Złoto spadło do najniższego poziomu od 2026 roku, dane o inflacji PCE w centrum uwagi

　　Autor: Julian Pineda, starszy analityk w Jiasceng Group

　　W miarę jak ten tydzień handlowy posuwa się naprzód, jednym z najbardziej zauważalnych trendów na rynkach finansowych jest utrzymujące się osłabienie złota. Złoto przez dwa kolejne dni handlowe wykazuje znaczące spadki, a zniżka w krótkim okresie przekracza 5,00%, co ponownie podkreśla wyraźną przewagę niedźwiedzi na tym rynku.

　　Dolar amerykański stale staje się ważną alternatywą dla inwestorów, przez co złoto znajduje się pod presją spadkową. W międzyczasie, rynek koncentruje się na nadchodzących danych gospodarczych ze Stanów Zjednoczonych, które mogą dodatkowo wzmocnić oczekiwania na bardziej agresywną politykę ze strony Fed. Dopóki inwestorzy uwzględniają perspektywę wyższych stóp procentowych i silniejszego dolara, w kolejnych dniach złoto może nadal być narażone na zwiększoną presję na wyprzedaż.

　　Czy dane o inflacji PCE z USA wpłyną na złoto?

　　W czwartek Stany Zjednoczone opublikują dane dotyczące bazowej inflacji PCE. Oczekuje się, że za maj wyniosą one 3,4%, nieco więcej niż 3,3% w kwietniu. Ten wskaźnik pomija żywność oraz energię i mierzy presję inflacyjną w najnowszym miesiącu, pozwalając klarowniej ocenić potencjalne zagrożenia cenowe.

　　Tym razem publikacja tych danych ma szczególne znaczenie, ponieważ są one jednym z kluczowych wskaźników inflacyjnych monitorowanych przez Fed. W tym momencie rynek zaczyna oczekiwać, że bank centralny przyjmie bardziej zdecydowaną postawę; jeśli dane będą zgodne z prognozami lub je przewyższą, może to jeszcze bardziej zwiększyć prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych w najbliższych miesiącach.

　　Może to stać się istotnym czynnikiem wpływającym na złoto, ponieważ jednym z głównych powodów ograniczonego popytu jest właśnie oczekiwanie na dalsze zacieśnianie polityki przez Fed. Według CME Group rynek szacuje, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed na spotkaniu 16 września do poziomu wyższego niż obecnie referencyjne 3,75% wynosi blisko 50%. Dlatego publikacja tych danych PCE może pomóc potwierdzić to oczekiwanie, a nawet je wzmocnić przed kolejnymi decyzjami politycznymi w pozostałej części 2026 roku.

　　Obecna sytuacja nie sprzyja złotu. Możliwa bardziej agresywna postawa Fed wzmacnia dolara, a oczekiwania co do podwyżek zwiększają atrakcyjność aktywów denominowanych w USD. Wyraźnie widoczne jest to w indeksie DXY, który mierzy siłę dolara — obecnie indeks przebił poziom 101 i jest najwyższy od 2026 roku.

　　Trójka czynników: wyższe stopy, utrzymująca się inflacja oraz silny dolar stale wywiera presję na złoto. Po pierwsze, złoto jest denominowane w USD i umocnienie tej waluty oznacza, że inwestorzy z innych krajów mają wyższe koszty posiadania złota; po drugie, w momentach poszukiwania stabilności, dolar i amerykańskie obligacje stają się bardziej atrakcyjnymi alternatywami — zwłaszcza obligacje oferują rentowność, czego nie robi złoto.

　　Publikacja danych PCE może więc stać się istotnym katalizatorem w nadchodzących dniach. Jeśli dane jeszcze mocniej wzmocnią oczekiwania, że Fed będzie kontynuował zacieśnianie polityki, presja na wyprzedaż złota w relacji do dolara może utrzymać się w krótkim terminie.

　　Techniczne perspektywy złota

　　Zgodnie z wykresem:

　　· Linia trendu spadkowego nadal dominuje: Największą techniczną konfiguracją na wykresie dziennym jest linia trendu spadkowego trwająca od marca. Struktura ta odzwierciedla wyraźną przewagę podaży, zwłaszcza gdy 50-okresowa średnia krocząca może przeciąć 200-okresową średnią, co potwierdziłoby mocniejszy sygnał słabości. Mimo to, ostatnio nadmiernie skoncentrowana presja na sprzedaż może otworzyć przestrzeń do krótkoterminowego odbicia.

　　· RSI: RSI pozostaje poniżej neutralnej strefy 50, wskazując, iż presja sprzedażowa nadal dominuje w ostatnich ruchach cenowych, pojawia się jednak potencjalna krótkoterminowa pozytywna dywergencja — RSI utrzymuje się na podobnie niskim poziomie, podczas gdy cena złota schodzi na coraz niższe dołki. Ten sygnał może sugerować nadmierną wyprzedaż i stworzyć warunki dla krótkoterminowej korekty wzrostowej.

　　· MACD: Histogram MACD nadal znajduje się blisko neutralnej osi 0, co pokazuje, że krótkoterminowe średnie są w miarę zrównoważone. Oznacza to, że mimo utrzymującego się ogólnie negatywnego nastawienia, ostatnie ruchy kierunkowe nie są jeszcze jednoznaczne.

　　Kluczowe poziomy do obserwacji:

　　· 4345 USD — poziom kluczowy: Znajduje się w pobliżu istotnych szczytów i pokrywa się z długoterminową linią trendu spadkowego, co czyni go obecnie najważniejszym oporem wzrostowym. Przebicie tego poziomu może zakłócić strukturę spadkową i w kolejnych tygodniach otworzyć bardziej trwały pozytywny trend.

　　· 4182 USD — próg krótkoterminowy: Ten neutralny obszar stał się ostatnio referencyjnym poziomem oporu. Jeśli dojdzie do krótkoterminowej korekty wzrostowej, ten poziom będzie pierwszym testem.

　　· 3886 USD — poziom kluczowy: Leży w pobliżu minima z października 2025 roku i jest najważniejszym punktem wsparcia dla niedźwiedzi. Jeśli cena dalej będzie zmierzać w tym kierunku, negatywne nastawienie może się wzmocnić i przedłużyć obecny trend spadkowy.

Redaktor odpowiedzialny: Zhu Henan