Wiadomości

Obecnie rachunkowość zysków jest oderwana od rzeczywistości: firmy sprzedające „kilofy i łopaty” (czyli producenci chipów i sprzętu dla centrów danych) natychmiast rozpoznają przychody i zyski, podczas gdy hiper-skalowe firmy chmurowe, które wydają na to ogromne sumy, kapitalizują te koszty. Chanos przywołał okres bańki internetowej w latach 1998–2000, kiedy to zysk operacyjny S&P 500 wzrósł o 30% w ciągu dwóch lat, lecz gdy portfele zamówień załamały się w 2001 roku, a amortyzacja wciąż się utrzymywała, zyski S&P 500 spadły o 40%. Dla zachowania ostrożności, Chanos przyjął w swoim modelu fizyczną żywotność GPU wynoszącą 10 lat, ale mimo to wyraził wątpliwości co do rentowności dalszych ogniw łańcucha. Chanos powiedział: musisz być ostrożny, gdyż koszty zakupu chipów i budowy centrów danych są obecnie księgowane jako „aktywa w budowie”; gdy tylko zostaną uruchomione i zacznie je obejmować amortyzacja, będzie to miało ogromny wpływ na zyski. Odnosząc się do obecnie gorących, nowo powstających usługodawców chmurowych (takich jak platformy wynajmu mocy obliczeniowej typu CoreWeave), Chanos wyraził skrajnie pesymistyczną opinię i uznał ten model biznesowy za z natury nierentowny. Chanos stwierdził wprost: jeżeli kupujesz chipy od Nvidia, wynajmujesz cudze centrum danych i odsprzedajesz moc obliczeniową Microsoftowi lub Google, to jesteś firmą leasingową, a nie technologiczną — jesteś instytucją finansową. Chanos dodał również: powinieneś inwestować w to, co produkują chipy, a nie w miejsca, w których się znajdują. Ujawnił także faktyczną stopę zwrotu z inwestycji infrastrukturalnych w moc obliczeniową (ROIC): obecne dane dotyczące transakcji pokazują, że jeśli już dziś dysponujesz chipami i centrum danych z zasilaniem, oczekiwany przedopodatkowy ROIC wynosi zaledwie 5%, 6%, 7%, 8% — to wszędzie liczby jednocyfrowe. Jeżeli nawet teraz, przy niedoborach, wyniki są takie, to wolę posiadać akcje innych segmentów łańcucha przemysłowego.

Indeks Qatar Stock Exchange zakończył notowania spadkiem o 0,29%, osiągając poziom 10 480,95 punktu. Indeks Kuwait Stock Exchange Premier Market Price Return zakończył notowania spadkiem o 0,15%, osiągając poziom 9 206,67 punktu.

Grupa Gelonghui, 21 czerwca – Legendarny analityk z Wall Street, „pogromca Enronu” Jim Chanos, podczas dzisiejszego seminarium stwierdził, że działalność SpaceX związana z wystrzeliwaniem rakiet nadal generuje straty, a kosmiczne centra danych napotykają śmiertelne ograniczenia, takie jak odprowadzanie ciepła, promieniowanie i wysokie koszty konserwacji, co utrudnia uzasadnienie wyceny spółki na blisko 2 biliony. Chanos rozkładając SpaceX na czynniki pierwsze pod względem logiki biznesowej, podkreślił: największy koszt w przestrzeni kosmicznej stanowi odporność na promieniowanie oraz odprowadzanie ciepła. Urządzenia centrum danych często się psują; na Ziemi wystarczy wysłać technika, by wymienić część, natomiast w kosmosie trzeba wysłać rakietę. Całkowity potencjalny rynek (TAM) w przestrzeni kosmicznej jest nieograniczony, lecz równie nieskończona jest entropia (ryzyko losowe) występująca w kosmosie. Podkreślił, że obecnie działalność wystrzeliwania rakiet przez SpaceX nadal przynosi straty.