Ang crypto analyst na si Michaël van de Poppe ay naging sentro ng usapan sa merkado ngayong linggo matapos niyang i-post ang tinawag niyang “pinakamagandang chart sa ecosystem,” isang pangmatagalang tanaw sa pagpapahalaga ng Bitcoin laban sa ginto na, ayon sa kanya, ay bumabaliktad sa karaniwang optimistic na kuwento. Ipinahayag ni van de Poppe na ang BTC/Gold ratio ay nasa pinakamababang antas kailanman at na, kapag sinusukat gamit ang ginto, ang Bitcoin ay tunay na naabot ang tuktok nito noong Disyembre 2024, ibig sabihin, ang digital asset ay nasa isang relatibong bear market sa loob ng humigit-kumulang 14 na buwan.
Mahalaga ang pananaw na ito dahil karamihan sa mga namumuhunan ay inuuri pa rin ang siklo ng Bitcoin sa halaga ng dolyar ng U.S. Sa panig ng dolyar, ang Bitcoin ay nananatiling malayo sa mga antas bago ang 2024 at nagte-trade sa humigit-kumulang $68,000 sa oras ng pagsulat, malayo sa panic lows ng mga nakaraang bear market. Ngunit ang punto ni van de Poppe ay ang paghahambing ng BTC sa isa pang hard asset, ang ginto, ay nagpapakita ng kakaibang ritmo. Kapag tumataas ang ginto, maaaring mahila pataas ang presyo ng Bitcoin sa dolyar kahit na ang Bitcoin ay nawawalan ng halaga kapag sinusukat sa onsa ng ginto.
Ang ginto mismo ay hindi basta-basta. Ang metal ay nakaranas ng matinding pag-akyat papuntang 2026, na nagte-trade nang higit sa $5,000 kada onsa nitong mga nakaraang araw, isang galaw na pinapalakas ng geopolitics, pagbili ng mga central bank at debate ukol sa kalusugan ng pandaigdigang pananalapi, mga pwersang nagpapalakas sa demand para sa mga safe haven. Ang lakas na ito ng ginto, ayon kay van de Poppe, ay maaaring nagtakip sa pinagbabatayang kahinaan ng Bitcoin sa “tunay” na halaga.
Malinaw ang teknikal na argumento. Binibigyang-diin ni van de Poppe na ang lingguhang Relative Strength Index (RSI) ng BTC na nakapresyo sa ginto ay naabot ang parehong makasaysayang low na nagtapos sa tatlong naunang bear cycle ng BTC/Gold, na tumagal lahat ng humigit-kumulang 14 na buwan. Kung mauulit ang kasaysayan, nauuna ang mga ganitong readings sa multi-taong uptrend ng performance ng Bitcoin laban sa ginto. Ipinunto rin ito ng mga trader at eksperto, na binibigyang-diin ang kakaibang signal at ang paglitaw nito sa mga nakaraang punto ng kapitulation.
May Dalawang Praktikal na Aral
Para sa mga bullish contrarian, ito ang uri ng “buy the fear” na sandali na iniraraos ng mga pinakamagagaling na trader sa kanilang mga kalendaryo. Sa kasaysayan, ang matinding BTC/Gold lows ay sinusundan ng mahahabang rally. Para sa iba, ito ay isang babala ukol sa tamang pagsukat. Ang all-time highs na nasa dolyar ay hindi laging nangangahulugang pareho sa cross-asset na pananaw. Gaya ng sinabi ni van de Poppe, ang dollar peak noong Oktubre 2025 ay maaaring higit na bunga ng lakas ng mga metal kaysa ng tunay na pananalig sa Bitcoin.
Siyempre, ang mga financial market ay hindi kailanman obligadong sundin ang mga nakaraang pattern o kasaysayang chart. Maaaring bumagsak ang presyo ng ginto sa hinaharap, magbago ang mga macro na kondisyon, at maaaring magbago ang correlation anumang oras. Gayunpaman, habang ang presyo ng Bitcoin ay nagte-trade malapit sa $68k at mataas pa rin ang ginto, nagdala ang BTC/Gold chart ng panibagong diskusyon sa kung ano ang pinaniniwalaan ng marami na isang maikli at mababaw na pullback sa merkado.
Kung ang kasalukuyang senaryong ito ang huling kabanata ng isang relatibong bear market o isang mas mahabang paghinto bago ang susunod na pag-akyat ng BTC ay malalaman sa mga darating na linggo o buwan. Gayunpaman, sa ngayon, pinilit ng BTC/Gold ratio chart ang mga eksperto at mamumuhunan na magtanong ng isang simpleng tanong: binabasa ba natin ang Bitcoin sa paraang gusto ng merkado, o sa paraang itinuturo ng kasaysayan?
