USD/JPY: Kalinawan ng patakaran at mga panganib ng interbensyon – Rabobank

Itinatampok ng Senior FX Strategist ng Rabobank na si Jane Foley na ang mga inaasahan sa patakaran ng Bank of Japan ay kaunti lang ang pagbabago kumpara sa ibang G10 central banks, na sa kasalukuyan ay pinapakita ng merkado ang isang unti-unting paghigpit ng patakaran. Binibigyang pansin niya ang mga isyung politikal ukol sa kalayaan ng BoJ, mga bagong tagapagpahiwatig ng implasyon na sumusuporta sa karagdagang pagtaas, at patuloy na panganib ng interbensyon. Inaasahan ng Rabobank na ang USD/JPY ay malapit sa 152.00 sa loob ng anim na buwan, na may posibilidad ng pagbaba sa loob ng 3–6 na buwan.

BoJ paghigpit, politika at daloy ng safe haven

"Habang ang isang hawkish na BoJ ay magiging mahalaga kung ang JPY ay lalakas ngayong taon, ang matinding pagbabago ng risk re-pricing para sa interest rate hike para sa karamihan ng iba pang G10 na bansa nitong mga nagdaang linggo ay pabor sa iba pang G10 na mga currency. Ito ay nagpapahirap sa pagsuporta sa JPY laban sa basket ng G10 currencies, bagamat bahagyang lumakas ang JPY kumpara sa karamihan ng katapat nito ngayong buwan dahil sa takot sa FX intervention. Ang panganib ng interbensyon ay siyang nagiging dahilan upang mag-ingat ang merkado na iangat ang currency pair sa ibabaw ng USD/JPY160.00 level."

"Naglabas na ngayon ang BoJ ng mas marami pang economic variable upang linawin ang kanilang hawkish na pananaw. Malamang na umaasa ang mga policymakers na mababawasan nito ang pag-aalala tungkol sa kalayaan ng BoJ at makatulong sa pagpapalakas ng pananaw para sa JPY."

"Sa anim na buwang pananaw, halos hindi nagbago ang market implied policy rates para sa Japan, bagaman inaasahan na ngayon ng merkado ang mas agresibong bilis ng paghigpit ng patakaran lampas dito."

"Sa kasalukuyan, inaasahan naming ang demand sa USD bilang safe haven ay magsusustento sa USD/JPY sa kasalukuyang antas. Sa kasalukuyang pananaw ng Rabobank na ang daloy ng crude oil at mga refined product sa Strait of Hormuz ay malapit sa 80% ng pre-war levels pagsapit ng Agosto, inaasahan naming ang USD/JPY ay nasa paligid ng 152.00 sa anim na buwang pananaw."

"Sa pag-aakalang ang BoJ ay magpapatuloy sa pagtaas ng policy rates at magsisimula nang bumalik ang shipping sa Strait of Hormuz ngayong tagsibol na magreresulta sa pagbaba ng demand para sa safe haven USD, nakikita namin ang posibilidad na bumagsak ang USD/JPY sa 3-hanggang-6 na buwang pananaw."

(Ang artikulong ito ay nilikha sa tulong ng isang Artificial Intelligence tool at nirebyu ng isang editor.)