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12:00（UTC+8）-21:00關鍵詞：DeepSeek、Anthropic、Strategy1. 聯合海上資訊中心提升霍爾木茲海峽威脅等級2. 本週美國比特幣現貨ETF淨流出17.873億美元3. Anthropic出口限制持續發酵：亞洲AI公司推出「類Mythos」模型4. 某交易所比特幣溢價指數已連續40日處於負溢價，美國市場購買力持續低迷5. Strategy mNAV跌破1，市場估值已低於其比特幣持倉價值6. 我國兩款核聚變堆使用的超導磁鐵取得新突破7. 北大與DeepSeek聯合開源DSpark框架，高併發下生成速度提升超過60%

若油價回歸衝突前水平，地緣衝突所帶來的通脹壓力有望隨之緩解。在這種情況下，該行認為美聯儲的加息動力或將減弱，加息時點可能進一步延後。美元指數在下半年很大機率會隨著地緣風險退卻，進入運行中樞反覆拉扯的寬幅震盪階段。

6月27日，Strategy（MSTR）的mNAV已跌破1，意味著市場目前對該公司的估值低於其所持有的比特幣價值。這對Michael Saylor領導下的Strategy而言並不常見。多年來，投資者一直給予Strategy高於其比特幣持倉價值的估值，使其在需要時能更靈活地融資，Saylor及其團隊也充分利用了這一點。目前，Strategy股價已跌至約82美元，較2024年11月歷史高點下跌約85%，企業價值降至約504億美元。與此同時，在比特幣價格約60,000美元的情況下，Strategy所持比特幣價值約為511億美元。這意味著市場對整間公司的估值已低於其持有的比特幣價值。在當前估值水準下，Strategy發行新股將具稀釋性，因為公司實際上是在以低於基礎資產價值的價格出售股權。雖然這並不意味著Strategy不能持續發行新股，但若在當前估值水準下融資，可能會引發更多批評。此前Strategy最近幾次買入比特幣已對普通股股東造成稀釋，並引發社群反對。市場憂慮Strategy正越來越像封閉式基金，而非經營型公司。類似工具在需求強勁時通常會相對底層比特幣持倉出現溢價，但在投資者情緒轉弱後可能長期折價。不過，與傳統封閉式信託不同，Strategy仍擁有多種工具，包括在有利的時機發行債務或股權、贖回或再融資證券、透過軟體業務產生營運現金流，以及主動管理資本結構。