May-akda: Maelstrom
Pagsasalin: Saoirse, Foresight News
Naranasan ng Hyperliquid ang isang napakaliwanag na panahon ng pag-unlad — ang kanilang ekosistema ay mabilis na lumago, ang dami ng kalakalan ay umabot sa pinakamataas na antas sa kasaysayan, at ang USDH bidding war ay naging isa sa mga pinaka-pinag-uusapang "mainit na laban" sa kasaysayan ng crypto. Ngunit sa ilalim ng "korona" ay nakasabit din ang "espada ni Damocles": ang HYPE ay malapit nang harapin ang una nitong tunay na pagsubok.
Mula Nobyembre 29, 237.8 milyong HYPE tokens ang unti-unting ma-u-unlock sa loob ng 24 na buwan. Batay sa presyo na $50 bawat token, ang kabuuang halaga ng tokens na ma-u-unlock ng team ay aabot sa $11.9 billions, na nangangahulugang halos $500 millions na nominal na halaga ng tokens ang papasok sa merkado bawat buwan.
Saan ang problema? Sa kasalukuyan, ang laki ng buyback ay kaya lamang sumalo ng humigit-kumulang 17% ng mga na-unlock na token, na nangangahulugang magkakaroon ng $410 millions na labis na supply ng token bawat buwan. Handa na ba ang merkado na saluhin ang napakalaking epekto ng ganitong kalaking unlock?
Suporta sa pananaliksik: @lukas_rppt
Subukan nating magpalit ng pananaw: Kung ikaw ang developer ng Hyperliquid, naglaan ka ng napakaraming pagsisikap sa loob ng maraming taon, at ngayon ay may tokens na maaaring magbago ng iyong buhay na malapit nang ma-unlock, at isang click lang ay maaari mo na itong gawing pera — ano ang iyong pipiliin?
Magagawa bang baguhin ng DAT ang sitwasyon?
Sa tulong ng Sonnet, isa sa pinakamalalaking decentralized autonomous team/fund (DAT) sa kasaysayan ng crypto, inaasahang matatapos ang deployment nito sa ika-apat na quarter ng 2025. Nakalikom na ang proyekto ng humigit-kumulang $583 millions sa pamamagitan ng HYPE tokens, at $305 millions naman sa cash. Gayunpaman, kahit pagsamahin pa ang Sonnet at ang iba pang maliliit na HYPE DATs, napakaliit pa rin ito kumpara sa dami ng HYPE tokens na malapit nang ma-unlock — isang "patak sa dagat" lamang.
Kapag "pating" ay nakakaamoy ng "dugo"
Sa industriya ng crypto, hindi ka basta-basta makakaalis nang walang hamon matapos mong mauna. Ang merkado ay parang digmaan, at ayon sa kasaysayan, karamihan sa mga produkto ng crypto ay may maikling "lifespan" — ang mga matagumpay ay palaging inaakit ang maraming "mang-aagaw" na nagbabalak. Sa kasalukuyan, patuloy na tumitindi ang kompetisyon: may pressure mula sa mga pangunahing exchange, at may mga bagong platform tulad ng Lighter.xyz (isang kumpanya sa ilalim ng Maelstrom) na pumapasok sa merkado. At inilunsad ni Zhao Changpeng ang Aster dalawang buwan bago ang HYPE unlock — malamang hindi ito isang aksidente.
Panahon na para tapusin ang laro!
