Mahalaga para sa kapalaran ng merkado sa mga susunod na buwan! Ilang beses pa kaya magbababa ng interest rate ang Federal Reserve?

Ngayong linggo, inaasahan ng karamihan na magsisimula ang Federal Reserve ng unang interest rate cut nito para sa 2025, ngunit para sa mga mamumuhunan, mas malaking tanong kung ilang beses pa magbabawas ng rate ang Fed habang hinaharap nito ang mahina na labor market, matigas na inflation, at lumalaking pressure mula sa White House?

Maaaring nakatago ang mga pahiwatig sa “dot plot” ng Federal Reserve, isang chart na ina-update kada quarter na nagpapakita ng prediksyon ng bawat opisyal para sa hinaharap na benchmark interest rate.

Ipinakita ng huling dot plot na inilabas noong Hunyo na, sa gitna ng kawalang-katiyakan kung paano maaapektuhan ng mga polisiya ng administrasyong Trump sa tariffs, immigration, at buwis ang ekonomiya, karamihan sa mga opisyal ng Fed ay naniniwala na magkakaroon ng dalawang rate cut ngayong taon. Karamihan sa mga tagamasid ng Fed ay nagpo-forecast na magbabawas ng 25 basis points ang central bank ngayong Huwebes.

Mananatili ba ang mga policymaker sa kanilang dating prediksyon, o magiging mas agresibo sila?

May dalawa pang natitirang policy meeting ang Federal Reserve ngayong taon, sa katapusan ng Oktubre at simula ng Disyembre.

Pinanatili ng Fed ang benchmark rate nito sa 4.25%-4.5% range sa halos buong 2025, na sinusubok ang pasensya ni US President Trump, na sinusubukang ipasok si Milan bilang economic adviser ng White House sa Fed bago ang policy meeting, kasabay ng pagtatanggal kay Fed Governor Cook.

Paulit-ulit na binatikos ni Trump si Powell dahil hindi agad nagbawas ng rate, at tinawag pa itong “Mr. Too Late.”

Ayon kay dating Cleveland Fed President Mester, hindi siya “sigurado” na ang isa o higit pang rate cut ay magpapababa ng political pressure sa Fed. “Sinabi na ng Pangulo na gusto niyang ipasok ang kanyang mga tao sa board at nais niyang agresibong magbaba ng rate,” aniya. “Mukhang hindi siya gaanong nag-aalala kung independent ang monetary policy, o kung hindi ito naaapektuhan ng panandaliang pulitika.”

Ngunit hindi inaasahan ni Mester na lalampas sa 25 basis points ang rate cut ng Fed ngayong linggo, dahil tinitimbang ng mga policymaker ang kanilang dual mandate na panatilihin ang price stability at palakasin ang employment.

Sabi ni Mester, ang maliit na rate cut ay “magpapaluwag ng kaunti sa restriksyon ng policy, ngunit nananatili pa rin itong restrictive, nagbibigay ng downward pressure sa inflation, at nagbibigay din ng kaunting proteksyon sa labor side.”

Hindi rin inaasahan ni Mester na magkakaroon ng sunod-sunod na rate cut pagkatapos ng easing ngayong linggo.

“Kailangan nilang bantayan ang data at magdesisyon kada meeting,” ani Mester. “Mag-iingat sila para mapanatili ang balanse. Kung gusto nilang pababain ang inflation, kailangan nilang panatilihing restrictive ang policy sa ilang antas. Kung magkakaroon ng seryosong paghina sa labor market, maaaring lumipat sila sa mas maluwag na policy. Pero hindi pa tayo naroon ngayon.”

Gayunpaman, nagtataya ang mga trader sa Wall Street na magpapatuloy ang Fed sa pag-cut ng rates sa mga meeting sa Oktubre at Disyembre, bago mag-pause hanggang Abril ng susunod na taon.

Mas agresibo pa ang prediksyon ng ilan. Sinabi ng mga ekonomista ng Morgan Stanley noong nakaraang linggo na inaasahan nilang magbabawas ng rate ang Fed sa bawat meeting hanggang Enero ng susunod na taon, na magdadala sa target range sa 3.5%.

Inaasahan ni Wilmington Trust Chief Economist Luke Tilley na mananatiling “non-committal” ang Fed sa isyu ng mga susunod na rate cut ngayong linggo, habang sinusubukan nitong balansehin ang mahina na job growth at inflation.

Ngunit tinataya niya na dahil sa kahinaan ng labor market, magbabawas ng rate ang Fed sa bawat isa sa susunod na tatlong policy meetings.

Sa katunayan, sabi ni Tilley inaasahan niyang anim na beses magbabawas ng rate ang Fed—tatlo bago matapos ang taon, at tatlo pa sa simula ng susunod na taon—na magdadala sa policy rate ng Fed sa 2.75% hanggang 3% range, habang hinahanap nito ang tinatawag na neutral level na hindi nagpapasigla o nagpapabagal ng paglago.

Sabi ni Tilley, “Kung ang tinitingnan ng Fed ay inflation sa loob ng isang taon, kung may unemployment ka, hindi ka magkakaroon ng masyadong inflation.”

Inaasahan niyang sasamahan ng mahihinang labor market data ang posibleng negative GDP, “Inaasahan naming magiging mahina ang US economy, may 50% chance ng recession, at 50% chance ng paglala ng unemployment.”

Ayon kay dating Kansas City Fed President George, ang tunay na tanong ay paano susukatin ng Fed ang pagiging restrictive ng policy nito, at ano ang tunay nitong layunin. Magsisimula na ba ang mga policymaker ng Fed na bumalik sa bias para sa rate cut at itutuloy ito? O magiging mas maingat sila at sasabihing nakadepende sa inflation data ang anumang kilos sa hinaharap?

Pinaniwalaan ni George, base sa pinakabagong inflation data, na nananatili ang inflation sa paligid ng 3%, at kahit hindi nagdulot ng inaasahang pagsabog ng presyo ang tariffs, nakakabahala pa rin ang underlying momentum.

Ipinakita ng inflation na sinusukat ng CPI index na, kapag tinanggal ang volatile na presyo ng pagkain at enerhiya, tumaas ang core CPI ng 3.1% year-on-year noong Agosto, kapareho ng Hulyo.

Samantala, sabi niya, ipinapakita ng labor market data na maaaring mas mahina ang labor market kaysa inaakala. Noong Agosto, 22,000 lang ang nadagdag na trabaho, mas mababa sa inaasahan ng mga ekonomista na 75,000, at tumaas ang unemployment rate mula 4.2% hanggang 4.3%.

Sabi ni George, “Pinaghihinalaan ko na kung titingnan mo ang paligid ng mesa, may mga mas nakatuon sa employment mandate kaysa sa inflation mandate.”