le contexte macroéconomique auquel fait face le marché n’est pas entièrement négatif : le prix du pétrole a chuté d’environ 10 % cette semaine, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a reculé de plus de 10 points de base à 4,37 %, l’inflation PCE fondamentale de mai a globalement répondu aux attentes, et les résultats de Micron montrent que la demande liée à l’IA reste résiliente. Ce sont les grandes sociétés technologiques qui pèsent réellement sur l’indice. Goldman Sachs indique que les sept principales sociétés technologiques ont généralement chuté de 3 % à 8 % cette semaine ; en raison de leur forte pondération dans le S&P 500, la hausse des autres composants ne peut pas compenser leur impact négatif. En parallèle, la largeur du marché s’est améliorée, avec huit des onze principaux secteurs en hausse cette semaine, et l’indice S&P 500 pondéré à parts égales surperforme l’indice pondéré par la capitalisation depuis le début de l’année. Cela signifie que le marché pourrait passer d’un contexte « dominé par quelques géants technologiques » à une rotation sectorielle plus diversifiée. Mais Goldman Sachs rappelle également que le cycle d’investissement dans l’IA reste l’un des principaux risques surveillés par les investisseurs. Actuellement, les grands groupes internet passent d’un modèle léger en capitaux à un modèle capitalistique ; si le marché a récompensé cette transition, il s’intéresse aussi de plus en plus à la pérennité des dépenses en capital liées à l’IA. Le rapport souligne que le marché n’a pas encore observé de signes évidents de ralentissement des dépenses en capital pour l’IA, mais les attentes consensuelles montrent que la densité de capital pourrait culminer cette année ou l’an prochain. Goldman Sachs précise également que la taille actuelle des investissements dans l’IA est proche, voire déjà supérieure, au pic des investissements technologiques des années 1990. La conclusion de Goldman Sachs n’est pas de se retirer du marché, mais de recommander aux investisseurs de continuer à se concentrer sur les actifs à dynamique bénéficiaire positive. Cette correction ressemble davantage à une libération de la pression occasionnée par la haute concentration, et non à un signal de confirmation de la fin du marché haussier.

```htmlSuivi le plus récent des régions productrices de colza au Canada : la plantation dans les trois provinces de l'Ouest est globalement presque terminée, mais les inondations localisées continuent d'affecter la performance des régions. Cliquez pour voir le graphique.```

⑴ Ce week-end, les marchés mondiaux ont subi une brève épreuve de choc géopolitique : après une nouvelle série de frappes américaines contre l'Iran, les deux parties ont rapidement accepté de mettre fin aux hostilités et de reprendre les négociations de paix. Le Brent reste sous 73 dollars le baril, ayant déjà chuté de plus de 10 % la semaine dernière grâce à la reprise du transport maritime dans le Golfe.⑵ Le secteur technologique demeure sous tension ; les actions des fabricants de puces, après une croissance spectaculaire au premier trimestre, font l’objet de prises de profits. Apple a augmenté les prix de ses produits en raison de la hausse du coût de la mémoire, et des informations sur un éventuel report de l'IPO d’OpenAI inquiètent le marché. Les principaux indices asiatiques ont clôturé en baisse lundi, tandis que les contrats à terme de Wall Street et les marchés européens sont relativement stables.⑶ Le dollar est soutenu par les paris sur une hausse des taux d’intérêt de la Fed et devrait enregistrer sa plus forte hausse mensuelle en près d’un an. Jeudi, la publication du rapport sur l’emploi non agricole de juin fournira de nouveaux indices sur la perspective de la politique de la Fed ; le nouveau président, Walsh, prononcera un discours mercredi au Forum de Sintra de la Banque centrale européenne, et Burnham, principal candidat au poste de Premier ministre britannique, fera lundi sa première intervention politique.