Alarm.com（NASDAQ:ALRM）、2025年第4四半期の売上高が予想を上回り、株価が急騰

スマートプロパティ技術プロバイダーのAlarm.com（NASDAQ:ALRM）は、2025年度第4四半期において、

売上高は前年同期比8%増の2億6,170万ドルとなりました。一方で、同社の通年の売上高ガイダンスは中央値で106万ドルとなり、アナリスト予想を99.9%下回りました。非GAAPベースの1株当たり利益は0.78ドルで、アナリストコンセンサス予想を21.5%上回りました。

今がAlarm.comを買うタイミングなのでしょうか？

企業概要

Alarm.com（NASDAQ:ALRM）は、年間3250億以上のデータポイントを、1億5,000万台以上の接続デバイスから処理しており、住宅および商業用不動産オーナーがセキュリティ、ビデオ、エネルギー、その他の接続デバイスをリモートで監視・制御できるクラウドベースのプラットフォームを提供しています。

売上成長

企業の長期的な売上パフォーマンスは、その全体的な質を示す一つの指標です。どんな企業でも短期的な成功はあり得ますが、一流企業は何年にもわたり成長を続けます。過去5年間でAlarm.comは、年平均成長率（CAGR）10.3%で売上を伸ばしてきました。この成長率は絶対的には許容範囲ですが、ソフトウェア業界においては、トップライン成長だけでなく、収益のボラティリティも考慮する必要があります。これは、同業界が必需品ではなく、ヒット商品に依存する性質を持つため、評価基準が特に高いことを意味します。さらに、5年間のCAGRはCovidの影響を受けた低迷期を含むため、その後の回復も反映しています。

長期的な成長が最重要ですが、ソフトウェア業界では5年という歴史的視点だけでは、新たなイノベーションや需要サイクルを見逃す可能性があります。Alarm.comの最近の実績を見ると、過去2年間の年率売上成長は7.1%と、5年平均を下回り、需要が減速していることがわかります。業界内で売上成長が減速している企業には慎重になる必要があります。なぜなら、低いスイッチングコストと消費者の嗜好変化が影響している可能性があるためです。

今四半期、Alarm.comは前年比8%の売上成長を報告し、2億6,170万ドルの売上はウォール街の予想を4.3%上回りました。

今後については、セルサイドアナリストは今後12か月で売上が2.9%成長すると予想しており、これは過去2年間と比べて減速しています。この予測は魅力的とは言えず、同社の製品・サービスが需要面で課題に直面することを示唆しています。

1999年の書籍「Gorilla Game」は、MicrosoftやAppleがテクノロジー業界を支配することを予見しました。その主張は「プラットフォームの勝者を早期に特定せよ」というものでした。現在では、生成AIを取り入れるエンタープライズソフトウェア企業が新たな“ゴリラ”になりつつあります。

顧客獲得効率

顧客獲得コスト（CAC）回収期間は、新規顧客獲得に要した費用を回収するまでに必要な月数を測る指標です。この指標は、営業・マーケティング投資の回収スピードを評価するのに役立ちます。

Alarm.comは新規顧客獲得において非常に効率的であり、今四半期のCAC回収期間は15.3か月でした。同社は顧客獲得コストを迅速に回収できるため、営業・マーケティング投資を拡大して成長を促進することが可能です。

Alarm.com第4四半期決算の主なポイント

Alarm.comが今四半期、アナリストのEBITDA予想を大幅に上回ったことに感銘を受けました。また、売上もウォール街の予想を上回っていた点も好印象です。一方で、通年の売上ガイダンスはウォール街の予想に届きませんでした。それでも、今回の決算は概ねポジティブな内容でした。決算発表後、株価は7.9%上昇し、48.74ドルとなりました。

総括として、今Alarm.comは買いなのか？私たちは、直近四半期の実績は長期的な企業価値を見極める一つの要素に過ぎないと考えます。質の高さはバリュエーションと組み合わせて初めて、買いかどうかの判断材料となります。