Divulgação dos dados do Core PCE dos EUA de agosto: um teste decisivo para a trajetória das taxas de juro da Fed

O Bureau of Economic Analysis (BEA) dos EUA divulgará, na quarta-feira, 30 de setembro, os dados de agosto relativos ao rendimento pessoal, às despesas pessoais e ao índice de preço das despesas de consumo pessoal (PCE). A divulgação incluirá também a terceira estimativa do PIB dos EUA referente ao segundo trimestre. A publicação dos dados do PCE está prevista para as às 14h30 (horário de Lisboa).

Enquanto indicador de inflação preferido da Federal Reserve, o índice de preço PCE influenciará diretamente as expectativas do mercado quanto à trajetória futura das taxas de juro. Após a divulgação, o dólar dos EUA, as yields dos títulos do Tesouro, o ouro XAUUSD e os principais índices de ações dos EUA poderão registar uma volatilidade significativa.

Após o recente aumento das taxas de juro pela Fed, os Mercados estão a avaliar atentamente se a inflação continua a aproximar-se do objetivo de longo prazo de 2% do banco central ou se apresenta sinais de uma nova aceleração. Este relatório do PCE será um importante ponto de referência para determinar se a Fed ainda precisa de manter uma orientação de política monetária restritiva.

A inflação de julho manteve-se acima do objetivo, colocando os dados de agosto em destaque

Em julho, o índice de preço PCE global subiu 3.7% em termos homólogos, enquanto o índice de preço Core PCE aumentou 3.3% em termos homólogos. Embora ambos os indicadores tenham recuado face aos máximos anteriores, permaneceram consideravelmente acima do objetivo de inflação de longo prazo de 2% da Federal Reserve.

Em termos mensais, tanto o PCE global como o Core PCE aumentaram 0.2% em julho, sugerindo que o ritmo de desinflação não tem sido totalmente consistente. Os Mercados estão particularmente atentos ao Core PCE, uma vez que este exclui as componentes mais voláteis dos alimentos e da energia, proporcionando uma indicação mais clara das pressões inflacionistas subjacentes e das tendências dos preços dos serviços ao consumidor.

Atualmente, os Mercados esperam que o PCE global aumente 0.4% em agosto face ao mês anterior, enquanto se prevê que o Core PCE suba 0.3%. Caso não haja revisões significativas dos dados históricos, a inflação do PCE global poderá subir para cerca de 3.8% em termos homólogos, enquanto a inflação do Core PCE poderá aumentar ligeiramente para aproximadamente 3.4%.

Se a inflação subjacente continuar a acelerar, isso sugerirá que as pressões sobre os preços nos EUA são mais persistentes do que os Mercados previam. Tal poderá também levar a Federal Reserve a manter uma orientação de política monetária mais restritiva nas próximas reuniões.

Três áreas essenciais a acompanhar pelos Mercados

1. Se o Core PCE continuará a acelerar

O Core PCE será o principal foco deste relatório. Se tanto a leitura mensal como a anual superarem as expectativas do mercado, os investidores poderão interpretar os dados como uma prova de que as pressões inflacionistas não diminuíram o suficiente. Isto poderá aumentar a probabilidade de outro aumento das taxas de juro pela Fed ou adiar as expectativas de futuras reduções.

Por outro lado, se o Core PCE ficar abaixo das expectativas, sobretudo se o crescimento mensal abrandar significativamente, poderá reforçar a confiança de que a inflação está a moderar-se e sustentar as expectativas de uma perspetiva de política monetária mais acomodatícia.

2. Rendimento pessoal e despesas pessoais

Além dos valores da inflação, o rendimento pessoal e as despesas pessoais serão também acompanhados atentamente. As despesas dos consumidores são um importante motor do crescimento económico dos EUA. Se as despesas pessoais permanecerem robustas, isso indicará que a procura continua sustentada, mas poderá também sugerir a persistência da pressão sobre os preços dos serviços e a inflação subjacente.

Se o crescimento dos rendimentos abrandar e as despesas dos consumidores enfraquecerem, os Mercados poderão ficar cada vez mais preocupados com o facto de as taxas de juro elevadas estarem a conter a procura das famílias e a atividade económica em geral. Isto poderá ajudar a aliviar a inflação, mas também aumentar o risco de abrandamento económico.

3. Revisões históricas e estimativa final do PIB

Esta divulgação coincidirá com uma atualização anual das Contas Económicas Nacionais, abrangendo dados históricos relativos ao PIB, ao rendimento pessoal, ao consumo e à inflação. Por conseguinte, os Mercados não deverão concentrar-se apenas nos valores de agosto, devendo também acompanhar eventuais revisões substanciais em alta ou em baixa dos dados anteriores.

Revisões em alta dos dados de inflação anteriores poderão indicar que as pressões sobre os preços nos EUA foram mais fortes do que se considerava anteriormente, o que poderá favorecer o dólar dos EUA e as yields dos títulos do Tesouro. Por outro lado, revisões em baixa dos dados de consumo e inflação poderão reforçar as expectativas de arrefecimento económico e de uma possível mudança na orientação da política monetária.

Como poderão os dados do PCE afetar o ouro e os índices de ações?

Se o Core PCE e as despesas pessoais superarem as expectativas, os Mercados poderão reforçar a expectativa de que a Federal Reserve manterá as taxas de juro elevadas durante mais tempo ou até procederá a outro aumento. Neste cenário, as yields dos títulos do Tesouro e o dólar dos EUA poderão valorizar-se, exercendo potencialmente pressão a curto prazo sobre o ouro XAUUSD.

Quanto aos índices de ações, despesas robustas dos consumidores podem sustentar as expectativas de receita das empresas e de crescimento económico. No entanto, se os Mercados esperarem que as taxas de juro permaneçam elevadas durante mais tempo, as ações tecnológicas com avaliações elevadas e os setores orientados para o crescimento poderão enfrentar pressão sobre as avaliações, aumentando potencialmente a volatilidade dos principais índices de ações dos EUA.

Por outro lado, se o Core PCE ficar abaixo das expectativas do mercado e as despesas pessoais indicarem um abrandamento da dinâmica do consumo, os Mercados poderão aumentar as apostas numa orientação mais acomodatícia da política da Fed. O dólar dos EUA e as yields dos títulos do Tesouro poderão recuar, enquanto o ouro poderá encontrar suporte.

No entanto, se os dados relativos aos consumidores forem excessivamente fracos, o mercado de ações poderá não beneficiar de imediato, uma vez que os traders poderão também ficar preocupados com as perspetivas de crescimento económico dos EUA. Assim, as reações do mercado deverão ser avaliadas através dos sinais combinados da inflação, das despesas e das revisões do PIB, e não com base num único indicador.

Esteja atento à volatilidade do mercado após a divulgação do PCE

O PCE é um ponto de referência essencial para as decisões de política monetária da Federal Reserve. Quando os dados forem divulgados, o XAUUSD, o índice do dólar dos EUA, os títulos do Tesouro dos EUA e os principais índices de ações poderão registar movimentos rápidos dos preços.

Além de compararem os valores efetivos com as expectativas do mercado, os traders deverão acompanhar se as revisões dos dados anteriores, os valores das despesas pessoais e as atualizações do PIB transmitem uma mensagem coerente com os dados da inflação. Se o relatório apresentar sinais contraditórios: por exemplo, inflação elevada em conjunto com um consumo significativamente mais fraco, os Mercados poderão registar inicialmente uma volatilidade acrescida antes de surgir uma direção mais clara.

Num ambiente de trading com elevada volatilidade, os traders deverão gerir cuidadosamente a alavancagem, a dimensão das posições e as configurações de stop-loss. Evite assumir riscos excessivos ao tentar acompanhar os movimentos iniciais dos preços imediatamente após a divulgação.

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Com a aproximação da divulgação dos dados da inflação PCE dos EUA, os Mercados do ouro, do dólar dos EUA e dos índices de ações dos EUA poderão apresentar importantes oportunidades de trading impulsionadas pela volatilidade. Através da Bitget, os traders podem acompanhar e fazer trading de ouro XAUUSD e dos principais CFD sobre índices de ações dos EUA, reagindo com flexibilidade aos movimentos do mercado impulsionados pelos dados da inflação, pelas expectativas relativas às taxas de juro e pela evolução macroeconómica em geral.

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