Isang tweet lang mula kay CZ ay kayang magpasigla ng trading volume na umaabot sa sampu-sampung bilyong dolyar, habang kasabay nito ay nagpapadala ng signal ang pandaigdigang merkado ng pera ng paghigpit ng liquidity, at ang malalaking pondo ay nahihirapan pumili sa pagitan ng mainstream coins at altcoins.
"Ginamit ko ang sarili kong pera, bumili ako ng ilang ASTER sa Binance, hindi ako trader, bibili lang ako at hahawakan." Noong Nobyembre 2, naglabas ng maikling pahayag si CZ (Zhao Changpeng), tagapagtatag ng Binance, sa X platform, na agad na nagpasiklab sa matagal nang tahimik na altcoin market.
Ang presyo ng ASTER ay tumaas ng 27% sa loob lamang ng ilang minuto matapos ilabas ang balita, at umabot sa multi-week high na $1.27. Sa kabilang banda ng market frenzy, dalawang whale ang mabilis na nagbukas ng mahigit $71 million na ASTER short positions, kaya nagsimula ang isang matinding labanan sa pagitan ng long at short positions.
I. Paglalahad ng Kaganapan: Ang Personal na Pagbili ni CZ ng ASTER na Nagdulot ng Market Frenzy
Ang tweet ni CZ ay hindi lang simpleng pahayag ng pagbili, kundi naglalaman din ng maraming detalyeng kapansin-pansin, na mabilis na binasa ng merkado bilang isang hayagang pag-endorso niya sa ASTER project.
● Ayon sa screenshot ng account na ibinahagi ni CZ at market data, bumili siya ng humigit-kumulang 2.09 million ASTER tokens. Batay sa presyo na $0.913 noong pagbili, ang investment na ito ay halos $2 million ang halaga. Binanggit niyang ito ay "personal funds" at hindi institutional funds, at malinaw na sinabi na "hindi ako trader, bibili lang ako at hahawakan," na nagpapakita ng kanyang long-term investment stance at hindi short-term speculation.
● Pagkatapos ng tweet ni CZ, ang derivatives trading volume ng ASTER ay tumaas ng 186%, umabot sa $3.04 billion, na nagpapakita ng mataas na sensitivity ng market sa balitang ito.
II. Epekto ng Celebrity Endorsement
Ang pag-endorso ni CZ sa ASTER ay hindi isang isolated na pangyayari, kundi pinakahuling halimbawa ng matagal nang umiiral na celebrity effect sa crypto market. Ang ganitong epekto ay maaaring magdulot ng kamangha-manghang returns sa maikling panahon, ngunit kadalasan ay nakakadismaya sa pangmatagalan.
● Ayon sa research na inilathala ng mga researcher mula sa Harvard Business School at iba pang institusyon noong Mayo 2024, pagkatapos ng endorsement ng crypto KOL, ang average one-day return ng token ay 1.83%, ngunit para sa tokens na wala sa top 100 market cap, umaabot ito sa 3.86%. Gayunpaman, mahirap mapanatili ang pagtaas na ito. Ipinapakita ng pag-aaral na mula ikalawa hanggang ikalimang araw pagkatapos ng tweet, ang average return ay -1.02%, at mahigit kalahati ng initial surge ay nabubura sa loob ng limang araw.
● Sa mas mahabang panahon, ang average cumulative return pagkatapos ng 10 at 30 araw ay -2.24% at -6.53%. Kung bibili ka ng $1,000 ng non-top 100 tokens at hahawakan ng 30 araw, karaniwan kang malulugi ng $79. Natuklasan din ng pag-aaral ang isang kawili-wiling phenomenon: kapag ang influencer ay nagpakilalang eksperto, mas negatibo ang returns pagkatapos ng event; at kapag mas marami siyang followers, mas masama ang returns ng tokens na inendorso niya.
III. Pandaigdigang Paghigpit at Daloy ng Pondo
Naganap ang endorsement ni CZ sa ASTER sa konteksto ng macroeconomic challenges na kinakaharap ng buong crypto market, kung saan ang pandaigdigang merkado ng pera ay nagpapakita ng malinaw na senyales ng paghigpit ng liquidity.
Malinaw ang Trend ng Pandaigdigang Paghigpit ng Liquidity
● Tumaas ang mga pangunahing indicator ng secured lending sa US at UK, umabot sa antas na hindi nakita sa loob ng maraming taon. Bagaman magkaiba ang driving factors, lumalabas ang mga senyales ng paghigpit ng liquidity sa bawat market.
● Halos wala nang gumagamit ng pangunahing liquidity tool ng Federal Reserve na reverse repo facility, at bumaba na ang bank reserves. Ang overnight general collateral repo rate ay umabot sa 4.32%, mas mataas kaysa sa benchmark rate ng Federal Reserve. Ang ganitong liquidity squeeze ay hindi lamang natatangi sa tradisyonal na merkado. Ayon kay Lin, APAC business head ng crypto derivatives exchange na Deribit, ang kasalukuyang market liquidity ay 15%-20% pa rin ang kulang kumpara bago ang "10.11 crash".
Altcoins Bilang Liquidity Refuge
● Sa harap ng pangkalahatang paghigpit ng liquidity, ang mga pondo ay lumilipat mula sa mainstream coins patungo sa altcoins upang maghanap ng mas mataas na returns. Ayon kay Andrew Tu, executive ng quantitative firm na Efficient Frontier, maaaring kumukuha ng profit ang mga trader mula sa Bitcoin at inililipat ito sa altcoins.
● Napatunayan ito sa market performance ng ASTER. Kahit kulang ang overall market liquidity, nakakaakit pa rin ang ASTER ng malaking inflow ng pondo, at ang derivatives trading volume nito ay tumaas ng 186% sa isang araw, na nagpapakita na sa panahon ng liquidity winter, mas pinipili ng pondo ang short-term high return opportunities.
IV. Matinding Labanan ng Whales at Retail Investors
Ang market frenzy na dulot ni CZ ay hindi puro bullish sentiment, kundi mabilis na naging isang matinding labanan sa pagitan ng whales at retail investors, na nagpapakita ng malaking pagkakaiba ng opinyon sa kasalukuyang market.
● Matapos ang bullish statement ni CZ, dalawang whale ang mabilis na nagbukas ng mahigit $71 million na ASTER short positions, na malinaw na kabaligtaran ng bullish stance ni CZ. Lalo na ang isa sa mga whale na ito, nag-short ng 42.96 million ASTER tokens gamit ang 3x leverage, na may entry price na $1.208 at liquidation threshold sa pagitan ng $1.8085 at $2.0858.
● Ang ganitong high-risk strategy ay nangangahulugan na kung patuloy na tumaas ang presyo ng ASTER, malalagay sa matinding liquidation pressure ang whale na ito. Ipinapakita rin nito ang pagkakaiba ng pananaw ng market sa value ng tokens na inendorso ni CZ—may mga nakikita itong investment opportunity, at may mga naniniwalang ito ay overhyped.
● Sa kabilang banda, may bullish signals din na nakuha mula sa on-chain data. Isang malaking holder ang nag-withdraw ng 6.8 million ASTER tokens mula Binance at inilipat sa Aster ecosystem sa loob ng anim na araw, na nagpapahiwatig na may ilang malalaking investor na naghahanda para sa posibleng pagtaas ng presyo.
V. Rasyonal na Pag-iisip sa Likod ng Frenzy
Bagaman nagdulot ng short-term price surge ang endorsement ni CZ sa ASTER, hindi dapat balewalain ang mga panganib na kaakibat nito. Ipinapakita ng kasaysayan na ang pagsunod sa mga celebrity endorsements ay kadalasang hindi matalinong hakbang sa pangmatagalan.
Mas Matindi ang Short-term Volatility Risk
● Ang malalaking short positions ng whales ay direktang sumasalungat sa bullish stance ni CZ. Kung patuloy na tumaas ang presyo ng ASTER, maaaring magdulot ito ng malawakang short squeeze at mas matinding market volatility.
● Sa kabilang banda, kung magtagumpay ang short strategy ng whales at bumaba ang presyo ng ASTER, maaaring malugi nang malaki ang mga retail investors na sumunod lang sa hype. Ang long-term returns ng crypto KOL endorsements ay karaniwang negatibo, lalo na para sa small-cap tokens.
● Balikan ang trading experience ni @boldleonidas, na dahil sa huling endorsement ni CZ ay nagkaroon ng libo-libong "Brocolli" variants, na nagdulot ng kabuuang pagkalugi sa kanyang BNB positions, kaya nagpasya siyang hindi na muling sasali sa ganitong uri ng rekomendasyon.
Mga Oportunidad at Hamon sa Liquidity Crisis
● Sa harap ng kakulangan ng liquidity sa buong market, mas mataas din ang risk ng arbitrage sa altcoins. Kapag ang market liquidity ay 15-20% pa rin ang kulang kumpara bago ang "10.11 crash", anumang malaking market volatility ay maaaring magdulot ng biglaang pagkaubos ng liquidity, na magreresulta sa kawalan ng kakayahan ng investors na magsara ng posisyon sa tamang oras.
● Bukod pa rito, bagaman umabot sa $437 million ang open interest sa ASTER derivatives market, bumaba naman ng 40.55% ang quarterly trading volume, na nagpapahiwatig na maaaring hindi balanced ang market participation. Balikan ang crypto market crash noong Oktubre 11, na dulot ng systemic leverage mismatch sa circular loan arbitrage at failure ng exchange liquidity mechanism, na nagdulot ng chain liquidation crisis—isang paalala sa investors na huwag balewalain ang systemic risk habang hinahabol ang mataas na returns.
