May kakaibang pangyayari sa US: Lumalamig ang merkado ng trabaho, ngunit patuloy na tumataas ang US stock market sa mga bagong all-time high.
Ang merkado ng US stocks ay kasalukuyang nagpapakita ng isang napaka-kakaiba at maaari pang sabihing “may sakit” na senaryo, na tinawag pa ng JPMorgan bilang isang “kakaibang kaso ng expansion na may kasamang unemployment.”
Ang S&P 500 index ay patuloy na nagtatala ng mga bagong all-time high kahit na bumabagal ang pagkuha ng trabaho at tumataas ang unemployment rate, na tinawag ng JPMorgan bilang isang “kakaibang kaso ng unemployment-driven expansion.”
Napakasimple ng lohika sa likod nito: ang mahihinang employment data ay nagtutulak sa Federal Reserve na magbaba ng interest rates, at ang mas mababang rates ay nagpapataas ng valuations, habang ang bumabagal na paglago ng sahod ay nagpapalaki ng profit margins ng mga kumpanya.
Maaaring tunog kontra-intuwitibo ito—karaniwan, ang pagtaas ng unemployment rate at pag-akyat ng stock market ay hindi sabay na nangyayari—ngunit hindi ito walang precedent.
Sabi ni Michael Kantrowitz ng Piper Sandler, “Nakita na natin dati na sabay tumaas ang stock market at unemployment rate.” Tinukoy niya ang mga cycle noong 1950s, 1960s, at unang bahagi ng 1990s, kung saan ang mahihinang employment data ay nagbaba ng interest rates at nagtulak sa rebound ng stock market.
Diretsahang sinabi ng strategist ng Goldman Sachs na si David Kostin: “Sa lahat ng iba pang bagay na pantay, ang lumalamig na labor market ay tailwind para sa corporate profits, dahil ang sahod—ang pinakamalaking item sa balance sheet ng karamihan sa mga kumpanya—ay bumabagal.”
Sa madaling salita, ang mga hindi magagandang balita para sa mga manggagawa ay maaaring makatulong sa pag-angat ng stock market, dagdag pa ang investments sa artificial intelligence at nananatiling matatag na earnings, ngayon ay nananawagan ang mga tagaprogno ng Wall Street na maaaring umakyat ang S&P 500 index hanggang 7000 puntos bago matapos ang taon.
Ngunit hindi lahat ng tao ay masaya rito.
Sa kasalukuyan, bumababa ang consumer confidence sa Amerika, lalo na sa mga pamilyang pinipiga ng tariffs at pagtaas ng presyo. Ipinakita ng survey ng University of Michigan noong Setyembre na ang long-term inflation expectations ay tumaas sa ikalawang sunod na buwan, at sa pinakabagong survey ng American Association of Individual Investors (AAII), halos kalahati ng mga retail investor ngayon ay nagsasabing bearish sila, ang pinakamataas na proporsyon mula noong low point ng tariffs noong Abril.
Para sa mga kabataang Amerikano, mas malala pa ang sitwasyon. Noong Agosto, ang unemployment rate ng mga manggagawang edad 16 hanggang 24 ay tumaas sa 10.5%, ang unang double-digit reading mula noong pandemya, at ang unemployment rate ng mga bagong graduate ay mas mataas na ngayon kaysa sa kabuuang labor force, na kabaligtaran ng normal bago ang pandemya.
Narito ang problema. Umaakyat ang stock market dahil inaasahan ng mga investor na magbababa ng interest rates ang Federal Reserve, hindi dahil matatag ang pundasyon ng ekonomiya. Sa isang punto, magsisimula nang maging hindi matibay ang lohikang ito.
Ayon kay Greg Daco, chief economist ng Ernst & Young, “Ang unemployment-driven expansion ay mukhang makatwiran ngunit marupok, at nakikita natin ang magkakasalungat na mga signal.”
Kahit na ang investments sa artificial intelligence ay sumusuporta sa paglago ng US stocks, itinuro niya ang mga policy headwind tulad ng tariffs at immigration restrictions, “Kung ikukumpara sa downside risks ng ekonomiya, may kaunting labis na optimism sa market. Sa huli, ang masamang balita ay hindi na magiging magandang balita.”
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Tinanggihan ni Trump ang alok ng Iran para sa pag-uusap; pandaigdigang stock at bond bumaba, presyo ng langis tumaas ng higit 2%, at ginto bumaba sa ilalim ng 4200
Tinanggihan ni Trump ang pinakabagong alok ng Iran na muling buksan ang Strait of Hormuz, na nagdulot ng biglaang pagbabago sa optimismo ng merkado noong Biyernes dahil sa patuloy na diplomatikong pagkakabalaho sa Gitnang Silangan. Tumaas ng higit sa 2% ang Brent crude oil, bumagsak ang presyo ng ginto sa ibaba ng $4200, at bumaba ng mahigit 4% ang silver; bumagsak din ang mga stock market sa Asia-Pacific, kung saan bumaba ng higit sa 2% ang Korea KOSPI; napailalim sa presyon ang pandaigdigang merkado ng mga bonds, at umakyat sa 4.90% ang yield ng US 2-year Treasury bonds. Ang pokus ng merkado ay lilipat ngayon sa linggong ito patungkol sa datos ng PCE inflation at ulat sa non-farm employment.
Ang pangangailangan ng AI ay nagtutulak sa TSMC na pabilisin ang pagpapalawak ng produksyon, ang buwanang kapasidad ng 2-nanometer ay magtatangkang umabot sa 120,000 wafers sa katapusan ng taon
Ayon sa ulat, ang mga higante tulad ng Apple, Nvidia, at AMD ay sama-samang nagdagdag ng orders ng 10% hanggang 20%, na direktang nagtulak sa buwanang produksyon ng TSMC ng 2nm na umabot sa 120,000 wafers sa pagtatapos ng taon, lampas ng mahigit 20% kumpara sa orihinal na pagtatantya, at naabot nang mas maaga ng dalawang taon ang target para sa 2027. Limang pabrika ang sabay-sabay na magpapalawak ng produksyon, na kauna-unahan sa kasaysayan, at mula 2026 hanggang 2028, tinatayang aabot sa 70% ang taunang compound growth rate ng kapasidad.
Ang patuloy na pagbebenta ng long-term na mga government bonds ay nagaganap pa rin! Ang 10-taong US Treasury yield ay muling lumampas sa 5.2%, ang naratibo ng “pagputok ng mga AI agent VS pagtaas ng gastos sa financing” ay lalo pang sumusidhi
Noong Lunes, dahil sa pagtanggi ni Pangulong Donald Trump ng Estados Unidos sa pinakabagong alok ng Iran na muling buksan ang Strait of Hormuz, tumindi ang pag-aalala tungkol sa implasyon, tumaas ang presyo ng langis, at muling ibinenta ang US Treasury bonds.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
