EUR: Maingat na pananaw habang iniiwasan ni Lagarde ang pagbibigay ng direksyon – ING

Malabong Maging Mapusok ang ECB sa Gitna ng Pandaigdigang Kawalang-Katiyakan ng mga Sentral na Bangko

Iminumungkahi ni Francesco Pesole mula sa ING na maaaring pagpasyahan ng European Central Bank (ECB) na umiwas munang magbigay ng matitibay na patakaran, lalo na't mas naging sensitibo ito sa galaw ng presyo ng langis simula 2022. Sa humigit-kumulang 55 basis points na hawkish adjustment na naipresyo na sa isang taong forecast ng rate ng ECB, inaasahan ng ING na may downside risks ang mga rate sa Eurozone at maaari umanong lumapit ang EUR/USD sa 1.140 bago matapos ang linggo.

Mas Dumami ang Kawalang-Katiyakan para sa ECB dahil sa Kamakailang mga Galaw ng mga Sentral na Bangko

Ngayong linggong ito, apat na pangunahing G10 central bank ang naghatid ng magkakahalong signal na lalong nagpapalito sa mga desisyon ng ECB. Ang Reserve Bank of Australia ay biglaang nagpatupad ng rate cut na dati’y inaasahan pa sa Mayo, ang Bank of Canada ay naghayag ng kahandaang balewalain ang kamakailang pagtaas ng inflation, ang Federal Reserve ay pinanatili ang pananaw nito para sa isang karagdagang rate cut sa 2026, at ang Bank of Japan ay nagpakita ng maingat na hawkish na paglapit.

Diskarte ng ECB Naapektuhan ng Langis at ng Nakaraang Inflation Shocks

Noon pa man ay naaapektuhan ang ECB ng pagbabago-bago ng presyo ng langis, at sariwa pa sa mga policymaker ang inflation surge ng 2022. Gayunpaman, naniniwala ang ING na iba ang kasalukuyang kalagayan kumpara noong 2022, kaya malamang na piliin ni Pangulong Lagarde ang maingat at hindi matibay na komunikasyon, gaya ng istilong ipinatutupad ni Fed Chair Powell.

Mas Mataas na Inaasahan ng Merkado, Mas Malaking Dovish Risks

Dahil naipresyo na ng mga merkado ang 55 basis point hawkish shift sa one-year ECB rate expectations nitong Marso, kahit bahagyang pahiwatig mula sa ECB ay maaaring magdulot ng malakas na epekto sa short-term rates. Ayon sa ING, pinapataas ng malaking repricing na ito ang posibilidad ng isang dovish na resulta, dahil tila malabong magbigay ng giya ng ECB na tugma sa kasalukuyang inaasahan ng merkado sa puntong ito.

Epekto sa Euro

Ipinapahiwatig ng mga pangyayaring ito ang posibilidad ng pagbaba ng halaga ng euro. Gayunpaman, ang foreign exchange markets ay naging hindi na ganoon ka-sensitibo sa interest rate differentials, at ang presyo ng langis na ngayon ang nangingibabaw. Bilang resulta, hindi gaanong napakinabangan ng euro ang naunang hawkish repricing at malabong maging malaki ang epekto ng isang dovish shift. Sa kabila nito, maaaring bumalik ang EUR/USD sa antas na malapit sa 1.140 bago matapos ang linggo.

(Ang artikulong ito ay nilikha sa tulong ng artificial intelligence at pagkatapos ay nirepaso ng isang editor.)