Maaaring papasok ang U.S. stocks sa magulong panahon kahit na malawak ang kumpiyansa na babawasan ng Federal Reserve ang mga rate sa Setyembre 17.
Ang trading desk ng JPMorgan ay nagsasabi sa mga kliyente na ang matagal nang inaasahang pagbawas ay maaaring magdulot ng profit-taking sa halip na magpasimula ng panibagong pagtaas.
Patuloy na tumaas ang mga merkado mula noong tagsibol, ngunit sinabi ni Andrew Tyler, na namumuno sa trading desk ng bangko, na ang momentum ay nahaharap sa maraming hadlang – matigas na inflation, humihinang datos ng paggawa, mga alitan sa kalakalan, at ang pana-panahong paghina tuwing Setyembre.
Sa kasaysayan, ito ang buwan kung kailan humihina ang aktibidad ng retail at bumabagal ang mga buyback ng kumpanya, na nagbabawas sa dalawang pangunahing pinagmumulan ng demand para sa equities. Sa ganitong kalagayan, kahit ang isang sumusuportang Fed ay maaaring hindi sapat upang pahabain ang rally.
Nananatiling bahagyang bullish ang JPMorgan sa malapit na panahon, ngunit hindi na kasing lakas ng kumpiyansa kumpara noong mas maaga sa taon. Pinapayuhan ng desk ang mga kliyente na protektahan ang kanilang mga posisyon sa pamamagitan ng volatility trades at gold exposure, bilang pagkilala sa posibilidad na pansamantalang madapa ang equities bago muling makabawi.
Sa panig ng polisiya, inaasahan ng strategist na si Fabio Bassi na isang katamtamang quarter-point cut lamang. Inilarawan niya ito bilang isang “insurance” na hakbang na layuning mapagaan ang bumabagal na paglago ng payroll habang nananatiling mataas ang inflation. Sa kanyang pananaw, ang mas mahina na datos ng trabaho ay nagpapahirap para manatili sa kasalukuyang antas, ngunit kakaunti ang dahilan ng Fed para sa mas malaki pang kalahating punto na pagbawas.
Ang pangunahing aral para sa mga mamumuhunan: ang rate cut na hindi dulot ng recession ay maaari pa ring sumuporta sa stocks sa medium term, ngunit dahil dumarami ang mga panganib at naipresyo na ang mga inaasahan, maaaring hikayatin ng desisyon sa Setyembre ang mga mamumuhunan na i-lock in ang kanilang mga kita sa halip na habulin ang panibagong mga mataas.
