Maraming negatibong salik ay naipresyo na; maaaring magdulot ang datos sa susunod na linggo ng pagbalikwas ng ginto.

Balitang Pinansyal Set. 25—— Kahapon ay ipinahiwatig ang pare-parehong inaasahan na nagdulot ng siksikan ng mga bearish position sa ginto, kaya mabilis na nagsimulang mag-rebound.

Noong Biyernes (oras ng US at Europa), nagsimulang mag-rebound ang spot gold at kasalukuyang nakikipagkalakalan sa paligid ng 4296. Nauna nang itinuro ang pinaka-madilim na oras para sa ginto, ngunit hindi naman gaanong mahina ang galaw. Noong linggong ito, nanatiling pinipilit ang kabuuang trend ng ginto, at buong proseso ng merkado ay tuloy-tuloy na binibigyang presyo ng tatlong major bearish factors: lagkit ng implasyon, tibay ng ekonomiya, at patuloy na inaasahan sa pagtaas ng rate ng Federal Reserve.

Patuloy na tumataas ang yield ng US Treasury bond, kung saan ang 30-year US Treasury yield ay umabot sa pinaka-mataas sa mahigit dalawampung taon, at ang 10-year yield ay patuloy na nasa itaas ng mahalagang 5% threshold, kaya’t ang non-yielding na ginto ay tuloy-tuloy na naapektuhan ng tumataas na opportunity cost, at ang upside ng bullish ay tuluyang nai-lock, habang lubos nang nailabas ang bearish sentiment ng merkado.

Pinalakas na Macro Logic: Tibay ng ekonomiya at malakas na capital expenditures, sumusuporta sa inaasahang pagtitipid

Kamakailan, tuloy-tuloy na pinatutunayan ng datos ng ekonomiya ng US ang resiliency ng ekonomiya.

Inaasahan ng merkado na may dagdag na 100,000 trabaho sa non-farm payrolls nitong Setyembre, at nananatili sa mababa ang unemployment rate, indikasyon ng matibay na labor market.

Kasabay nito, ipinakita ng US durable goods orders para sa Agosto ang structural strength: bagama’t hinila pababa ng transport sector ang kabuuang orders, ang non-defense core capital goods order na hindi kasama ang eroplano ay malaki ang taas kaysa inaasahan, na pinapakita ang tibay ng demand para sa corporate investment. Ito’y pagpapahiwatig na hindi nababawasan ang aktibidad ng real economy ng US, na lalo pang sumusuporta sa market view na “mainit ang ekonomiya, at mahirap bumagal agad ang inflation", na nagbibigay ng pundasyon para sa patuloy na rate hike ng Federal Reserve.

Muling Tumindi ang Hawkish Stance ng Federal Reserve: Mula sa pagwawalang-bahala sa supply shocks, papunta sa pagpansin sa malalim na ugat ng inflation

Ang pinakahuling pahayag ng New York Fed President na si Williams ay naging pangunahing macro anchor ng linggo, at ganap nitong itinama ang dating pananaw ng market.

Malinaw niyang ipinahayag na ang Federal Reserve ay hindi na basta "nagtatabing," o nagwawalang-bahala sa panandaliang inflation disruptions, kundi dapat nang maging alerto sa tuluy-tuloy na supply shocks na maaaring magpatibay sa inflation expectations.

Sa kasalukuyan, ang inflation pressure ay hindi nagmumula sa labor market, kundi sa oil prices at iba pang geopolitical supply shocks, taripa, at structural demand mula sa AI industry.

Ganap nang inilipat ng market ang focus ng policy sa supply side inflation risk, at direkta nang inanunsyo ni Williams na makatwiran ang isa pang rate hike bago matapos ang taon. Pinalalakas nito lalo ang inaasahan ng mas mahigpit na policy, na mas pinagtitibay ang bearish logic ng kahinaan ng ginto ngayong round.

Sa kasalukuyan, ang probabilidad ng market para sa rate hike ng Federal Reserve sa Oktubre ay lumampas na ng 60%.

Kalakaran ng Market: Patuloy na matindi ang pressure sa ginto, pero lubusang naipasa na ang bearish factors

Sa kabuuan, tipikal na pressured expectation trend ang nakitang sa ginto ngayong linggo: lahat ng negative logic ay sabay-sabay na lumitaw—mataas at malagkit na inflation, matatag na data ng ekonomiya, hawkish na mga opisyal, tumataas na US Treasury yields, at expectations ng patuloy na rate hike.

Ang ilang araw na bearish pricing ay lubusang nakapag-digest ng short-term negative sentiment, pababa na ang momentum ng pagbaba ng gold price, at ang market ay nagpapakita ng "matinding pagkakadiin".

Next Week: Super Data Week—Paglalabas ng mga mahalagang datos, panahon ng pag-verify

Sa susunod na linggo, mararanasan ng market ang global super cycle ng macro validation—maramihang CPI ng iba't ibang bansa, US PCE inflation, global PMI, US non-farm payrolls, at iba pang pinagtuunang pansin na datos ay sunod-sunod na ilalabas.

Ang "high inflation, strong employment, continued rate hike" expectations na maagang ipinresyo ng mga market participant, ay susubukin ng aktwal na data.

Ito rin ang magiging pangunahing turning point sa short-term pattern ng ginto: hindi na lang inaasahan ang projections, kundi aktwal na nangyayari ang realization.

Outlook sa Trading: Pagkatapos ng bearish factors, sasalubungin ng ginto ang "spring-like" recovery rally

Ang kasalukuyang galaw ng ginto ay ganap na sumusunod sa spring theory: mas matagal at mas matindi ang pagkakadiin ng bearish factors, mas malaki ang potential rebound once mailabas na ang data.

Ngayon, lubusan nang naipasa ang lahat ng bearish narratives, at wala nang karagdagang unexpected na negative catalysts.

Kahit pa lumakas pa ang data sa susunod na linggo, alinlang ang inaasahan noon pa na, kaya’t hindi na ito muling makakapagpababa ng gold price;

Sakaling lumamig ang inflation, bumaba ang employment data, at humupa ang supply shocks, ang matagal nang pinipigilang ginto ay mabilis na magti-trigger ng short squeeze, valuation recovery, at pagbabalik ng pondo.

Sa pangkalahatan, limitado ang short-term downside ng ginto, at malaki ang tsansa na sa super data week ng susunod na linggo ay magbago ang style ng market—mula sa “tuloy-tuloy na bearish pressure” papuntang “bearish factors fully priced in, at may pag-ugong na pabango” recovery rally.

Teknikal: Bigyang pansin ang descending wedge formation na nabuo ng neckline ng head-and-shoulders at descending resistance line, isang pangkaraniwang bullish reversal pattern.


(Daily chart ng spot gold, source: Yihuitong)

GMT+8 21:19, ang spot gold ay kasalukuyang nasa $4291/ounce.