Noong 2025, ang mga taripa na idinagdag ni Trump, 90% ay binayaran ng mga Amerikano mismo? Pagsusuri ng New York Fed

Paliwanag: Ang artikulong ito ay isinulat ng apat na iskolar mula sa Federal Reserve Bank ng New York, inilathala noong Pebrero 12 sa opisyal na website ng New York Fed, na may orihinal na pamagat na “Who Is Paying for the 2025 U.S. Tariffs?”. Si Mary Amiti ay pinuno ng Labor and Product Market Studies sa Research and Statistics Group ng Federal Reserve Bank ng New York; si Chris Flanagan ay research analyst sa Federal Reserve Bank of New York Research and Statistics Group; si Sebastian Heise ay research economist ng parehong grupo; si David E. Weinstein ay propesor ng economics sa Columbia University.

Noong Pebrero 20, nagpasya ang Korte Suprema ng Estados Unidos na ang International Emergency Economic Powers Act ay hindi nagbibigay ng kapangyarihan sa Pangulo na magpataw ng taripa nang walang pahintulot ng Kongreso. Dahil dito, nahaharap ang Estados Unidos sa isyu ng refund ng $175 bilyong buwis. Nabahala ang merkado na baka mapilitan ang pamahalaan ng US na maglabas ng mas maraming bonds, na naging sanhi ng pagbagsak ng bond market kahapon at pagsipa ng presyo ng ginto at pilak. Ngunit tiyak na gagawa ng paraan si Trump upang maiwasan ang refund ng mga buwis na ito.

Noong 2025, tumaas ang average na taripa ng US sa mga imported na produkto mula 2.6% hanggang 13%. Sa artikulong ito, gamit ang datos hanggang Nobyembre 2025, aming sinusuri kung gaano kalaki ang bahagi ng mga taripang ito ang binabayaran ng Estados Unidos. Natuklasan namin na, halos 90% ng economic burden ng taripa ay napupunta sa mga negosyo at konsumer sa Amerika.

Taripa sa 2025

Sa susunod na larawan, ipinapakita namin ang buwanang datos ng import tariffs ng US para sa 2025. Ang asul na tuldok ay kumakatawan sa average na statutory tariff rate na tinimbang base sa taunang halaga ng importasyon noong 2024. Ang pulang tuldok ay nagpapakita ng average na aktuwal na nakolektang tariff rate kada buwan, na kinukuwenta mula sa kabuuang halaga ng taripa na nahakot hinati sa kabuuang halaga ng importasyon. Sa simula ng taon, napakababa ng average na tariff rate, 2.6%. Ngunit biglang tumaas ito sa Abril at Mayo, nang itinaas ang taripa sa mga produktong galing China ng 125 percentage points, ngunit muling ibinaba ng 115 percentage points sa kalagitnaan ng Mayo. Pagsapit ng katapusan ng taon, ang average tariff rate ay umabot sa 13%.

Tumaas na ang average na rate ng taripa

Pinagmulan: US Census Bureau, Foreign Trade Statistics; US International Trade Commission (USITC); Pamahalaan ng US, statutory tariff rates.

Tala: Ang tariff rate ay ang average statutory tariff rate na tinimbang base sa annual import value ng 2024. Ang average na aktwal na nakolektang tariff rate ay ang kabuuang buwanang kita sa taripa hinati sa kabuuang halaga ng importasyon sa buwan na iyon.

Mas mababa ang average na aktwal na nakolektang tariff rate kaysa sa average statutory tariff rate, dahil maraming exemptions. Halimbawa, bagama't 35% ang taripa ng US sa mga imported goods mula Canada, ayon sa USMCA (83% ng mga import na ito ay exempted sa US tariffs). Ang pangalawang dahilan ng mababang aktwal na taripa ay ang pagbaling ng mga importer sa mga produktong may mababang taripa. Ang agwat sa pagitan ng statutory at aktuwal na tariff rate ay umabot sa rurok noong Abril at Mayo, nang nabawasan ang importasyon mula China upang makaiwas sa mas mataas na taripa.

Ipinapakita ng susunod na graph kung paano naapektuhan ang global supply chain ng mataas na taripa. Ipinapakita dito ang import shares ayon sa bansa (o rehiyon) para sa 2017, 2024, at 2025, ayon sa pagkakasunod ng laki ng import share noong 2017. Ang pitong bansang ito ay umabot sa halos 80% ng US imports noong 2017, kung saan ang China ay halos 25%. Matapos itaas ang taripa ng 9 percentage points sa mga produkto mula China noong 2018 at 2019, bumaba ang import share ng China sa 15% pagsapit ng 2024. Kapansin-pansin, sa unang 11 buwan ng 2025, bumaba pa ng 5 percentage points ang share ng China, na mas mababa sa 10%. Sa kabilang banda, ang Mexico at Vietnam ang nakinabang ng pinakamalaking market share. Sa mga bansang ipinapakita sa graph, China na ngayon ang may pinakamataas na taripa.

Malaki na ang ibinaba ng share ng China sa kabuuang import ng US

Pinagmulan: US Census Bureau, Foreign Trade Statistics.

Tala: Ang taas ng bawat haligi ay sumasalamin sa share ng non-oil import value mula sa bansang iyon sa kabuuang non-oil import value. Ang datos para sa 2025 (red column) ay sumasaklaw mula Enero hanggang Nobyembre. Ang mga bansa ay nakaayos ayon sa import share noong 2017.

Sino ang nagbabayad ng taripa?

Ang "tariff incidence" ay teknikal na termino na sumusukat kung paano hinahati ang cost ng taripa sa pagitan ng foreign exporters at domestic importers. Bagama't ang mga importer ang nagbabayad ng taripa, kung babaan ng exporters ang kanilang export price, maaaring mailipat sa kanila ang "economic burden" ng taripa. Halimbawa, kung ang foreign exporter ay nagbebenta ng isang produkto sa halagang $100 at magpataw ang importing country ng 25% na taripa. Kung hindi bababa ang presyo ng exporter, magbabayad ng $25 na taripa ang importer at aakyat sa $125 ang import price. Sa kasong ito, ang buong burden ng taripa ay nasa importer—ibig sabihin, 100% ang pass-through sa import price, kaya ang US consumers at businesses ang may dala.

Sa kabilang banda, maaaring ibaba ng exporter ang presyo upang hindi mawalan ng market share. Kung ibababa ng exporter ang presyo sa $80 (ibig sabihin, $100 hinati sa 1.25), ang babayaran ng importer ay manatiling $100 (kung saan $20 ay taripa para sa pamahalaan). Sa kasong ito, 100% ng burden ay nasa foreign exporter, dahil mas mababa na ng $20 ang kinita nila sa parehong produkto; ibig sabihin, walang pagtaas sa import price, kaya zero ang pass-through ng taripa.

Isang gitnang sitwasyon: kung ibinaba ng exporter ang presyo sa $96 para bahagyang saluhin ang cost ng 25% na taripa. Ang 25% ay kukuwentahin base sa bagong presyo, kaya ang babayaran ng importer ay $120. Sa kasong ito, ang mas mababang export price ay naglalagay ng $4 na burden sa exporter, at ang mas mataas na presyo na may taripa ay $20 na burden sa importer. Ang share ng burden ng importer ay ang pagtaas ng presyo dulot ng taripa ($120 minus $100) hinati sa kabuuang revenue mula sa taripa; dito, ang share ng importer ay 83% ($20/$24); ang share ng exporter (price drop/kabuuang revenue) ay 17% ($4/$24).

Dahil ang tariff incidence ay nakadepende kung paano naaapektuhan ng taripa ang export at import prices, tututukan namin ngayon ang pagtatantya ng epekto ng taripa sa mga presyo. Sinusunod namin ang methodology ng naunang pananaliksik na sumuri sa epekto ng 2018-2019 tariffs sa export prices ng mga produkto papuntang US. Sa naunang pag-aaral, iniregresyon namin ang year-on-year change ng foreign export price sa year-on-year change ng tariffs, at kinontrol ang average price changes ng partikular na produkto sa lahat ng bansa, pati na rin ang average price changes ng bawat bansa sa bawat buwan, upang mahiwalay ang epekto ng taripa. Natuklasan ng aming dating pananaliksik na hindi binabaan ng foreign exporters ang presyo, kaya ang buong burden ng taripa ay nasa Amerika. Ibig sabihin, 100% ang pass-through ng taripa sa import price.

Ngayon, isinagawa namin ang parehong analysis para sa 2025 tariffs, gamit ang datos mula Enero 2024 hanggang Nobyembre 2025 (pinakabagong available na datos). Inilathala namin ang resulta sa talahanayan sa ibaba. Sa analysis na ito, pinayagan naming magbago ang pass-through rate sa bawat buwan ng 2025. Ipinapakita ng resulta na ang malaking bahagi ng burden ng taripa ay patuloy na pinapasan ng mga negosyo at konsumer sa Amerika. Tugma ito sa resulta ng dalawa pang pag-aaral na nagpapakita ng mataas na pass-through ng tariffs sa US import prices.

Karamihan ng burden ng taripa ay nasa mga US importers

Pinagmulan: Kuwenta ng may-akda; US Census Bureau, Foreign Trade Statistics.

Tala: Ang resulta ay base sa sample ng buwanang datos mula Enero 2023 hanggang Nobyembre 2025 gamit ang 10-digit HTS-country level. Lahat ng variables ay 12-buwan log changes. Ang dependent variable ay log change ng import prices (unit value proxy) na hindi kasama ang taripa (foreign export price). Ang independent variable ay 12-month log change ng (1 + tariff rate). Ang variable na ito ay in-interact sa dummy variable na katumbas ng 1 para sa Setyembre/Oktubre 2025 at isa pang dummy para sa Nobyembre 2025. Ang regression ay may HTS10 product fixed effect at country-date fixed effect.

Binibigyang-diin namin ang dalawang pangunahing resulta. Una, sa unang walong buwan ng 2025, 94% ng burden ng taripa ay binabayaran ng Amerika. Ibig sabihin, ang 10% na taripa ay nagdulot lamang ng 0.6 percentage points na pagbaba sa foreign export price. Pangalawa, bumaba ang pass-through rate ng taripa sa import price sa katapusan ng 2025. Ibig sabihin, mas malaking bahagi ng burden ay napunta sa foreign exporters pagsapit ng dulo ng taon. Noong Nobyembre, ang 10% na taripa ay kaugnay ng 1.4% na pagbaba sa foreign export price, na nagpapakita ng 86% pass-through sa US import price. Dahil ang average tariff sa Disyembre ay 13% (tingnan ang unang graph), ipinapakita ng resulta na ang presyo ng mga produktong apektado ng average tariff ay 11% na mas mataas kaysa sa hindi apektadong produkto (13 x 0.86). Gaya ng ipinapakita ng dalawang naunang graph, ang mas mataas na import price ay nagtulak sa mga negosyo na baguhin ang kanilang supply chain.

Sa kabuuan, ang mga negosyo at konsumer sa Amerika ang patuloy na bumabalikat ng malaking bahagi ng economic burden ng mataas na taripa na ipinataw noong 2025.