Ціна нафти у сто доларів зустрічається з експортною хвилею апаратного забезпечення AI! Малайзійський ринггіт має шанс здійснити прорив на валютному ринку завдяки "подвійному каталізатору"

Згідно з даними APP «Zhihui Finance», деякі досвідчені стратеги валютного ринку зазначили, що зростання цін на нафту та хвиля штучного інтелекту створюють позитивні фактори для малайзійського рінгіта, і ця суверенна валюта може почати зростати. Незважаючи на те, що рінгіт з вересня впав на 1,2% та відстав від усіх інших азіатських валют, останній прогноз від Mitsubishi UFJ Bank показує, що до кінця року рінгіт зміцниться до 4,03 рінгіта за 1 долар США. Sumitomo Mitsui Bank очікує, що до того часу курс досягне 4,0 рінгіта за 1 долар США. Станом на минулу п’ятницю рінгіт укріпився на 0,3% на валютному ринку, закрившись на рівні 4,0738 рінгіта за 1 долар США.

Високі міжнародні ціни на нафту та розширення попиту на AI-апаратне забезпечення створюють для малайзійського рінгіта дві взаємодоповнюючі опорні гілки — доходи від енергетичного експорту пом'якшують зовнішні ризики, а зростання експорту електронної промисловості, який тісно пов'язаний з процесом AI-інфраструктури, підсилює здатність країни заробляти валюту. Фінансові установи позитивно оцінюють малайзійський рінгіт, наголошуючи на сильному експорті електроніки, притоку капіталу та стабільності політики як на основних факторах відновлення валютного курсу.

Ключовими змінними на енергетичному ринку залишаються питання відновлення транспортування через Ормузьку протоку та переговори між США та Іраном щодо реального зниження ризику поставок. Жорстка заява президента Ірану Пезешкіяна на Генеральній Асамблеї ООН минулого тижня, а також атаки Хуситів на Саудівську Аравію посилили побоювання ринку щодо перебоїв з постачанням з Близького Сходу. 25 вересня, коли з’явилася інформація щодо поетапного закінчення конфлікту між США та Іраном, ф’ючерси на Brent впали на 2,1%, але залишилися на рівні 104,32 долара за барель; 27 вересня Trump заявив, що відмовився від пропозиції Ірану, водночас очікує відновлення переговорів цього тижня; міністр закордонних справ Ірану Alaghezi підкреслив, що не пом’якшить позицію. Діалог між США та Іраном триває, але розбіжності щодо проходу через протоку, блокування портів і атомної програми не дають швидко змінити геополітичну премію в ціні енергоносіїв.

Підтримка експорту, яку приніс бум інфраструктури штучного інтелекту, вже відобразилася в торгових даних Малайзії. Офіційна статистика показує, що у серпні експорт товарів зріс на 45,5% у річному обчисленні та склав близько 1 910,5 млрд рінгітів; при цьому експорт електронних та електротехнічних продуктів зріс на 66,5% і досяг 924,8 млрд рінгітів, що складає 48,4% від загального експорту. Міжнародний валютний фонд також включив Малайзію разом з Китаєм, Південною Кореєю та Таїландом до чотирьох провідних економік світу з чистим експортом AI-апаратного забезпечення. Це означає, що Малайзія здатна за допомогою життєво важливого ланцюга тестування та упаковки електронної та напівпровідникової промисловості перехопити частину зростання світового попиту на обчислювальні потужності.

Ціни на нафту та попит на AI-обчислення разом підтримують курс рінгіта

Зростання цін на нафту може збільшити доходи цієї країни-експортера енергоносіїв, а все більш важливе місце Малайзії в ланцюгу AI-постачання дозволяє отримувати користь від зростання попиту на напівпровідники. Оскільки політичний ризик, пов’язаний із виборами в окремих штатах, поступово зникає, стратеги прогнозують відновлення зростання рінгіта.

Jeff Ng, керівник азійської макро стратегії Sumitomo Mitsui Bank у Сингапурі, заявив: «З ослабленням занепокоєння щодо макроекономічної ситуації ми, ймовірно, побачимо відскок рінгіта наприкінці року після розрядки тиску». Він зазначив, що враховуючи енергетичний та електронний експорт Малайзії, а також зв’язок рінгіта з укріпленням китайського юаня, «загальні фундаментальні показники Малайзії залишаються позитивними».

Зростання поставок електронних виробів, включаючи мікросхеми, стало рушієм експорту країни п’ять місяців поспіль до серпня, щорічне зростання експорту становить в середньому 6,7% у 2025 році. За даними Міжнародного валютного фонду, Малайзія нині разом із Південною Кореєю, Китаєм і Таїландом входить до четвірки провідних світових економік з чистим експортом AI-інфраструктурного апаратного забезпечення.

Як показано на схемі вище, завдяки експорту зрідженого природного газу й AI-апаратного забезпечення зростає приплив іноземного капиталу в облігації Малайзії другий місяць поспіль.

Lloyd Chan, валютний стратег Mitsubishi UFJ Bank у Сингапурі, сказав: «Профіцит торгівлі електронними виробами Малайзії вже допомагає компенсувати зростання імпортних витрат на нафту». Він додав, що за рахунок привабливих суверенних облігацій та підтримки оцінки рінгіта, «ми вважаємо, що у малайзійського рінгіта є потенціал для укріплення».

Згідно з даними Банку міжнародних розрахунків, реальний ефективний курс рінгіта на близько 2% нижчий за середній рівень за 20 років. Подальший приплив капіталу до боргового ринку може допомогти підтримати рінгіт.

Інвестори уважно стежитимуть за індексом закупівель менеджерів у малайзійському виробництві Markit за вересень, який буде оприлюднений у четвер за місцевим часом, щоб шукати подальші ознаки економічного розширення, тоді як регіон продовжує справлятися з наслідками близькосхідних подій. Проте як один із найбільших у світі експортерів зрідженого природного газу, Малайзія, ймовірно, має кращі можливості для справляння зростання енергетичних витрат порівняно з частиною інших економік.

Стратеги Goldman Sachs Group, включаючи Danny Suwanapruti, написали у звіті від 18 вересня: «Цього року Малайзія перебуває на відносно вигідній стороні змін в міжнародних торгових умовах» і має найкращі можливості скористатися з інвестицій у AI та зростанням цін на енергоносії. Вони зазначили, що із невеликим посиленням жорсткості глобальної монетарної політики «рінгіт має всі умови для випередження інших валют» і рекомендують купувати рінгіт та продавати бат. І Таїланд, і Малайзія можуть брати участь у технологічному експортному циклі, однак різниця в структурі енергетичного балансу, політичних очікуваннях і руху капіталу створюють для рінгіта відносну перевагу.

«Подвійний позитивний каталізатор» для рінгіта: енергетична стійкість і AI-технології зміцнюють валюту

Інвестиційна логіка щодо рінгіта на ринку тісно пов’язана з «енергетичною підтримкою + потужним експортом AI-апаратного забезпечення» — ці два позитивні каталізатори. Малайзія має значні експортні можливості зрідженого природного газу, зростання цін на енергоносії дозволяє покращити відповідні доходи від експорту, проте країна також імпортує нафту, тому високі ціни збільшують витрати на імпорт і тиск на субсидії пального. Отже, основні чинники валютного курсу визначаються сукупним ефектом доходів від експорту нафти і газу, вартості імпорту енергоресурсів та торгівельного профіциту електроніки (зокрема у сфері напівпровідників, тестування і упаковки, AI-інфраструктури). Mitsubishi UFJ Bank чітко зазначає, що профіцит електронної торгівлі допомагає компенсувати збільшені рахунки за імпортовану нафту. Це пояснює, чому Малайзія може одночасно бути «країною-експортером енергоносіїв» і «зазнавати тиску зростання витрат на імпорт нафти».

З погляду архітектури AI-систем, агент розширює запит користувача до серії етапів: моделювання, пошук, застосування інструментів, виконання коду та перевірка результатів, що підвищує попит на інфраструктуру (GPU-обчислення, CPU-виконання, об’єм і пропускну здатність пам’яті, сховища і високопродуктивні мережі, оптичні інтерконекти). Передача попиту на ланцюг постачання апаратного забезпечення приносить вигоду секторам Малайзії — електронному виробництву, складанню напівпровідників і передовій упаковці й тестуванню, а також напрямкам дизайну й розвитку 2.5D/3D пакування. Малайзійська інвестиційна комісія визначила ці напрямки як ключові для промислового оновлення. Для рінгіта важливим є трансляція глобальних інвестицій у AI у місцеві замовлення, виробництво та експортні доходи, що формує попит на конвертацію валюти; саме зростання закордонних витрат на обчислювальні потужності не автоматично призводить до рівнозначного купівлі рінгіта.

Рух капіталу формує ще одну підтримку. Дані RAM Ratings показують, що у серпні малайзійський ринок облігацій отримав чистий притік іноземного капіталу в розмірі 15,9 млрд рінгітів, а за перші 17 днів вересня — ще 3,5 млрд рінгітів. Це свідчить про те, що облігації Малайзії продовжують приваблювати іноземні кошти. Що до політики, малайзійський центральний банк 3 вересня залишив овернайт-політику на рівні 2,75% і попередив про ризики зміни цін та внутрішнього попиту. Оцінка облігацій, довіра до політики та потреби іноземного капіталу у розміщенні можуть додатково зміцнити рінгіт, але реальна курсова динаміка залежить від того, чи здійснюється валютне хеджування та інших крос-бордерних операцій.