Nakatagong panganib sa $500 bilyong AI financing plan ng Nvidia, Trump adviser nagbabala sa panganib ng sobra-sobrang "dark GPU"

Ang engrandeng plano ng Nvidia na gawing financial assets ang mga GPU ay kasalukuyang nahaharap sa risk warning mula sa loob ng White House.

Kamakailan, sinabi ni David Sacks, miyembro ng Presidential Council of Advisors on Science and Technology ni Trump, sa programang "All In Podcast" na ang plano ng Nvidia na makipag-collaborate sa mga investment institutions at gawing pwedeng ma-finance at kumita ang mga GPU ay hindi kapos sa demand kundi sa sobrang supply ng computing power—kapag nagkaroon ng tinatawag na "dark GPU," maaari nitong idulot ang sistemikong pagkabigla sa buong AI infrastructure investment chain.

Ang pahayag ni Sacks ay ang pinaka-direktang risk alert mula sa loob ng administrasyon ni Trump ukol sa kasalukuyang AI financing frenzy.

Ano ang panganib ng "Dark GPU"

Ginamit ni Sacks ang "dark fiber" mula sa panahong internet bubble bilang paghahambing para ipaliwanag ang kanyang kinatatakutan na scenario.

Noong early 2000s, naglagay ng maraming fiber optic cables ang mga telecom companies, ngunit hindi umabot sa inaasahang demand kaya maraming kable ang hindi nagamit, bumagsak ang presyo, at tinawag itong "dark fiber" crisis. Naniniwala si Sacks na may kaparehong panganib sa GPU market.

Direktang sinabi niya sa programa: "Para sa akin, ang pinakamalaking panganib ay wala sa demand side, kundi sa posibilidad ng sobra-sobrang supply ng computing power at over-construction. Tulad ng nangyari sa dark fiber matapos pumutok ang internet bubble, kung magka-dark GPU, magiging trahedya ito para sa lahat—lalo na sa mga nagbubuo ng computing power infrastructure na inaasahan ang spot price na $30 hanggang $50 bawat watt."

Ang tinutukoy dito na "$30 hanggang $50 bawat watt" ay hango sa public estimate ni Musk ukol sa halaga ng AI computing power. Ayon sa ulat, nasabi ni Musk sa isang internal meeting ng SpaceX na tinatayang nagkakahalaga ang AI computing power ng $30 hanggang $50 bawat watt at, base sa pagkalkula, kung magpo-provide ng 1 gigawatt na power, maaaring magdala ito ng $300 bilyon hanggang $500 bilyon na kita bago matapos ang 2027.

Gayunpaman, ang provider ng computing power infrastructure na Nebius ay naghayag na ang taunang kontrata para sa cloud service ay nasa $20 milyon hanggang $25 milyon bawat megawatt. Ibig sabihin, ang presyong inaasahan ni Musk ay tumutukoy lamang sa premium level ng short-term contracts, hindi sa karaniwang industry pricing.

Ang Political Resistance bilang “Natural na Insurance”

Hindi nagtapos si Sacks sa risk warning, nagbigay din siya ng hindi inaasahang pananaw: ang kasalukuyang political resistance sa pagpapatayo ng data centers ang posibleng nagpoprotekta sa market laban sa sobra-sobrang supply.

Sinabi niya: "Kung biglang maraming lumabas na suppliers ng computing power at lumabis ang supply, bumagsak ang market, iyon ang tunay na panganib. Pero ang kakaiba, lahat ng political resistance na ito ay nagsisilbing insurance laban sa resultang iyon. Dahil sobrang hirap magtayo ng data centers—ilang beses na nating napag-usapan ang iba-ibang dahilan, ngayon ay may kasamang moral panic, hysteria, at kung minsan parang isang palabas na lamang. Itong mga political resistance na ito ang, sa tingin ko, halos tiyak na nagtitiyak na hindi magkakaroon ng supply surplus kumpara sa exponential na demand. Kaya mula sa kakaibang pananaw, ikaw ay napoprotektahan."

Sa madaling salita, ang lohika ni Sacks ay: habang mas mataas ang hadlang sa pagtatayo, mas mahirap palaguin ang supply ng sagad, mas maliit ang panganib sa sobra-sobrang supply.

Ang Core Logic ng Financing Plan ng Nvidia

Ipinaliwanag din ni Sacks sa programa ang pangunahing dahilan ng financing plan ng Nvidia: ang capital expenditure gap ng mga downstream buyers ay napakalaki na hindi na kayang punan ng equity at debt financing lamang.

Ginamit niya bilang halimbawa ang expansion plan ni Musk: "Plano ni Musk na magdagdag ng 6 hanggang 8 gigawatts na computing power sa susunod na taon, alam natin na nangangailangan ito ng $300 bilyon hanggang $400 bilyon na capital expenditure. Samantalang katatapos lang makalikom ng $100 bilyon ng kanyang kompanya sa equity at debt financing. Malinaw na kailangan pa nila ng ibang paraan para makapag-finance."

Naniniwala si Sacks na ang pinaka-praktikal na solusyon ay ang pag-apply ng vendor financing mula sa Nvidia. Sabi niya: "Ngayon, si Jensen (Huang Renxun) ay gumagawa ng isang credit line, tulong ng mga malalaking bangko at private equity institutions, at ilalabas ang credit line na ito sa lahat ng downstream buyers na makikinabang dito."

Ang core mechanism ng planong ito ng Nvidia ay gawing parang financial securities ang mga GPU, at sasagutin ng Nvidia ang residual value, kaya magiging pwedeng ma-finance at mag-generate ng kita ang mga GPU. Tinuturing ni Sacks itong mahalagang hakbang para maibsan ang kasalukuyang financing bottleneck sa AI infrastructure construction.