Ринки зважують зростання інфляції, оскільки ймовірність зниження ставки Fed залишається високою

Базовий індекс цін на особисте споживання (PCE) у США, який є основним інфляційним індикатором Федеральної резервної системи, зріс до 2,9% у річному вимірі в липні 2025 року, піднявшись з 2,8% у червні та досягнувши найвищого рівня з листопада 2023 року [3]. Місячне зростання склало 0,3%, що відповідає показнику попереднього місяця [3]. Ці дані відповідають очікуванням ринку та сигналізують про незначне посилення інфляційного тиску, хоча й не є суттєвим відхиленням від поточної політики Федеральної резервної системи.

Ринки обережно відреагували на ці дані, а динаміка акцій була змішаною. Індекс S&P 500, який раніше досягав рекордних максимумів, у п’ятницю знизився майже на 1%, оскільки акції технологічних компаній, особливо великих корпорацій, зазнали корекції після потужного відновлення з квітневого спаду. Тим часом Nasdaq 100 знизився на 1,3%, а такі технологічні гіганти, як Nvidia та Marvell Technology, зазнали значних втрат на тлі занепокоєння щодо уповільнення попиту на AI та слабшого, ніж очікувалося, прогнозу [3]. Незважаючи на короткострокову волатильність, S&P 500 залишається на шляху до четвертого поспіль місячного зростання — найдовшої серії з вересня 2024 року [3].

Інфляційні дані суттєво не змінили очікувань щодо зниження ставки Федеральною резервною системою у вересні. За даними CME FedWatch Tool, ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів на вересневому засіданні становить 85,2%, а ймовірність двох знижень по 25 базисних пунктів — 83,7% [1]. Показник базового індексу PCE, що відповідає прогнозам, розглядається як підтримка для вересневого зниження ставки, за умови, що майбутній звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі не покаже посилення ринку праці. Аналітики, зокрема Bret Kenwell з eToro та Jennifer Timmerman з Wells Fargo Investment Institute, вважають, що зниження ставки у вересні все ще ймовірне з огляду на нещодавню м’яку риторику ФРС та поточні економічні умови [3].

Дані про особисті споживчі витрати за липень показали зростання на 0,8% — це найбільше чотиримісячне зростання, що свідчить про стійкість попиту американських споживачів, незважаючи на триваючі інфляційні побоювання [3]. Це підтримує ширшу картину уповільнення, але не краху економіки, коли політики намагаються збалансувати необхідність стримування інфляції з ризиками надмірно жорсткої монетарної політики. Gina Bolvin з Bolvin Wealth Management Group зазначила, що хоча сезонні фактори можуть посилити волатильність ринку, фундаментальні показники залишаються достатньо сильними для підтримки зниження ставки у вересні [3].

Валюти країн, що розвиваються, також відреагували на ці дані: кілька азійських та європейських валют відновилися після дводенного падіння. Долар США залишався майже без змін, зберігаючи нейтральну позицію, оскільки трейдери чекали подальших сигналів щодо політики ФРС. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США трохи зросла до 4,23%, тоді як дохідність 2-річних облігацій знизилася, що відображає очікування ринку щодо зниження ставок у найближчій перспективі [3].

З огляду на дані базового індексу PCE та очікуваний звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі, наступний крок ФРС залишається під пильним наглядом. Якщо ринок праці й надалі демонструватиме ознаки слабкості, а інфляція залишатиметься в межах прогнозованого діапазону, центральний банк, ймовірно, здійснить зниження ставки на 25 базисних пунктів у вересні, підтверджуючи свою прихильність до підтримки економічної стабільності в умовах змінної макроекономічної ситуації [3].

Джерело: