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Exodus-CEO JP Richardson sagte, dass die jüngste Stellungnahme der US Securities and Exchange Commission (SEC) bezüglich Stablecoins eine der wichtigsten Entwicklungen des Jahres für den Kryptowährungssektor ist.
Laut Richardson hat diese Entscheidung zwar nicht genügend öffentliche Aufmerksamkeit erhalten, stellt jedoch einen entscheidenden Meilenstein bei der Integration von Unternehmensfinanzen und Krypto-Assets dar.
Brokerage-Firmen sind verpflichtet, einen bestimmten Prozentsatz ihres Kapitals je nach Risikolevel der in ihrer Bilanz gehaltenen Vermögenswerte zurückzuhalten. Diese Praxis, bekannt als „Haircut“, bedeutet, dass je höher das Risiko des Vermögenswerts ist, desto mehr Kapital das Unternehmen nicht nutzen darf. Laut Richardson haben einige Unternehmen einen 100% Haircut auf Stablecoins angewandt. Das bedeutet, dass eine Brokerage-Firma, die Stablecoins im Wert von 1 Million Dollar hält, denselben Betrag an Kapital blockieren müsste, was die Nutzung von Stablecoins aus bilanzieller Sicht faktisch unmöglich macht.
Mit der neuesten SEC-Leitlinie wurde der für Stablecoins anzuwendende Haircut-Satz auf 2 Prozent festgelegt. Das heißt, Stablecoins werden nun kapitalmäßig ähnlich wie Geldmarktfonds behandelt. Diese Änderung verhindert, dass Brokerage-Firmen beim Halten von Stablecoins mit unverhältnismäßigen Kapitalbelastungen konfrontiert werden, und ebnet den Weg für eine effektivere Nutzung dieser Vermögenswerte in der Unternehmensfinanzierung.
Laut Richardson könnte dieser Schritt die „Schleusen öffnen“ für die Integration von Stablecoins in die Infrastruktur der Unternehmensfinanzierung. Brokerage-Firmen werden nun in der Lage sein, Transaktionen mit Stablecoins durchzuführen, ohne ihre Bilanzen zu belasten. Auch der Handel mit Vermögenswerten wie tokenisierten Staatsanleihen, Aktien und Anleihen über On-Chain-Konsens wird wirtschaftlich rentabler. Dies gilt als eine Entwicklung, die die Integration von Krypto-Assets in das traditionelle Finanzsystem beschleunigen könnte.
Richardson merkt zudem an, dass diese Leitlinie sicherstellt, dass der im GENIUS Act verankerte Rechtsrahmen praktisch anwendbar wird. Laut Richardson hat der heutige Schritt das Potenzial, theoretische Regulierungen in konkrete Compliance-Prozesse zu überführen.
Eine weitere bedeutende Auswirkung der Entscheidung zeigt sich in den Wettbewerbsdynamiken. Da die Kapitalstrafe für die Nutzung von Stablecoins nun entfällt, könnten Brokerage-Firmen, die bereits eine entsprechende Infrastruktur entwickelt haben, einen Vorteil erlangen. Die übrigen Institute könnten Gefahr laufen, im Wettbewerb zurückzufallen. Richardson erklärt, dass viele Investoren auf große Schlagzeilen wie ETF-Zulassungen, Senatsabstimmungen oder Präsidentschaftsankündigungen warten, aber die Integration von Krypto und traditionellem Finanzwesen schreitet tatsächlich leise, aber kraftvoll voran. Der Exodus-CEO fasst die aktuelle Situation mit den Worten zusammen: „der bullischste Bärenmarkt, den ich je gesehen habe.“
