Michael Burry ostrzega, że MSFT, GOOG, META używają "złowrogiej" księgowości, aby ukryć koszty AI i zawyżyć zyski o 20%
Słynny inwestor znany z „Big Short”, Michael Burry, wystosował surowe ostrzeżenie wobec Doliny Krzemowej, twierdząc, że giganci technologiczni stosują agresywne zabiegi księgowe, aby ukryć rzeczywiste koszty wyścigu o infrastrukturę AI.
„Złowrogi” trik księgowy
Burry, w poście na X, skrytykował grupę największych firm technologicznych, w tym Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT), Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG, GOOGL) oraz Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META), oskarżając je o „zaniżanie amortyzacji”, aby chronić swoje wyniki finansowe.
Istota zarzutu polega na tym, jak długo te firmy deklarują, że ich sprzęt AI pozostaje wartościowy. Mimo że branża rozwija się w zawrotnym tempie, Burry twierdzi, że firmy sztucznie wydłużają „okres użytkowania” chipów i serwerów, aby nie wykazywać tych wydatków w bieżących rachunkach zysków i strat.
„Teraz uciekacie się do sztuczek księgowych, by ukryć koszty i chronić zyski”, napisał Burry. „Będziecie w torturowany sposób dostosowywać swoje wyniki w nowy i złowrogi sposób.”
Pytanie, które mam do $ORCL, $GOOG, $META, $MSFT, $AMZN, $NVDA, $CAT i wszystkich pozostałych: 'Kiedy faktycznie zakończy się wydawanie pieniędzy na rozbudowę centrów danych AI?'
— Cassandra Unchained (@michaeljburry) 21 lutego 2026
To pochłania cały wasz przepływ gotówki, zaciągacie pożyczki, finansujecie się w sposób, którego nigdy wcześniej nie stosowaliście, najwyraźniej dlatego, że to jest tak…
Zawyżone zyski i luka 20%
Zgodnie z danymi przedstawionymi przez Burry’ego, takie podejście księgowe prowadzi do ogromnej rozbieżności między raportowanymi zyskami a rzeczywistością ekonomiczną.
Jego szacunki sugerują, że wśród największych hyperscalerów zyski są zawyżane średnio o 24%.
Największy wpływ dotyczy Oracle Corp. (NYSE:ORCL), która według Burry’ego może zawyżać wyniki nawet o 48% do 62%, w zależności od cyklu życia serwera.
W przypadku Meta i Microsoft zawyżenie szacuje się komfortowo powyżej poziomu 20%. Burry twierdzi, że gdyby firmy te stosowały realistyczny 2,5-roczny okres amortyzacji chipów AI, ich raportowana rentowność by zniknęła.
Nadchodzące odpisy
Ostrzeżenie dotyczy nie tylko bieżących zysków, ale także długoterminowej kondycji bilansów korporacyjnych. Burry zwrócił uwagę na prognozowane 226 miliardów dolarów skumulowanego zawyżenia aktywów do 2028 roku.
Ostrzegł, że „jakość aktywów ma znaczenie w dłuższej perspektywie”, zauważając, że choć 50 miliardów dolarów odpisu może wydawać się niewielkie wobec dzisiejszej kapitalizacji rynkowej wynoszącej 3 biliony dolarów, „to nabierze większego znaczenia, jeśli do tego dojdzie”.
Zdjęcie dzięki uprzejmości: Shutterstock
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Rezerwa Federalna przegłosowała reformę testów warunków skrajnych stosunkiem głosów 6 do 1: zmienność wymogów kapitałowych została zmniejszona o połowę, a jedyny głos przeciwny ostrzegł przed osłabieniem odporności.
Rezerwa Federalna oficjalnie zatwierdziła dwa ostateczne przepisy, mające na celu zwiększenie przejrzystości i zmniejszenie zmienności wymogów kapitałowych o około 50%. Nowe przepisy przewidują publiczne konsultacje scenariuszy testów warunków skrajnych oraz obliczanie bufora kapitałowego na podstawie średniej z wyników testów z dwóch kolejnych lat; mechanizm średniej zacznie obowiązywać w 2028 roku. Reforma ta jest wynikiem wieloletnich negocjacji w sektorze bankowym i została pozytywnie przyjęta przez organizacje branżowe. Jednak krytycy, tacy jak członek zarządu Barr, ostrzegają, że reforma osłabi skuteczność testów warunków skrajnych i zmniejszy ogólną odporność systemu bankowego.
Synopsys nawiązuje współpracę z OpenAI w zakresie AI do projektowania chipów, akcje wzrosły o ponad 7%.
Synopsys podpisał z OpenAI wieloletnią, prawnie wiążącą umowę na wspólne opracowanie GPT-Synopsys — modelu specjalnie wytrenowanego i dostosowanego do zadań związanych z projektowaniem układów scalonych. OpenAI będzie płacić Synopsys opłatę za subskrypcję licencji na narzędzia, a obie strony będą dzielić się przychodami w zależności od efektów usprawnień projektowania chipów uzyskanych przez klientów korzystających z tego produktu.
Jak Wall Street ocenia PCE? Goldman Sachs opóźnia oczekiwany termin podwyżki stóp przez Fed
Po opublikowaniu niższych niż oczekiwano danych o amerykańskim wskaźniku PCE za sierpień, Goldman Sachs przesunął swoją prognozę drugiej podwyżki stóp procentowych przez Fed z października na grudzień i stwierdził, że nie wyklucza, iż Fed ostatecznie uzna dalsze podwyżki za niepotrzebne. „Nowy komunikator Fed”, Timiraos, zauważył, że PCE nie zmienił wcześniej zaobserwowanego trendu ponownego wzrostu inflacji. Obecnie rynek wycenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp w październiku na 39%, podczas gdy przed publikacją PCE wynosiło ono 45%; prawdopodobieństwo podwyżki w grudniu to 90%. Rentowność 2-letnich amerykańskich obligacji skarbowych po ogłoszeniu danych PCE nieznacznie spadła, by następnie wzrosnąć, natomiast rentowność 10-letnich obligacji rośnie nadal.
Ceny krypto
Więcej
