Wiadomości

BlockBeats News, 15 czerwca – Bank inwestycyjny z Wall Street, Bernstein, stwierdził w niedawnym raporcie, że spółki produkujące sprzęt półprzewodnikowy zaczynają wykazywać oznaki podwyżek cen, a powiązane akcje mają szansę ponownie przyciągnąć uwagę inwestorów. W ostatnich miesiącach rynek był bardziej skoncentrowany na akcjach technologicznych typu towarowego, ponieważ pojawiły się oczekiwania podwyżek cen w takich segmentach jak pamięci masowe, układy analogowe, wafle i podłoża do pakowania. Z kolei producenci sprzętu, choć korzystają z długoterminowego cyklu rozbudowy mocy produkcyjnych, nie mieli wyraźnego czynnika cenowego. Jednak Bernstein uważa, że podwyżki cen w sektorze technologii towarowych ostatecznie przełożą się na wzrost wydatków inwestycyjnych, a sami producenci sprzętu również mają pole do podwyżek cen. Japońscy producenci sprzętu znajdują się w centrum tych zmian. Raport wskazuje, że spółki takie jak Tokyo Electron i Screen wyceniają swoje produkty przede wszystkim w jenach, a przez ostatnie trzy lata jen znacznie się osłabił względem dolara, dając podstawę do korekt cenowych. Co ważniejsze, zmienia się także podejście producentów. Wcześniej spółki były ostrożne wobec podwyżek, jednak obecnie zaczęły uwzględniać w cenach krótszy czas dostawy, koszty materiałów, siłę roboczą oraz wartość dodaną wynikającą z nowych modeli. Tokyo Electron zamierza zwiększyć swoją marżę brutto powyżej 50% dzięki bardziej agresywnej polityce cenowej i zbliżyć marżę operacyjną do 35%. Screen wdraża również podwyżki cen w dwóch etapach: najpierw rozmawia z klientami o inflacyjnych korektach, a następnie dąży do wyższych cen sprzedaży przy nowych produktach i dodatkowych funkcjonalnościach. Bernstein uważa, że Kokusai może pójść w tym samym kierunku. Ta logika podwyżek jest szczególnie korzystna dla japońskich producentów sprzętu do przetwarzania wafli. Dla odmiany, firmy takie jak DISCO, Lasertec i Advantest już odnotowały znaczący wzrost rentowności, a ich waluty rozliczeniowe są bardziej zróżnicowane, więc dalsze podwyżki cen mogą mieć umiarkowany wpływ na marże. Europejscy liderzy sprzętu również korzystają z ulepszeń swoich produktów. Raport wspomina, że nowa generacja sprzętu EUV firmy ASML może spowodować znaczący wzrost cen, a zaawansowany producent sprzętu do pakowania, Besi, odniesie korzyści ze zmian strukturalnych w produktach. W obecnych warunkach ograniczonej podaży, producenci sprzętu z wyższej półki mogą nie tylko podnieść ceny nowych produktów, ale również pobierać premię za szybszą dostawę. Ogólnie rzecz biorąc, Bernstein ocenia, że logika inwestycyjna w akcje spółek produkujących sprzęt półprzewodnikowy przesuwa się od samej rozbudowy mocy produkcyjnych klientów w kierunku poprawy cen i marż. Wraz z podwyżkami cen w segmentach pamięci masowych i wafli, napędzającymi nową falę wydatków inwestycyjnych, producenci sprzętu mogą również zacząć czerpać korzyści z obecnego cyklu. Dla rynku kluczowymi firmami do obserwacji – czy te podwyżki rzeczywiście się zmaterializują – będą Tokyo Electron, Screen, Kokusai i ASML.

⑴ Według źródeł z branży żeglugi i bezpieczeństwa morskiego, zapewnienie, że Cieśnina Ormuz będzie wolna od min, może opóźnić powrót normalnego ruchu żeglugowego o kilka tygodni. Pięciu zachodnich ekspertów ds. bezpieczeństwa morskiego ocenia, że działania tradycyjnych trałowców i zaawansowanych podwodnych dronów mogą potrwać od 40 do 50 dni, po czym dopiero firmy ubezpieczeniowe, żeglugowe i naftowe nabiorą wystarczającej pewności, by wznowić transport. ⑵ Według szacunków na podstawie ruchu sprzed konfliktu, od 28 lutego, gdy Stany Zjednoczone i Izrael zaatakowały Iran, znaczna ilość ropy z Zatoki została zablokowana, a obecne opóźnienia w usuwaniu min mogą skutkować zatrzymaniem dziesiątek milionów baryłek ropy naftowej. Tymczasem analiza Amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej z zeszłego tygodnia wskazuje, że zapasy głównych światowych gospodarek zbliżają się do najniższego poziomu co najmniej od 2003 roku. ⑶ Główny specjalista ds. bezpieczeństwa w stowarzyszeniu żeglugowym BIMCO oświadczył, że warunki żeglugi są obecnie nadal bardzo niebezpieczne, zagrożenie minami w tym regionie jest poważnym problemem zarówno teraz, jak i w najbliższej przyszłości, konieczne jest utworzenie korytarza wolnego od min. Wartość jednego supertankowca wraz z ładunkiem ropy wynosi około 300 milionów dolarów, a ubezpieczyciele oferujący ubezpieczenia wojenne, firmy naftowe i żeglugowe potrzebują gwarancji bezpieczeństwa, aby spróbować przeprawy. ⑷ Niemiecka marynarka wojenna, powołując się na dane marynarki USA i Wielkiej Brytanii, poinformowała, że w czterech lokalizacjach wokół cieśniny znajdują się miny morskie. Irańska Komisja Obrony uprzednio ostrzegła, że zamierza zaminować trasy żeglugowe i linie komunikacyjne przy wejściu do Zatoki. Grupa ds. bezpieczeństwa morskiego szacuje, że nawet po amerykańskich atakach Iran może dysponować nawet 1 000 min morskich. ⑸ Szef agencji ONZ ds. żeglugi w poniedziałek wyraził zadowolenie z porozumienia o ponownym otwarciu cieśniny, ale zaznaczył, że realizacja wymaga czasu, aby zapewnić wdrożenie wszystkich niezbędnych środków bezpieczeństwa. Obecnie przez cieśninę przepływa dziennie zaledwie 12–15 statków, znacznie mniej niż przed wojną, gdy było to 120–140 statków dziennie.

⑴ Po gwałtownym wzroście amerykańskich obligacji skarbowych z dnia na dzień nastąpiła korekta, a krzywa dochodowości nieco się wyostrzyła, ponieważ memorandum porozumienia między USA a Iranem ma zostać podpisane w najbliższy piątek. Cena ropy spadła dalej, a ropa naftowa ponownie obniżyła się o około 4,50 USD do 80,31 USD, osiągając najniższy poziom od błyskawicznego spadku z 17 kwietnia do 74,48 USD.⑵ Obroty są dobre – na kontraktach terminowych na 10-letnie obligacje skarbowe do godziny 18:14 czasu wschodnioazjatyckiego zawarto 385 000 transakcji, jednak według handlarzy na rynku niemal nie pojawiają się zlecenia kupna. Jeden z traderów stwierdził, że niemal nie widzi podaży kupna, natomiast są lepsze okazje do sprzedaży; rynek pozostaje nadzwyczaj spokojny, biorąc pod uwagę tak dużą skalę prze- wyceny.⑶ Kontrakty terminowe na S&P 500 wzrosły o 90 punktów, czyli o 1,2%, natomiast kontrakty terminowe na Nasdaq wzrosły o 2,0%. Na rynkach zagranicznych indeks Nikkei wzrósł o 5%, indeks CSI 300 wzrósł o 2,4%, a indeks Euro Stoxx 50 wzrósł o 0,7%.⑷ Indeks dolara amerykańskiego spadł do 99,50, euro wobec dolara wzrosło do 1,11610, funt szterling wobec dolara wzrósł do 1,3430, jen lekko się umocnił do poziomu 160,11, złoto silnie odbiło – prawie o 3% – do 4 337,53 USD.