Tumaas ang halaga ng iba pang non-US currencies, ngunit ang Yen lang ang hindi makabawi?
Morning FX
US Dollar IndexIsang whale ang bumagsak, at nagbigay-daan ito para umangat ang lahat ng non-US na asset, ngunit habang ang euro, Australian dollar, at yuan ay mabilis na tumataas ang halaga, parang isang mongheng tahimik ang yen—nasa itaas pero hindi kumikilos, parang walang kinalaman sa kaguluhan sa pandaigdigang foreign exchange market?
1. Saang aspeto nakikita ang kahinaan ng JPY?
Nakikita ito sa iba’t ibang aspeto.
Unahin natin ang spot market: Pagkatapos magsimula ng mga positibong negosasyon sa pagitan ng US at Iran, tumaas ng 300 pips ang EUR, AUD, GBP at iba pa, samantalang ang USDJPY ay gumalaw lang ng 150 pips — halos wala talagang galaw.
Pangalawa, tingnan natin ang options: Ang volatility curve ng USDJPY sa loob ng isang taon ay bumagsak na sa pinakamababang antas mula Hulyo 2024. Ano ang ibig sabihin nito? Bago ang Hulyo 2024, mataas pa ang interest rate gap ng US at Japan at kasagsagan ng carry trade, ngunit ngayon ang spread ay lumiit ng mahigit 240bp kumpara noon, ngunit ang spot position at volatility ay halos walang pinagkaiba.
Ang USDJPY RR ay nasa pinakamataas na antas mula noong 2024 din; ang options market ay halos hindi naniniwalang muling lalakas ang yen.
Sa cross currency naman: Kahit hindi mag-new high ang USDJPY, hindi nito napipigilan ang ibang yen cross na gumawa ng bagong kasaysayan—parehong EURJPY at AUDJPY ay gumawa ng all-time highs mula noong ika-21 siglo, at ang CNYJPY ay laging nasa record high. Swerte ang mga kumpanyang at indibidwal na gustong bumili ng yen.
2. Ano ang pinagmumulan ng kahinaan ng JPY?
(1) Fundamentals: Sa kasalukuyang sitwasyon na may US-Iran talks pero sarado ang Strait of Hormuz, bilang isang safe-haven currency at malaking importer ng crude oil, JPY talaga ang pinaka-apektado, na tinatawag na “double kill ng mataas na risk appetite at mataas na presyo ng langis”. Kasabay nito, pinipigilan ng mataas na presyo ng langis ang mga central bank ng US at Europe na magpatuloy sa expectations ng rate cut; ang Europe nga ay handa nang pumasok sa isang cycle ng rate hike, kaya hindi na masusuportahan ng yen ang advantage ng converging monetary policy gaya ng nakaraang dalawa o tatlong taon.
(2) Interbensyon: Kahit hindi pa lampas ng 160 ang USDJPY, patuloy pa ring tumataas ang yen cross. Ang MOF ay maaari namang kumilos, kahit man lang magbigay ng babala. Pero tahimik ang gobyerno ng Japan kamakailan, walang tanda ng interbensyon—malamang alam nila na sa kasalukuyang kalagayan, kahit mag-intervene, parang nagbibigay lang ng regalo (pera) o oportunidad sa merkado na i-short ang yen, para lang magpahinahon ng tubig sa kumukulong kaldero.
(3) Carry trade: Gaya ng nabanggit, bumagsak ang volatility kaya mas mataas na ang USDJPY carry/vol, kaya pwede muling magdagdag ng short sa JPY ang mga carry trader.
3. Ano ang pwedeng gawin sa JPY trading?
(1) Tumaya sa appreciation: Mataas ang USDJPY RR at spot, at ang 160-162 ay isang high risk zone para sa interbensyon—maaring mag-roll ng short-term sell RR na posisyon, magdasal na magkaroon ng interbensyon/Japan rate hike/recession squeeze.
(2) Kumita sa carry (matapang na bersyon): Personal kong mas gusto ang pag-long sa AUDJPY na may pinakamalaking carry at pinakamahusay na short-term trend, pero kasalukuyang mataas ang AUDUSD, kung bumaba ito ay mas magandang pagkakataon para magdagdag.
(3) O wag mo na lang gawin, gamitin na lang ang oras sa pag-aaral ng JPY para tumingin ng ibang currency—mas maganda pa!
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang ulat sa kita ng Micron (MU.US) ay "sumabog" ngunit ang presyo ng stock ay pabagu-bago: Malayo pa ang dulo ng super cycle ng imbakan, bakit hindi na sabik ang merkado?
Ang kasalukuyang humigit-kumulang 7 beses na forward price-to-earnings ratio ng Micron ay nagpapakita hindi lamang ng pag-aalala ng merkado sa bumabagal na paglago, kundi maaari ding naglalaman ng hindi napapansin na pangmatagalang halaga.
Lumalala ang hidwaan sa AI valuation! Anthropic IPO: Ang Silicon Valley ay nag-aalok ng $2 trilyong presyo, ngunit ang kalmadong Wall Street ay tinatanggap lamang ang $1.5 trilyon
Ang talakayan tungkol sa valuation ng Anthropic IPO ay nagbubukas ng agwat sa presyo sa pagitan ng Silicon Valley at Wall Street. Patuloy na tumataya nang mataas ang mga venture capitalists ng Silicon Valley sa paglago ng AI, na may ilang investment banks na maagang nag-uusap tungkol sa humigit-kumulang $2 trilyong valuation; ngunit ang mga institusyon ng pampublikong merkado ng Wall Street ay nakatuon sa mataas na interest rates, gastos sa kapital ng computing power, at tuluy-tuloy na presyur sa financing, at mas pinapaboran nila ang $1.5 trilyong valuation.
Micron (MU.US) Q4 tawag sa telepono: Ang pamunuan ay nagsabi na "hindi nakikita ang punto ng balanse ng supply at demand", 75% ng shipment para sa susunod na taon ay naka-lock na, mas mahigpit ang 2028 kaysa 2027
Nagbigay ng positibong signal ang pamunuan ng Micron Technology (MU.US) sa kanilang conference call para sa ika-apat na quarter, na nagsasabing patuloy na malakas ang demand para sa memory na hinihimok ng AI, at mananatiling mahigpit ang suplay at demand hanggang 2027 at 2028.
Matapos kong subukan ang Muse, binenta ko lahat ng Airbnb ko
Isang beteranong analyst na may malaking investment sa Airbnb ang nagpasya na i-liquidate ang kanyang Airbnb holdings matapos subukan ang Meta AI app na Muse sa loob ng 10 araw. Sa kanyang pananaw, hindi lamang nauunawaan ng Muse ang kanyang mga preferences, kundi tinulungan din siya nitong mag-book nang direkta, na mas mura ng 60% kaysa sa Airbnb. Kapag ang mga AI intelligent agents ay nagsimulang magkumpara ng presyo, mag-cancel, at mag-rebook para sa iyo, ang "moat" ng traffic na tinutuntungan ng mga internet platform ay nalalagay sa panganib—at tila nagsisimula na ang panahon ng "active e-commerce."
Mga presyo ng crypto
Higit pa
