Pinakabagong survey inilabas! Inaasahan ng merkado ang pag-antala ng pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve hanggang...

Kamakailan, ang inaasahang pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve ay naantala, na nangangahulugan ng malinaw na pagbabago sa macroeconomic environment na kinakaharap ng mga risk asset. Ngayon, halos isang-katlo ng mga ekonomista ang nag-aakalang hindi talaga magbababa ng rate ngayong taon, halos doble ng porsiyento kumpara sa nakaraang survey. Dahil dito, ang merkado ay haharap sa isang kapaligiran ng "mas matagal na pananatili ng mataas na interest rate", at ang pangunahing nagtutulak dito ay hindi dahil sobra ang init ng ekonomiya kundi ang epekto ng mga digmaan na nagdulot ng biglaang pagtaas sa presyo ng enerhiya. Kasabay nito, ang pagpapalit ng liderato sa Federal Reserve ay nagdagdag ng isang antas ng kawalang-katiyakan, ngunit karamihan sa mga analyst ay naniniwalang hindi magiging malaki ang epekto ng isang bagong opisyal sa pagbabago ng polisiya sa maikling panahon.

Ayon sa pinakahuling survey ng Reuters mula Abril 17 hanggang 21, ang inaasahan ng merkado para sa pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve ay naurong nang malaki, at karamihan sa mga ekonomista ay nagtatayang mananatiling pareho ang gastos sa pangungutang hanggang kahit hindi bababa sa Setyembre.

Ipinapakita ng pagbabagong ito na ang patuloy na sigalot sa Gitnang Silangan ay pumasok na sa ikalawang buwan, at ang epekto nito sa inflation ay patuloy na lumalabas. Malaki ang itinaas ng presyo ng krudo at enerhiya, bumagsak ang kumpiyansa ng mga konsyumer sa pinakamababang antas sa kasaysayan, at halos nawala ang dating pag-asang ibinibigay ng merkado para sa pagbaba ng rate. Kahit ang mga mas "doveish" na tagagawa ng polisiya sa loob ng Federal Reserve ay umaaming nananatiling nakakabahala ang antas ng inflation, dahilan upang mawala ang agarang pangangailangan na magsagawa ng hakbang.

Sa 103 ekonomistang nasurvey, 56 ang nagtatayang mananatili ang pangunahing interest rate ng Federal Reserve sa pagitan ng 3.50%-3.75% hanggang sa katapusan ng Setyembre. Sa pagtutulad, sa isang survey noong huling bahagi ng Marso, halos 70% ng mga sumagot ay inaasahang may pagbaba ng rate na sana noong panahong iyon; at noong unang bahagi ng Marso, karamihan ay inaasahan pang maaaring bumaba na ang interest rate sa Hunyo pa lang.

Kahit naantala ang panahon ng pagbaba ng rate, karamihan sa mga tagapagsuri ay hindi tuluyang tinalikuran ang kanilang inaasahan dito. Mayroon pa ring 71 ekonomista na naniniwalang magkakaroon ng hindi bababa sa isang pagbaba ng interest rate bago matapos ang taon, ayon na rin sa "dot plot" ng Federal Reserve na nagpapakita ng inaasahang direksiyon ng polisiya. Gayunpaman, halos isang-katlo ng mga sumagot ngayon ang naniniwalang mananatili ang rate hanggang buong 2026, halos doble ng nakaraang survey.

Pangalawang sunod na beses nang tinaasan ang forecast sa inflation sa survey. Ang pinaka-kinikilingang sukatan ng Federal Reserve para sa inflation—Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index—ay tinatayang nasa average na 3.7% sa ikalawang quarter, 3.4% sa ikatlong quarter, at 3.2% sa ikaapat na quarter; halos 30 basis points na mas mataas ito kumpara sa pagtataya noong huling bahagi ng Marso, at malinaw na mas mataas sa target ng Federal Reserve na 2%.

Mas banayad ang tingin ng mga ekonomista tungkol sa inflation kumpara sa mga pamilyang Amerikano. Inaasahan ng mga mamimili na tataas pa ng halos 5% ang presyo ng mga bilihin sa susunod na taon, lalo na sa gasolina at enerhiya. Ilang analyst ang nagbabala na ang ganitong agwat sa pagitan ng propesyonal na pagtataya at consumer expectations ay nagdadala ng panganib na tuluyang maging "unanchored" ang inflation expectations.

Ang malaking bahagi ng survey ay ginawa bago ang confirmation hearing ng Senado para kay Kevin Warsh, na in-nominate ni Pangulong Trump na pumalit kay Jerome Powell bilang chair ng Federal Reserve. Hinikayat ni Warsh sa hearing na palitan ng Federal Reserve ang paraan nito ng paggawa ng polisiya, ngunit itinanggi niyang nangako kay Trump ng pagbaba ng interest rate. Ayon sa mga ekonomistang nainterbyu matapos ang pagdinig, hindi ito nagdulot ng pagbabago sa kanilang pananaw; itinuturing ng marami na kung walang malawak na pagkakasundo, malabo na ang isang beses na pagpapalit ng liderato ay magdudulot ng pagbabago sa direksyon ng policy committee.

Sa kabilang banda, halos walang pagbabago sa forecast ng unemployment rate at economic growth. Inaasahang mananatiling nasa 4.3% ang average na unemployment rate sa susunod na mga taon, at ang GDP growth ay malapit sa 2%.