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BlockBeats News, 15 juin – La banque d’investissement de Wall Street Bernstein a indiqué dans un rapport récent que les entreprises d’équipements pour semi-conducteurs commencent à montrer des signes de hausse de prix, et que les actions liées devraient regagner l’attention des investisseurs. Au cours des derniers mois, le marché s’est davantage concentré sur les valeurs technologiques de type commodité, alors que des attentes de hausse de prix sont apparues dans des domaines tels que les mémoires, les puces analogiques, les wafers et les substrats de packaging. En revanche, les titres d’équipement, bien qu’ils bénéficient d’un cycle d’expansion de production à long terme, manquaient jusqu’à présent d’un catalyseur évident sur les prix. Cependant, Bernstein estime que les hausses de prix dans le secteur des commodités technologiques finiront par se traduire par une augmentation des dépenses d’investissement, et que les fabricants d’équipements disposent eux aussi d’une marge pour relever leurs prix. Les fabricants d’équipements japonais sont au cœur de cette évolution. Le rapport souligne que des entreprises telles que Tokyo Electron et Screen fixent principalement leurs prix en yen, et que, ces trois dernières années, le yen a nettement perdu de la valeur face au dollar, leur offrant une base pour réajuster leurs tarifs. Plus important encore, l’attitude des fabricants évolue. Auparavant, les entreprises d’équipement étaient prudentes sur les hausses de prix, mais elles commencent désormais à prendre en compte la livraison accélérée, les coûts des matériaux, les coûts de la main-d’œuvre et la valeur supplémentaire apportée par les nouveaux modèles dans leur politique tarifaire. Tokyo Electron espère porter sa marge brute à plus de 50% grâce à une tarification plus aggressive et rapprocher sa marge opérationnelle de 35%. Screen met également en œuvre une augmentation de prix en deux étapes : d’abord, discuter avec les clients d’ajustements de prix liés à l’inflation, puis chercher un prix de vente plus élevé autour des nouveaux produits et des fonctionnalités supplémentaires. Bernstein pense que Kokusai pourrait également suivre cette tendance. Cette logique de hausse des prix profite particulièrement aux entreprises japonaises d’équipement pour le front-end. En comparaison, des sociétés comme DISCO, Lasertec et Advantest ont déjà largement augmenté leur marge bénéficiaire, et leurs monnaies de tarification sont plus variées, de sorte que l’impact supplémentaire d’une nouvelle hausse des prix pourrait être plus modéré. Les leaders européens de l’équipement bénéficient également de l’amélioration de leur gamme de produits. Le rapport mentionne que la nouvelle génération de machines EUV d’ASML pourrait entraîner une importante hausse de prix, et que le fabricant avancé d’équipements de packaging Besi profitera aussi de l’évolution de sa structure produit. Dans l’environnement actuel de forte tension sur l’offre, les fabricants d’équipements haut de gamme peuvent non seulement majorer les prix des nouveaux produits, mais aussi appliquer une prime pour une livraison plus rapide. Globalement, Bernstein estime que la logique d’investissement pour les actions d’équipementiers de semi-conducteurs évolue : elle ne repose plus seulement sur l’expansion de production des clients, mais aussi sur l’amélioration des prix et des marges. Avec les hausses de prix dans les mémoires et les wafers qui initiant une nouvelle vague de dépenses d’investissement, les fournisseurs d’équipement pourraient aussi commencer à récolter les fruits de ce cycle. Pour le marché, des entreprises comme Tokyo Electron, Screen, Kokusai et ASML seront des cibles clés à surveiller pour vérifier si cette vague de changements tarifaires se concrétise.

⑴ Des sources de l'industrie maritime et de la sécurité maritime indiquent que s'assurer que le détroit d'Hormuz est dépourvu de mines pourrait retarder de plusieurs semaines le retour à la normale du trafic maritime. Cinq experts occidentaux en sécurité maritime estiment que les opérations des dragueurs de mines traditionnels et des drones sous-marins avancés pourraient durer entre 40 et 50 jours, après quoi les compagnies d'assurance, de transport maritime et pétrolières n'auront suffisamment confiance pour reprendre la navigation dans la zone. ⑵ Selon une estimation basée sur les flux d'avant-guerre, une quantité importante de pétrole du Golfe a été bloquée depuis l'attaque des États-Unis et d'Israël contre l'Iran le 28 février. Avec ce nouveau retard lié au déminage, des dizaines de millions de barils de brut pourraient rester en attente, tandis que l'Agence américaine d'information sur l'énergie a récemment analysé que les stocks des principales économies mondiales se dirigent vers leur niveau le plus bas depuis au moins 2003. ⑶ Le responsable de la sécurité de l'association maritime BIMCO a déclaré que la navigation des navires reste actuellement très dangereuse, la menace des mines dans la région étant préoccupante à l'heure actuelle et pour un certain temps à venir. Il est nécessaire d'établir un couloir maritime sans mines, une superpétrolier et sa cargaison de pétrole valant environ 300 millions de dollars. Les assureurs contre les risques de guerre, les compagnies pétrolières et les sociétés de pétroliers ont besoin de garanties de sécurité avant d'envisager de traverser la zone. ⑷ La marine allemande, citant des informations des marines américaine et britannique, rapporte la présence de mines marines en quatre endroits autour du détroit. Le Comité iranien de la défense avait précédemment averti qu'il poserait des mines sur les routes maritimes et les lignes de communication à l'entrée du Golfe. Un groupe de sécurité maritime estime qu'après les frappes américaines, l'Iran possède encore jusqu'à 1 000 mines. ⑸ Le responsable de l'agence maritime des Nations unies a salué lundi l'accord de réouverture du détroit mais a déclaré que sa mise en œuvre prendrait du temps afin de garantir toutes les mesures de sécurité nécessaires. Récemment, seuls 12 à 15 navires transitent chaque jour par le détroit, soit bien en dessous du niveau de 120 à 140 navires par jour avant le conflit.

⑴ Après une forte hausse au cours de la nuit, les obligations du Trésor américain ont légèrement reculé, la courbe des rendements s'est légèrement pentifiée, car le mémorandum d'entente entre les États-Unis et l'Iran devrait être signé ce vendredi, entraînant une nouvelle baisse des prix du pétrole. Le brut a encore chuté d'environ 4,50 dollars à 80,31 dollars, atteignant ainsi son niveau le plus bas depuis la forte baisse à 74,48 dollars le 17 avril.⑵ Les volumes d'échange sont bons, les contrats à terme sur les obligations à 10 ans ayant atteint 385 000 lots échangés à 18h14 (heure GMT+8). Toutefois, les courtiers signalent que l'intérêt acheteur sur leurs plateformes est très limité. L'un d'eux s'est même étonné de ne pratiquement voir aucun acheteur, mais plutôt de relever davantage d'opportunités de vente ; le marché demeure étonnamment calme compte tenu de cette ampleur de revalorisation.⑶ Les contrats à terme sur le S&P 500 ont progressé de 90 points, soit 1,2 %, les contrats à terme sur le Nasdaq ont gagné 2,0 %. À l'étranger, l'indice Nikkei a grimpé de 5 %, l'indice CSI 300 de Chine continentale s'est apprécié de 2,4 %, et l'indice Euro Stoxx 50 en Europe a augmenté de 0,7 %.⑷ L'indice du dollar a chuté à 99,50, l'euro s'est apprécié face au dollar à 1,11610, la livre sterling à 1,3430 dollar, le yen s'est légèrement renforcé à 160,11, tandis que l'or a fortement rebondi, gagnant près de 3 % pour atteindre 4 337,53 dollars.