400K na mga Posisyon Nabura Habang Lumulubog ang Crypto Market sa Ilalim ng $4T

Ang crypto market ay kakalampas lang sa isa sa pinakamalalakas nitong pag-uga simula ng taon. Sa loob ng wala pang 24 na oras, mahigit 407,000 na posisyon ang na-liquidate, na nagbura ng higit sa 1.5 bilyong dolyar ng mga bullish na taya mula sa order books. Ang mabilis na koreksyong ito, na pinasimulan ng domino effect ng mga margin call, ay yumanig sa pinakamalalaking kapitalisasyon habang inilalantad ang kahinaan ng isang merkadong nananatiling pinangungunahan ng leverage at malalaking galaw ng spekulasyon.

Serial liquidations: ang mekanismo ng pag-uga

Habang ang mga crypto ETF ay lalong nagiging kaakit-akit, ang Lunes, Setyembre 22, ay minarkahan ng isang walang kapantay na sunod-sunod na liquidations. Sa katunayan, 1.5 bilyong dolyar ng long positions ang na-liquidate, kabilang ang halos 500 milyong $ sa Ether (ETH) at 284 milyong $ sa bitcoin (BTC).

Ang laki ng pangyayari ay nagdulot ng biglaang pagbagsak sa maraming asset, na may pagbaba ng hanggang 9% para sa ETH, katumbas ng 4,162 dolyar, at halos 3% para sa BTC, na kasalukuyang nagte-trade sa paligid ng 112,490 dolyar. Sa ganitong sapilitang deleveraging na konteksto, ang pinakamaliit na kapitalisasyon ang pinakamatinding naapektuhan.

Ang koordinadong pagbagsak na ito ay pangunahing ipinaliliwanag ng malawakang paggamit ng leverage, isang gawi na laganap pa rin sa mga spekulator. Kapag bumagsak ang presyo, ang mga margin call ay nagti-trigger ng automatic na pagbenta ng mga posisyon, na lalo pang nagpapalalim ng pagbagsak. Ang mga pangunahing apektadong crypto ay:

• Ethereum (ETH): bumaba ng 9%, halos 500 M$ ang na-liquidate;
• Bitcoin (BTC): -3%, 284 M$ ng long positions ang nabura;
• Solana (SOL): -4%, higit sa 95 M$ ang na-liquidate;
• XRP: -5.7%, humigit-kumulang 79 M$ ang nabura;
• DOGE: -10%, higit sa 62 M$ ang na-liquidate sa loob ng 24 h;
• BNB, ADA, LINK: pagkalugi sa pagitan ng 5% at 11% ayon sa market data.

Bilang resulta, ang kabuuang crypto market capitalization ay bumagsak sa ibaba ng 4 trillion dollars, na nagpapahiwatig ng matinding pagkawala ng kumpiyansa mula sa mga leveraged na mamumuhunan.

Pag-atras ng institusyon at mga hinala sa exchanges

Higit pa sa mekanismo ng merkado, isa pang malaking pangyayari ang tila nagpalala sa kawalang-stabilidad na ito: ang unti-unting pag-atras ng mga institusyonal na aktor, partikular ang mga crypto reserves.

Ang galaw na ito ay inilalarawan ng kaso ng Metaplanet, isang kumpanyang nakalista sa Japan, na itinuturing na lokal na katumbas ng Michael Saylor’s Strategy. Malaki ang exposure sa bitcoin, at ngayon ay nagpapakita ang kumpanya ng 67% na pagbaba sa valuation nito mula sa tuktok noong kalagitnaan ng Hunyo.

Itinuro ni George Mandres, senior trader sa XBTO, “na tila kailangan ng merkado ng pahinga, may ilang kalahok na nag-aalala na ang DAT trade ay nawawalan ng momentum at walang inaasahang malaking daloy sa malapit na panahon”.

Samantala, may mga lumalabas na akusasyon ng manipulasyon sa crypto circles, na itinuturo ang mga pangunahing exchanges. Kilalang komentador na si Marty Party ay nagsabi na “ang mga exchange ay kumita ng 631 milyong dolyar sa purge na ito ng perpetual contracts market. Bibilhin nila muli ang sarili nilang crypto gamit ang mga kita. Iyan ang kanilang estratehiya hanggang ito ay ipagbawal ng regulasyon”, ayon sa kanyang post sa X (dating Twitter).

Bagaman ang mga pahayag na ito ay hindi pa kinukumpirma ng legal na ebidensya sa yugtong ito, sumasalamin ito sa lumalaking kawalang-tiwala sa mga centralized na operator.

Ang mga pangyayaring ito ay maaaring magdulot ng pagbabago sa asal ng mga mamumuhunan, lalo na sa mga tumingin sa crypto bilang alternatibong mapagkukunan ng kita. Ang pagbaba ng institutional demand, kasabay ng mga hinala ng manipulasyon at matinding volatility, ay maaaring magpabagal ng tuluyan sa pagpasok ng bagong kapital sa merkado. Isa ba itong simpleng teknikal na koreksyon, o simula na ng istruktural na pag-atras sa crypto market?