Новости

BlockBeats News, 22 июня, JF Securities заявила, что мировые цены на полупроводниковые чипы могут вырасти значительно выше рыночных ожиданий. Причиной является то, что гиганты облачных вычислений заранее обеспечили производственные мощности, спрос на AI-серверы продолжает расти, а крупные производители чипов по-прежнему не проявляют существенной готовности к увеличению объёмов производства. В отчёте о мировой технологической индустрии, опубликованном 21 июня, JF Securities, ссылаясь на экспертов, специализирующихся на полупроводниках, прогнозирует, что цены на память в третьем квартале 2026 года могут увеличиться на 40%–50% по сравнению с предыдущим кварталом, а затем последует ещё рост на 30%–40% в четвертом квартале. Этот прогноз значительно выше, чем ожидаемые ранее европейскими и американскими инвесторами 15%–20% и превышает недавние отзывы некоторых азиатских цепочек поставок. В отчёте говорится, что без учёта китайских производителей мировой объём поставок микросхем памяти, скорее всего, увеличится лишь на 7%–8% в 2026 году, преимущественно благодаря миграции технологических процессов, а не строительству новых производственных линий. Совокупный дефицит DRAM и NAND может составить от 150 000 до 200 000 пластин в месяц. Без явного роста производственных мощностей пластин в 2027 году нехватка предложения может сохраниться. Спрос на AI является основным драйвером текущего цикла памяти. В отчёте отмечено, что облачные сервис-провайдеры подписали долгосрочные двухлетние соглашения о поставке с производителями чипов, выплачивая авансом около 40% стоимости. В настоящее время такие долгосрочные соглашения занимают примерно 50% отраслевой мощности и могут достичь 70% в будущем. В то же время производители потребительской электроники испытывают трудности с получением аналогичных соглашений и могут столкнуться с ещё большими затратами и давлением на поставки в период с 2026 по 2027 годы. HBM всё ещё остаётся в дефиците. JF Securities со ссылкой на оценки экспертов указала, что отраслевой объём производства HBM составляет около 330 000 пластин в месяц, и может вырасти до 480 000 пластин к 2027 году. Дополнительные мощности ограничат рост цен на HBM в ближайшие 12 месяцев, но повышение всё равно может составить примерно 70%. В отчёте также отмечается, что китайские производители чипов в краткосрочной перспективе не угрожают этому бычьему рынку. Yangtze Memory Technologies Co. (YMTC) всё ещё отстаёт от ведущих мировых компаний примерно на 1,5–2 поколения в технологиях DRAM. В отсутствие EUV-оборудования им сложно перейти на DDR6 или HBM3E в ближайшее время. Расширение китайских производителей с 2026 по 2027 годы в основном затронет сегмент низкого уровня. Однако, также отмечено, что NAND-технологии китайских компаний могут стать более конкурентоспособными на мировой арене к 2028 году. JF Securities предупреждает, что 2028 год может стать точкой циклического риска. Если к этому времени мировые производственные мощности пластин вырастут на 15%–20%, а спрос на AI замедлится, то цены на память могут резко упасть. Тем не менее, в период с 2026 по 2027 годы отрасль памяти может сохранить сильную ценовую власть, особенно на фоне облачных провайдеров, закрепивших запасы, и сжатых поставок потребительской электроники.

⑴ США объявили о запуске миссии по поддержке прохода коммерческих судов через Ормузский пролив под кодовым названием «Операция Свобода». Центральное командование заявило, что в ней будет задействовано более ста самолетов. Операция официально стартовала в понедельник и направлена на координационную помощь судам стран, не участвующих в конфликте, а не на прямое военно-морское сопровождение.⑵ Объявление об этой миссии со стороны США совпало с тем, что Иран рассматривает ответ Трампа на свое последнее предложение о мирном урегулировании. Иранская инициатива предполагает завершение войны в течение 30 дней, в то время как американский план предусматривает двухмесячное прекращение огня, а также требует вывода американских войск из региона и разморозки иранских активов. Трамп публично заявил, что такое предложение «неприемлемо».⑶ Глава комитета по национальной безопасности парламента Ирана предупредил, что вмешательство США в Ормузском проливе будет расценено как нарушение соглашения о прекращении огня. Рост геополитических рисков и неопределенность прохода по проливу могут оказывать продолжительное влияние на глобальные издержки транспортировки энергии.⑷ По оценкам аналитических организаций, независимо от того, завершится ли конфликт переговорами или застывшим противостоянием, объем прохода через Ормузский пролив вряд ли восстановится до уровня, существовавшего до войны. Экономические последствия войны распределяются асимметрично: страны Персидского залива и низкодоходные импортеры энергоресурсов вплоть до южной части Тихого океана окажутся под самым сильным ударом. В дальнейшем стоит следить за ходом косвенных переговоров между США и Ираном, а также за реальными ответными мерами Ирана.

⑴ Фьючерсы на государственные облигации Японии в понедельник открылись с понижением, упав на 27 тик до 127,48 по сравнению с пятницей, а утром дальнейшее снижение привело к внутридневному минимуму 127,46 — главным образом из-за неопределенности относительно перспектив мирных переговоров между США и Ираном, вызвавшей рост настроений к риск-уходу.⑵ После того, как вице-президент США Вэнс провел первую встречу с иранскими официальными лицами и переговоры продвинулись вперед, панические настроения на рынке ослабли, начали появляться покупки на снижении, что привело к откату доходности краткосрочных, пятилетних и десятилетних облигаций от утренних максимумов, однако давление на сверхдолгосрочные инструменты сохраняется.⑶ Кривая доходности стала более крутой: доходность десятилетних облигаций поднялась на 3 базисных пункта до 2,675%, доходность тридцатилетних облигаций в течение дня повышалась на 4 базисных пункта до 3,875%; некоторые тридцатилетние и сорокалетние выпуски подверглись распродаже из-за необходимости коррекции инверсии кривой.⑷ Что касается движения капитала, внутренние региональные банки и страховые компании приобретали краткосрочные облигации на снижении, часть средств, вероятно, поступила от реинвестирования после массового погашения облигаций два дня назад; после обеда региональные счета, пенсионные счета и офшорные счета выступали продавцами на коротком и среднесрочном участках, что привело к заметному разногласию между "быками" и "медведями" на рынке.