Pangunahing Tala
- Ipinahayag ni Hayes na ang isang “stealth QE” ng US Treasury at Fed ay maaaring magsimula ng isang crypto bull run.
- Ang mahigpit na likwididad at tumataas na utang ng gobyerno ay maaaring magdulot ng panibagong pagpapalawak ng pananalapi.
- Ipinapahayag ni Hayes na maaaring makakita ang mga trader ng malalaking pagbabago sa presyo kapag bumalik ang likwididad sa mga merkado.
Ayon sa co-founder ng BitMEX na si Arthur Hayes, tahimik na naghahanda ang Estados Unidos para sa tinatawag niyang “hidden quantitative easing” (QE) program. Naniniwala siya na ito ay maaaring magdulot ng susunod na malaking rally sa Bitcoin BTC $104 500 24h volatility: 2.1% Market cap: $2.09 T Vol. 24h: $89.44 B at sa mas malawak na crypto market.
Sa kanyang pinakabagong blog post, iginiit ni Hayes na ang paggastos ng gobyerno ng US ay nananatiling hindi napapanatili. Umaasa ang Washington sa malakihang paglalabas ng bonds sa halip na pagtaas ng buwis.
Gayunpaman, ang mga dayuhang mamumuhunan ay lumalayo na sa US Treasury bonds, mas pinipili ang ginto matapos masaksihan ang mga Western sanctions sa mga asset ng Russia sa panahon ng Ukraine conflict.
Samantala, ang mga lokal na ipon at malalaking komersyal na bangko ay hindi kayang saluhin ang lumalaking utang. Dahil dito, ang mga “relative value” hedge funds na gumagamit ng leveraged repo financing ang nagiging marginal buyers ng US Treasuries.
Kapansin-pansin, ang Treasury ay nakatakdang maglabas ng $2 trillion na bagong utang bawat taon. Bilang resulta, sa pamamagitan ng Standing Repurchase Facility (SRF), mag-iinject ang Federal Reserve ng panandaliang likwididad kapag tumaas ang market rates.
Ipinapahayag ni Hayes na ang mga operasyon ng SRF na ito ay katumbas ng “de facto QE”, paglikha ng pera na dumadaloy sa pagpapautang at sa huli ay sumusuporta sa Treasury markets. Habang lumalaki ang paggamit ng SRF, lumalawak ang global dollar liquidity, na nagdudulot ng panibagong risk appetite.
Binanggit ni Hayes na sa kasaysayan, ang Bitcoin ay tumataas tuwing lumalaki ang balance sheet ng Fed.
Katahimikan Bago ang Bagyo?
Sa maikling panahon, kinikilala ni Hayes na ang shutdown ng gobyerno ng US at mga auction ng Treasury ay nagdulot ng pagkaubos ng likwididad, na nagpapababa sa presyo ng crypto. Sa oras ng pagsulat, ang Bitcoin ay nagte-trade sa ibaba ng mahalagang $104,000 na antas, na nagdudulot ng takot sa karagdagang pagbaba.
Si Hayes, na dati nang nagpredikta ng $100,000 na pagbaba ng presyo bago ang isang rally, ay nananatiling naniniwala na ito ay pansamantalang mga pagwawasto lamang. Iminumungkahi niyang maghanda ang mga mamumuhunan para sa “isang magulong merkado” hanggang matapos ang shutdown ng gobyerno at maghintay ng tamang pagkakataon para bumili ng crypto.
Habang papalapit ang ika-apat na anibersaryo ng all-time high ng Bitcoin noong 2021, maaaring magbenta ang ilan dahil sa takot sa bear market. Naniniwala si Hayes na ito ay isang pagkakamali; ang dinamika ng likwididad, hindi ang sentimyento, ang tunay na nagdidikta ng direksyon ng mga merkado.
Idinagdag niya na magkakaroon ng malakas na rebound sa crypto market kapag nagsimula na ang hidden QE.
Kapag ang cash na naka-lock sa mga pasilidad ng Fed tulad ng Reverse Repo Program (RRP) ay muling pumasok sa sirkulasyon, naniniwala siyang tataas ang presyo ng mga asset, kabilang ang Bitcoin.
Nauna nang sinabi ni Hayes na ang klasikong apat na taong halving cycle ng Bitcoin ay hindi na tumutukoy sa trajectory nito. Sa halip, ang tunay na nagtutulak ngayon ay ang monetary policy. Inaasahan niyang maaaring umabot ang Bitcoin sa humigit-kumulang $250,000 pagsapit ng katapusan ng 2025, na pinapalakas ng tumataas na institutional demand.
next
